Рост биткоина — «виртуальный жир»? Объем спотовых сделок опустился до двухлетнего минимума, ликвидность столкнулась с холодным фронтом

С момента вступления в 2026 год криптовалютный рынок продолжает стремительно расти, но за этим блаженством, вероятно, скрывается «хрупкое равновесие». Согласно известной аналитической платформе Glassnode, несмотря на кажущуюся активность рынка, ситуация с ликвидностью кажется очень слабой, объем спотовых торгов опустился ниже уровня за более чем 2 года. Данные Glassnode показывают, что несмотря на постоянный рост цены биткоина, общий объем спотовых сделок с биткоином и конкурирующими монетами снизился до минимальных значений с ноября 2023 года. Этот типичный «рост цен при сокращении объема» обычно указывает на снижение вовлеченности участников рынка, слабую покупательскую активность и отсутствие реальной поддержки для ценового роста.

Так называемый «объем спотовых торгов» измеряет реальную покупательскую и продавательскую активность внутри биржи и является ключевым индикатором истинной горячности рынка. В здоровом бычьем рынке рост цен обычно сопровождается увеличением объема сделок, что свидетельствует о постоянном притоке новых средств для обмена и поглощения прибыли, а также о снижении давления на продажу; однако текущая ситуация — «рост без объема». Это означает, что для повышения цены требуется меньше средств, и даже небольшое появление продавцов может вызвать мгновенное резкое падение стоимости. На самом деле, с тех пор как в октябре прошлого года на рынке криптовалют произошла масштабная волна ликвидаций, ликвидность на централизованных биржах до сих пор не полностью восстановилась, глубина ордеров остается ниже уровня до краха рынка. Обзор «кровавой расправы» в октябре прошлого года показывает, что за несколько часов было принудительно ликвидировано около 19 миллиардов долларов заемных позиций с высоким плечом, что не только уничтожило чрезмерных спекулянтов с высоким кредитным плечом, но и кардинально изменило структуру ликвидности рынка, заставив маркет-мейкеров и поставщиков ликвидности отступить и наблюдать за ситуацией, что привело к постоянному сокращению неиспользуемых ликвидных ресурсов и потере буфера для обработки крупных ордеров. В таких условиях любое крупное сделка может вызвать более сильное проскальзывание и волатильность цен, чем раньше. К моменту написания статьи цена биткоина составляет около 93 600 долларов, что на более чем 7,5% выше с 1 января.