Nexo позволяет брать в долг под криптовалюту с «нулевой ставкой»! Залог BTC и ETH без процентов

Nexo запускает продукт «Кредит с нулевой прибылью», позволяющий владельцам биткоинов и эфириума брать криптовалютные кредиты под нулевую ставку. Срок кредита фиксированный, погашение возможно с помощью стейблкоинов или залога по истечении срока, к 2025 году было оформлено более 1,4 млрд долларов займов. На фоне роста общего заблокированного объема DeFi-кредитования с 48,15 млрд долларов в начале года до пика 91,98 млрд долларов, стратегия нулевой ставки ознаменовала собой полное восстановление индустрии криптовалютных займов.

Как работает криптовалютное кредитование с нулевой ставкой

Продукт «Кредит с нулевой прибылью» от Nexo ломает традиционную модель начисления процентов в криптовалютном кредитовании. Заёмщик предоставляет в залог биткоины или эфириум и получает кредит в стабильных монетах на фиксированный срок, при этом в течение всего периода займа не платит никаких процентов. Такая структура с нулевой ставкой крайне редка на рынке криптокредитования, поскольку большинство платформ предлагают годовые ставки в диапазоне 5% — 15%.

Ключ к механизму продукта — заранее установленные условия погашения. Заёмщик при оформлении кредита определяет сумму, срок и способ погашения по истечении, в условиях заложены механизмы защиты от досрочного ликвидирования. По окончании срока он может выбрать погашение основного долга в стабильных монетах или расчет с помощью залоговых криптоактивов, а также продлить кредит по новым условиям. Такая гибкость позволяет держателям получать ликвидность, не продавая BTC или ETH.

Nexo не впервые экспериментирует с структурированными кредитами, но впервые расширяет эту модель с частных и внебиржевых каналов на более широкую аудиторию. 1,4 млрд долларов, оформленных через структурированные кредиты к 2025 году, свидетельствуют о рыночном спросе, а запуск нулевой ставки показывает, что Nexo активно борется за долю рынка криптокредитования.

С точки зрения бизнес-логики, нулевая ставка не полностью без прибыли. Nexo может получать доход за счет управления залогами, комиссий за пролонгацию или кросс-продаж других финансовых продуктов. Кроме того, привлечение большего числа пользователей, залочивших BTC и ETH в залог, способствует росту активов платформы и ее рыночной позиции. Эта стратегия схожа с моделью «лидера по убыткам» в традиционных финансах — создание привлекательного продукта для привлечения клиентов.

Эволюция модели кредитования с кризиса 2022 года до восстановления 2025

Криптовалютное кредитование за последние три года претерпело значительные изменения. В 2022 году крах Celsius и BlockFi потряс индустрию, их обвиняли в усугублении рыночной инфекции и усугублении последствий краха FTX. Общая проблема этих платформ — использование модели с высоким риском, частичными резервами, когда депозиты клиентов вкладывались в рискованные инвестиции, и при падении рынка не хватало средств на выплаты.

К 2025 году рынок криптокредитования стал совершенно другим. Централизованные кредиторы, такие как Nexo, Ledn, Xapo Bank и Coinbase, расширили бизнес, перейдя на более консервативную модель с полным залогом. Это означает, что каждый займ обеспечен криптоактивами в полном или избыточном объеме, платформа больше не использует пользовательские средства для спекулятивных инвестиций. После урегулирования с SEC в начале 2023 года на сумму 45 млн долларов, Nexo объявила о возвращении на рынок США в апреле 2025 года, что свидетельствует о значительном повышении уровня соответствия нормативам.

Сравнение моделей криптокредитования 2022 и 2025 годов

Управление рисками: от частичных резервов к полному залогу, коэффициент залога обычно выше 150%

Прозрачность: от непрозрачных схем использования средств к публичному раскрытию залогов и доказательствам резервов

Регуляторное соответствие: от серой зоны к активному поиску лицензий и нормативных рамок

Дизайн продукта: от высокорискованных и доходных к структурированным продуктам с заранее заданными параметрами риска

Быстрый рост DeFi-кредитных протоколов дополнительно подтверждает восстановление доверия рынка. Согласно данным DefiLlama, общий заблокированный объем DeFi-кредитов с 1 января 2025 года вырос с примерно 48,15 млрд долларов до пика 91,98 млрд долларов 7 октября, рост составил 91%. После коррекции после событий ликвидации 10 октября, в ноябре рынок стабилизировался, общий заблокированный объем около 66 млрд долларов, что все равно на 37% больше начала года.

Стратегия нулевой ставки в условиях жесткой конкуренции

Стратегия нулевой ставки Nexo должна учитываться в условиях усиливающейся конкуренции. Рынок DeFi-кредитования доминирует Aave, у которого непогашенные кредиты превышают 22 млрд долларов, а активы на депозиты — более 55 млрд долларов. Morpho занимает второе место с общим непогашенным кредитным портфелем около 3,6 млрд долларов и ликвидностью примерно 100 млрд долларов. В то время как Nexo, как централизованная платформа, должна искать дифференцирующие преимущества.

Нулевая ставка — именно такой дифференцирующий фактор. Процентные ставки в DeFi-протоколах определяются алгоритмически в зависимости от спроса и предложения, и обычно не могут предложить нулевую ставку. Централизованные платформы могут использовать собственный капитал и бизнес-стратегии для субсидирования ставок, и Nexo явно выбрала этот путь. Для долгосрочных держателей BTC и ETH, которые нуждаются в ликвидности в краткосрочной перспективе, криптокредитование с нулевой ставкой очень привлекательно, поскольку устраняет компромисс между затратами на удержание и возможностями.

Однако стратегия нулевой ставки сталкивается с вызовами. Во-первых, вопрос устойчивости: при массовом притоке пользователей Nexo необходимо иметь достаточный капитал или источники дохода, чтобы покрывать нулевые издержки. Во-вторых, управление рисками: нулевая ставка может привлечь больше спекулятивных заёмщиков, увеличивая риск дефолтов. В-третьих, конкуренция: если другие платформы последуют примеру и внедрят нулевую ставку, у Nexo исчезнет дифференцирующее преимущество.

С точки зрения отраслевых трендов, криптокредитование переходит от эпохи высоких ставок к низким или нулевым ставкам. По мере зрелости рынка и усиления конкуренции снижение процентных ставок — неизбежный тренд. Продукт с нулевой ставкой от Nexo может стать предвестником этой тенденции, указывая на то, что вся индустрия криптокредитования войдет в новую фазу ценовых войн.