Институционализация и практичность меняют рыночные драйверы. Потоки капитала, которые раньше определялись нарративом, кредитным плечом и краткосрочными спекуляциями, заменяются «проверяемой полезностью», такой как рамки соответствия, механизмы хранения и маркет-мейкинга, продукты ETF, расчеты по стейблкоинам и токенизированные активы. Bybit и DL Research совместно выпустили «Глобальный отчёт по рейтингу криптовалют 2025», давайте сделаем простую и содержательную интерпретацию.
(Резюме: Bybit был признан одним из «Лучших централизованных бирж» и «Лучшей биржей Латинской Америки» по версии BeInCrypto 100 Awards)
(Справочное дополнение: Бен Чжоу прогнозирует, что различие между «традиционными финансами и криптовалютой» исчезнет в течение пяти лет: Bybit строит чёткую, эффективную и наиболее доверенную торговую экосистему)

Содержание этой статьи

• Тихая передача мировой финансовой власти

  • Видеть сквозь правду за данными
  • Что такое 4D-оценка Bybit x DL Research?

• Борьба за господство в Соединённых Штатах и Сингапуре и прорыв в Европе

  • Сингапур: глобальный маяк институционализированного усыновления (рейтинг #1)
  • Соединённые Штаты: институциональная дилемма столичных гигантов (рейтинг #2)
  • Литва: европейский плацдарм в эпоху MiCA (рейтинг #3)
  • Швейцария: Криптокрепость традиционного банковского дела (рейтинг #4)
  • ОАЭ: хаб токенизации, соединяющий Азию, Европу и Африку (рейтинг #5)

• Поляризованная криптоэкономика

  • Игры в богатых странах, рост активов и диверсификация
  • Развивающиеся рынки — это спасательный круг с акцентом на функциональность

• Тренды меняют рынок

  • RWA: Резня троянских коней институтами
  • Стейблкоины: валютная конкуренция и платёжная революция Разработка стейблкоинов вышла на новый этап с локализацией и функциональной дифференциацией.

• Перспективы на будущее и стратегические возможности Тайваня

  • Прогноз на 2026 год: регуляторный арбитраж и миграция в соответствии

  • Откровение Тайваню

• Заключение

Тихая передача мировой финансовой власти

2025 год обречён стать переломным моментом в истории финтеха, и мы внимательно рассмотрим «World Crypto Rankings 2025» (WCR), совместно опубликованный Bybit и DL Research.

Этот подробный отчёт, охватывающий 79 стран, используя 28 индикаторов и 92 точки данных, больше похож на геополитическую карту сдвигов глобальной финансовой мощи, чем на этот рейтинг, который является главным достоинством.

Ранее внимание рынка на криптовалютах в основном сосредотачивалось на колебаниях цен биткоина или резком взлёте и падении мемкоинов. Однако отчёт WCR 2025 касается более глубоких тенденций:Институционализация и утилитарность вытесняют спекуляцию и становятся основными движущими рынком。

Сингапур обогнал США и стал No1 в мире, а Литва и Швейцария вошли в пятёрку лидеров, что свидетельствует о том, что размер рынка уже не является единственным критерием для оценки зрелости криптоэкономики, а «регуляторная ясность» и «институциональная интеграционная способность» стали новым авторитетом финансового короля.

Тем временем данные Chainalysis показывают, что регион Азиатско-Тихоокеанского региона (APAC) стал регионом с самым быстрым ростом активности в блокчейне за последний год, с объёмом транзакций с 1,4 триллиона до 2,36 триллиона долларов.

Эта тенденция «роста на востоке и падения на западе», в сочетании с ростом стейблкоинов и реальных активов (RWA), меняет операционную логику глобальных финансов. Мы всесторонне анализируем этот знаковый финансовый исследовательский отчет с точки зрения методологических инноваций, геополитической реструктуризации власти, эволюции классов активов и двойной экономической динамики — спроса, и инвестиций, а также рассматриваем его последствия для финансовой стратегии Тайваня.

Увидеть истину за данными

Традиционные индикаторы

Долгое время критерии отрасли для оценки рынка криптовалют часто были слишком однозначными, основываясь в основном на объёме торговли централизованных бирж (CEX) или на общем зафиксированном стоимости (TVL) в цепочке. В этом измерении наблюдается огромное предвзятое преимущество выживших. Это чрезмерно усиливает влияние развитых стран с крупными капиталами (таких как США и Великобритания), игнорируя при этом реальный прогресс криптовалют в институциональном прониклении, культурном признании и полезности на местах.

Например, высокий объём торгов в стране может указывать лишь на наличие нескольких крупных количественных торговых фондов или маркетмейкеров на её территории, но это не означает, что обычные люди или компании в этой стране интегрировали криптовалюты в свою повседневную экономическую деятельность. Методология ранжирования Chainalysis сосредоточена на «принятии на местах», поэтому Индия, Пакистан и Вьетнам, как правило, занимают первое место. Однако такой подход иногда недооценивает инфраструктурные преимущества зрелых финансовых рынков.

Что такое 4D-оценка Bybit x DL Research?

Для более полного обзора «Глобальный отчёт по рейтингу криптовалют 2025» представляет более тонкую систему оценки, включающую: Четыре ключевых столпа Цель композиции — передать «глубину», а не только «широту».

Параллельно с такими экономическими гигантами, как США. Ключ к этому в криптомире в том, что будущее криптовалют — это не просто решение капитала на Уолл-стрит, а проектирование и интеграция социальных институтов.

Конкуренция за гегемонию в США и Сингапуре, а также прорыв в Европе

# 新加坡：制度化採用的全球燈塔（Ranking #1）

Победа Сингапура в этом рейтинге с высоким баллом 7,5 — это не краткосрочный прорыв, а результат долгосрочной стратегической стратегии.

• Регулирование как услуга: Монетарное управление Сингапура (MAS) — это не только регулятор, но и ориентир в отрасли. Благодаря чёткому Закону о платежных услугах (PSA) и окончательной нормативной базе для стейблкоинов, Сингапур предлагает бизнесу высокую степень предсказуемости. Проект «Guardian», продвигаемый MAS, активно пилотирует интеграцию токенизированных активов с традиционными банковскими системами, напрямую способствуя местному процветанию рынка RWA.
• Высокая проникновение и культурная идентичность:Отчёт показывает, что он превышает11% жителей Сингапура владеют криптоактивами. Это отражает высокий уровень цифровой финансовой грамотности среди сингапурцев и восприятие криптоактивов как стандартного распределения для диверсифицированных инвестиционных портфелей. По показателям «культурной вовлечённости» и «проникновения пользователей» Сингапур получил почти идеальные оценки.

# 美國：資本巨人的制度困境（Ranking #2）

Несмотря на второе место, США (7,3 пункта) остаются самым влиятельным единым рынком в мире.

• Магнитный эффект капитала: Одобрение биткоин-спотовых ETF и продвижение закона GENIUS сделали Соединённые Штаты магнитом для институционального капитала. Соединённые Штаты по-прежнему лидируют в мире по объёму торговли DeFi, потокам капитала CEX и внедрению сети Lightning.
• Неопределённость того, что регулирование не интегрировано: В отличие от интегрированного регулирования Сингапура, регуляторная среда в Соединённых Штатах представляет собой межведомственные конфликты и компромиссы (спор SEC против CFTC). Хотя эта неопределённость не мешает поступлению капитала, в настоящее время она увеличивает множество затрат на соблюдение требований.
  Данные Chainalysis также подтверждают это: хотя США занимают чрезвычайно высокие позиции по институциональной ценности услуг, они ограничены в распространении розничной торговли на местах, что всё ещё предстоит решать для новых предпринимателей.

# 立陶宛：MiCA 時代的歐洲橋頭堡（Ranking #3）

Рост Литвы (оценка 6,3) — один из самых впечатляющих результатов этого отчёта. Как балтийская страна с населением всего несколько миллионов человек, Литва успешно использовала Закон ЕС о регулировании рынков криптоактивов (MiCA), чтобы позиционировать себя как ворота в единый европейский рынок для привлечения инвестиций иностранных финансовых компаний.

• Анализ стратегии: Литва создала открытую финансовую систему и цифровую демографию. Для глобальных бирж и поставщиков услуг, желающих работать в соответствии с требованиями ЕС, Литва предлагает эффективный, экономичный и беспрепятственный путь к регистрации и лицензированию.
• Эффект рычага: В частности, в докладе отмечается, что хотя внутренние торговые объёмы Литвы ограничены, её выданные лицензии распространяются на европейский рынок. Это доказывает, что в эпоху цифровой экономики конкурентоспособность по юрисдикциям важнее размера населения.

# 瑞士：傳統銀行業的加密堡壘（Ranking #4）

Швейцария представляет собой ещё одну известную европейскую модель — Elite Infrastructure.

• Независимо от MiCA: Швейцария, обладающая своим сильным наследием частного банкинга и ранним расположением в криптодолине Цуг, создала систему регулирования высокого стандарта, независимую от MiCA ЕС.
• Экономика доверия: Сила Швейцарии — в доверии. В условиях глобального кризиса доверия к централизованным биржам швейцарские банковский кастойды стали безопасным убежищем для ведущих институциональных фондов. Она обладает беспрецедентной «культурной рациональностью» в политике, управляемой инфраструктуре и исследованиях.

# 阿聯酋：連接亞歐非的代幣化樞紐（Ranking #5）

Успех Объединённых Арабских Эмиратов (ОАЭ) заключается в их точном геостратегическом положении. Это не только региональный центр для Ближнего Востока и Северной Африки (MENA), но и «токенизированный финансовый мост», соединяющий Азию, Европу и Африку.

• Эффект VARA Framework: эксклюзивная политическая рамка, установленная Органом по регулированию виртуальных активов Дубая (VARA), предоставляющая бизнесу исключительную гибкость.
• Специальная двухпутевая система: Криптоэкосистема ОАЭ представляет уникальную двухпутную систему, с одной стороны, это пилотный проект по токенизации активов под руководством правительства; С другой стороны, существует использование денежных переводов, вызванное большой группой иностранных работников. Это делает ОАЭ высокими баллами как по «институциональным инновациям», так и по «практичности на местах».

Поляризующая криптоэкономика

WCR 2025 демонстрирует глубокую глобальную диверсифицированную структуру развития: «ориентированную на инвестиции» в странах с высоким уровнем дохода и «ориентированную на необходимость» в странах с низким доходом, плюс «гибридное развитие», включая ОАЭ, Бразилию и Гонконг, с поддержкой политики и активным участием розничной торговли, между «ориентированным на инвестиции» и «ориентированным на необходимые условия». С одной стороны, эти страны используют криптовалюты для удовлетворения местных потребностей, а с другой — поддерживают трансграничную торговлю и потоки капитала, а также обеспечивают чёткие и гибкие регулирование.

Игры в богатых странах, рост активов и диверсифицированное распределение

В странах с высоким уровнем дохода, таких как США, Сингапур и Швейцария, проникновение пользователей положительно связано с регуляторной ясностью.

• Мотивация: Основная мотивация для людей держать криптовалюты — это диверсификация портфеля. Ключевые слова — ETF, доходность DeFi, RWA.
• Поведенческие паттерны: Частота «использования транзакций» в этих странах может быть не такой высокой, как ожидалось (поскольку кредитные карты и электронные платежи уже достаточно развиты), но объём одной транзакции велик и часто связан с институциональными продуктами.

Развивающиеся рынки — это спасательный круг с акцентом на функциональность

В таких странах, как Вьетнам (9-е место), Филиппины и Нигерия, принятие криптовалют происходит снизу вверх.

• Дело во Вьетнаме: Хотя официальная поддержка правительства не сравнима с поддержкой таких стран, как Сингапур, Вьетнам всё равно входит в топ-20 в мире (Chainalysis занимает 4-е место) благодаря активной активности на местах и использованию децентрализованных инструментов.

• Функциональные требования: На этих рынках криптовалюты используются для борьбы с инфляцией, обхода контроля капитала и в качестве альтернативы банковской системе, где проникновение людей, использующих банки, значительно ниже, чем в богатых странах.

  Это объясняет, почему многие развивающиеся страны набирают более высокие баллы по принципу «торгового использования». Данные Chainalysis показывают, что активность на блокчейне в Азиатско-Тихоокеанском регионе (APAC) выросла на 69%, что обусловлено высоким спросом на местах.

Тенденции меняют рынок

Данные отчета показывают, что криптовалюты переживают трансформацию от хайпа к утилитарности, что в основном проявляется в следующих трёх областях:

RWA: Резня троянских коней в этом учреждении

Токенизация реальных активов (RWA) больше не существует на бумаге.

• Взрывной рост:С января 2024 года общая стоимость цепей RWA за исключением стейблкоинов выросла63%, достигнут257 миллиардов долларов。
• Классы активов: Казначейские облигации США и частный кредит являются лидерами в этой области. Среди них масштаб частного кредитования составляет около $156 миллиардов, а масштаб токенизации облигаций США — около $67 миллиардов.

Это знаменует начало интеграции токенизированных активов в регулярную деятельность на рынке капитала. Для стран с высоким уровнем институциональной готовности (например, США, Сингапур, Литва) это будет наибольший этап роста в ближайшие годы.

Стейблкоины: валютная конкуренция и платёжная революцияРазработка стейблкоинов вышла на новый этап с локализацией и функциональной дифференциацией.

• Тенденция дедолларизации: Хотя стабильные коины с привязанностью к USD (такие как USDT, USDC) по-прежнему доминируют на рынке, страны начинают рассматривать стейблкоины, привязанные к их валютам, чтобы снизить зависимость от доллара США и сохранить валютный суверенитет.
• Рабочий инструмент платежей: В глобальных криптоплатежах стейблкоины доминируют в мире. В отчёте TRM Labs отмечалось, что объем торговли стейблкоинами превысил $4 триллиона с января по июль 2025 года — рекордный максимум.

**Зарплаты на цепочке: финансизация рынка труда
**
Это, пожалуй, самые социально трансформирующие данные в отчёте: доля глобальных профессионалов, получающих оплату в криптовалюте, выросла с 3% в прошлом году до 9,6% в этом году.

• Движущая сила: Эта тенденция в основном обусловлена стейблкоинами (составляют более 90%) и сосредоточена в таких экономиках, как ОАЭ, Филиппины, Кения и Бразилия, где большое количество удалённых сотрудников и высокий спрос на денежные переводы.
• Решение проблемных точек: Для фрилансеров на развивающихся рынках получение зарплат через традиционные банковские системы часто связано с высокими комиссиями и рабочими днями. Он-чейн-расчёт заработной платы предоставляет мгновенную, недорогую альтернативу и может эффективно избежать инфляционных рисков в некоторых странах, что является лучшим примером «массового внедрения необходимости».

Перспективы на будущее и стратегические возможности Тайваня

Прогноз на 2026 год: Регуляторный арбитраж и миграция по соблюдению требований

В отчете прогнозируется, что к 2026 году в мире произойдёт значительное явление регуляторного арбитража. Страны, способные создать чёткие нормативные рамки и инфраструктуру, смогут получать налоговые поступления, привлекать лучших специалистов и стимулировать инновации; Напротив, страны, поддерживающие ограничительные или расплывчатые политики, столкнутся с потерей рыночного капитала и талантов (активность перемещается в юрисдикции с более развитыми рамками).

С полным внедрением MiCA в Европе, а также с продвижением закона GENIUS в США, стандартизация глобального регулирования криптовалют значительно увеличится. В будущем внимание конкуренции сместится на оптимизацию затрат на соответствие и эффективность «реализации бизнес-модели».

От Просвещения до Тайваня

Как Тайвань должен позиционироваться в тренде WCR 2025 как важной части глобальной цепочки поставок технологий? В отчёте приводятся некоторые рекомендации:

2. Следуйте «регулированию как продукту» Сингапура: Тайвань всё ещё находится на стадии изучения регулирования виртуальных активов. Успех Сингапура свидетельствует о том, что чёткие правила не мешают инновациям, а привлекают поступливый капитал. Тайвань должен ускорить внедрение специального закона о виртуальных активах, чтобы обеспечить чёткую основу для соответствия требованиям отрасли.
3. Опираясь на «Нишовую стратегию» Литвы: Литва доказывает, что малые страны могут стать региональными финансовыми центрами благодаря гибким системам лицензирования. Тайваню не обязательно стремиться к масштабным и полноценным проектам, но он может сосредоточиться на технологиях токенизации RWA (например, на недвижимости, активах зелёной энергетики и т.д.) или на экологии разработчиков Web3, чтобы стать технической базой талантов в Азии.
4. Использование преимуществ платежей на стейблкоинах: Учитывая позицию Тайваня в мировой торговле, изучение B2B трансграничных платежей значительно повысит эффективность оборота капитала в трансграничной торговле, что тесно соответствует тенденциям RWA и платежей в отчете.

Заключение

«Глобальный рейтинг криптовалют 2025 года» — это не отчёт, и его можно описать как «как будет выглядеть будущий финансовый рынок». Местная команда криптовалют закончилась, и эпоха институтов пришла к пользователям.

В эту новую эпоху тот, кто сможет наиболее эффективно интегрировать блокчейн-технологии в существующие правовые и экономические рамки, будет иметь финансовый голос на протяжении следующего десятилетия. Для Тайваня сейчас самое время отпустить ситуацию и активно участвовать в реструктуризации глобальной финансовой инфраструктуры.