SharpLink вложил 1.7 миллиардов ETH в Linea! Основатель Consensys вызывает подозрения в самовосхвалении

SharpLink разместил 1,7 миллиарда долларов в ETH на Linea, удерживая 86,48 тысяч ETH. Общий заблокированный объем (TVL) Linea снизился с 16,4 миллиарда до 1,86 миллиарда, что составляет падение на 89%. Председатель Lubin, основатель Consensys, вызывает сомнения в его мотивах, а цена акций упала на 33% по сравнению с октябрем.

Конфликт интересов основателя Consensys

SharpLink Gaming перевел ETH на сумму 1,7 миллиарда долларов в Linea, Layer-2 сеть масштабирования, предназначенную для ускорения использования блокчейна Ethereum и снижения его стоимости. SharpLink обладает одним из крупнейших резервов ETH среди публичных компаний — около 86,48 тысяч ETH, по текущему рыночному курсу это примерно 2,7 миллиарда долларов. Все эти ETH уже заложены.

Linea тесно связана с экосистемой Ethereum. Председатель SharpLink Joseph Lubin одновременно является соучредителем Ethereum и основателем и CEO Consensys, которая является инкубатором Linea. SharpLink также входит в состав Linea Consortium, отвечающего за управление геймификацией сети Linea и распределением токенов.

Такая множественная связь вызывает серьезные опасения по поводу конфликта интересов. Lubin, будучи председателем SharpLink, решил разместить 1,7 миллиарда долларов компании в сети Linea, созданной его же компанией Consensys. Вопрос в том, соответствует ли это интересам акционеров SharpLink или же это поддержка экосистемы Lubin’а. Особенно настораживает, что это произошло на фоне падения TVL Linea на 89%, в очень чувствительный момент.

В сентябре Linea запустила собственный токен, после чего активность сети резко выросла, а затем начала снижаться. По данным DefiLlama, примерно через две недели после запуска токена TVL достиг пика — около 16,4 миллиарда долларов. После этого TVL снизился примерно на 89%, до около 1,857 миллиарда долларов. Такое резкое падение обычно связано с массовым выводом средств после окончания аирдропа, что говорит о недостатке реальных пользователей и приложений в экосистеме Linea.

Четыре тревожных сигнала при падении Linea TVL на 89%

Уход аирдроп-охотников: после завершения распределения токенов спекулянты сразу выводят средства

Недостаток приложений в экосистеме: по сравнению с Arbitrum и Optimism, количество и качество DeFi-протоколов в Linea недостаточно

Низкая доходность: доходы от ликвидности ниже, чем у других зрелых L2

Интерес к новой цепочке исчезает: первоначальный интерес вызван новизной, долгосрочная способность удержать пользователей не подтверждена

Рискованные стратегии и опасения акционеров при участии в DeFi

Главный инвестиционный директор SharpLink Matt Sheffield заявил: «Сейчас — ключевой момент для публичных компаний, чтобы участвовать в DeFi». В рамках проекта реализуются инновационные решения, такие как стейкинг ликвидности, мосты и продвинутые решения по хранению активов. Sheffield считает, что использование ETH на институциональном уровне поможет развитию более широкой индустрии криптовалют.

SharpLink стремится максимизировать доходность своего крупного портфеля ETH. Все ETH уже заложены в Figure Ethereum Staking Rewards, что обеспечивает их безопасность. Sheffield не раскрыл конкретные суммы по каждому стимулу, но отметил, что компания готова обсуждать «больше подобных сделок», если они будут в интересах акционеров.

Такой подход — участие публичной компании в DeFi — очень редкий и рискованный. Традиционные компании держат криптоактивы у доверенных хранителей и зарабатывают на базовых стейкинговых доходах. Стратегия SharpLink — использовать DeFi-методы, такие как ликвидность, заимствования и кредитование, чтобы получать сверхдоходы, что связано с рисками уязвимости смарт-контрактов, непостоянных потерь, банкротства протоколов и мостовых рисков.

Рынок реагирует спокойно. Цена акций SharpLink (SBET) в четверг закрылась на уровне 10,28 доллара, выросла примерно на 1,4%. Однако, по сравнению с первоначальным планом по стейкингу, опубликованным в октябре, цена снизилась более чем на 33%. Такой уровень реакции говорит о том, что инвесторы не полностью доверяют стратегии SharpLink в DeFi, опасаясь высоких рисков или недополучения ожидаемой прибыли.

В начале сентября CEO SharpLink Joseph Chalom заявил, что компания должна поддерживать «продукты, связанные с Ethereum», поскольку долгосрочная стратегия зависит от более широкого применения Ethereum в реальных финансовых сферах. Компания рассматривает Ethereum как основу будущего глобального рынка, а не только цифровой актив.

Рискованные ставки SharpLink и опасения акционеров

Sheffield назвал обновление «новым ончейн-форматом» для капитальных рынков и отметил, что SharpLink продолжает строить свой Ethereum-казначейский счет. Он подчеркнул, что развертывание Linea — не единичное событие, и компания планирует создавать дополнительные сделки, основанные на стейкинговых наградах, при условии их безопасности и выгоды для акционеров.

Несмотря на падение TVL, SharpLink верит, что создание децентрализованных финансовых систем для институциональных инвесторов принесет долгосрочную прибыль. Компания также планирует продемонстрировать пример, как публичные компании могут безопасно и полноценно использовать блокчейн в своих финансовых операциях. Хотя эта идея амбициозна, в условиях, когда TVL Linea составляет всего 1,86 миллиарда долларов, а SharpLink вложил 1,7 миллиарда, это почти 91% от общего TVL Linea. Это означает, что экосистема Linea сильно зависит от средств SharpLink, а внешние пользователи и приложения отсутствуют.

На момент публикации ETH за последние 24 часа снизился всего на 1%, цена — около 3115 долларов, что на 37% ниже пика в 4946 долларов. Такая динамика цен создает огромные бухгалтерские убытки для держателей 86,48 тысяч ETH в Linea. Вопрос — сможет ли доходность DeFi компенсировать ценовые потери при развертывании Linea? Это главный вопрос для акционеров.

Для акционеров SharpLink развертывание Linea — рискованная ставка. Если экосистема Linea успешно восстановится, SharpLink получит преимущество и контроль. Но если Linea продолжит падать, 1,7 миллиарда долларов могут оказаться заблокированы в сети с низкой ликвидностью и без приложений, и быстро выйти будет невозможно. Насколько такой риск оправдан, показывает падение цены на 33%.