Биткойн смещается от недооценки к рыночному равновесию

• Bitcoin поднимается с -0.58 до -0.32 по NVT, что указывает на частичное восстановление при этом оставаясь недооценённым по сравнению с использованием сети.

• Спрос со стороны институциональных инвесторов снижается: американские ETF сокращают запасы на 24K BTC, что отражает паттерны, наблюдавшиеся перед медвежьим рынком 2022 года.

• Цена ниже 365-дневной скользящей средней, ставки финансирования низкие, что указывает на медвежьи условия, но ограниченный потенциал снижения около $56K уровня поддержки.

Bitcoin показывает признаки восстановления после длительного периода недооценки, что сигнализирует о возможном изменении поведения инвесторов. Согласно аналитику CryptoQuant MorenoDV_, рынок переходит от глубокого дисконта к равновесию.

Этот шаг следует за исторически низким NVT Golden Cross, метрикой, сравнивающей рыночную стоимость Bitcoin с активностью транзакций в сети. Отслеживая этот показатель, инвесторы могут определить, соответствует ли цена сети фактическому использованию.

MorenoDV_ объяснил: «Текущая ситуация указывает на переход рынка от глубокой недооценки к равновесию, что исторически связано с накоплением». По сути, цена Bitcoin начала расти с отклонения -0.58 до примерно -0.32, что свидетельствует о частичном восстановлении.

Однако сигнал всё ещё отрицательный, что говорит о том, что Bitcoin по-прежнему оценивается с осторожностью относительно его сетевой полезности. В результате вместо случайных покупок участники рынка выбирают капитал более избирательно.

NVT Golden Cross подчеркивает структурную недооценку

NVT Golden Cross сравнивает краткосрочное и долгосрочное поведение рынка. Когда краткосрочный NVT опускается ниже долгосрочных трендов, рыночная капитализация Bitcoin отстаёт от активности транзакций. Исторически такие отклонения происходят во время вынужденного уменьшения заемных средств и периодов избегания риска.

Более того, они часто отмечают фазы активного накопления. Следовательно, трейдеры, следящие за этим индикатором, могут определить, когда Bitcoin фундаментально недооценён, независимо от настроений рынка.

Кроме того, CryptoQuant отмечает, что последние циклы отражают снижение роста спроса. После трёх крупных волн спотового спроса с 2023 года — вызванных запуском US спотовых ETF, результатами президентских выборов и накоплением казначейских резервов — рынок сейчас находится в стадии сокращения.

Спрос со стороны институциональных инвесторов снижается: US спотовые ETF сокращают свои позиции на 24 000 BTC в Q4 2025. Аналогично, адреса с балансом 100–1 000 BTC показывают ниже тренда рост, отражая паттерны, наблюдавшиеся перед медвежьим рынком 2022 года.

Цены и рыночные последствия

365-дневная скользящая средняя, важный уровень поддержки между бычьим и медвежьим рынками, была пройдена Bitcoin. Более того, ставки финансирования бессрочных фьючерсов достигли своих минимальных значений с декабря 2023 года. Эти паттерны указывают на снижение готовности к рискам и наличие медвежьего рынка.

Тем не менее, риск снижения кажется ограниченным. Реализованная цена около $56K предлагает возможное снижение на 55% от исторического максимума — самое маленькое зафиксированное значение. Ожидается, что промежуточная поддержка будет около $70K.