Борьба за пост председателя Федеральной резервной системы США! Трамп интервьюирует 4 кандидатов, «двое Кевинов» становятся фаворитами

Президент США Дональд Трамп сообщил, что проводит собеседование с четырьмя кандидатами на пост председателя Федеральной резервной системы США и ожидает вскоре решить, кого выдвинуть на преемника Пауэлла. Трамп особенно высоко оценил главу ФРС Уоллера и заместителя председателя Боумана, который отвечает за регулирование. На прошлой неделе Трамп намекнул, что председатель Национального экономического совета Кевин Хассетт и бывший глава Федеральной резервной системы Кевин Уорш считаются фаворитами, считая обоих Кевинов отличными. Трамп призвал к значительному снижению ставки, заявив, что её следует снизить до 1%.

Уоллер и Боуман получили особенно ценные политические сигналы

Публичная признательность Трампа Уоллеру и Боуману в четверг (18 декабря) по местному времени дала важный политический сигнал. Уоллер является членом Федеральной резервной системы и возглавлял исследовательский отдел в ФРС Сент-Луиса, где обладает обширным опытом в теории и практике денежно-кредитной политики. Трамп сказал, что они встретились снова в среду и похвалил Уоллера как «отличного» и «очень высокого ранга», указывая на то, что Уоллер вошёл в финальный шорт-лист.

Уоллер — относительно умеренный представитель внутри ФРС. Он поддержал снижение на 25 базисных пунктов в решении по процентной ставке на прошлой неделе и в недавней речи сказал, что снижение ставок положительно повлияло на рынок труда, который сейчас находится на 50–100 базисных пунктов выше нейтральных уровней. Эта позиция соответствует желанию Трампа «агрессивно снижать процентные ставки» и, возможно, является причиной его поддержки.

Боуман занимает должность заместителя председателя Федеральной резервной системы, отвечающей за надзор, и была назначена в совет директоров во время первого срока Трампа. Недавно она возглавила отмену политики 2023 года, ограничивающей криптобизнес банков, что открыло дверь для стейблкоинов таких компаний, как Circle и Tether, напрямую хранить резервы в Федеральной резервной системе. Эта подходящая к криптовалютам регуляторная позиция идеально соответствует политическому курсу администрации Трампа.

Трамп похвалил Боуман, но не уточнил, входит ли она в число финальных кандидатов. Эта расплывчатая формулировка может быть стратегией переговоров, сохраняющей несколько вариантов для расширения пространства для переговоров. Если Боуман в итоге будет выдвинута, она станет первой женщиной-председателем в истории Федеральной резервной системы, что также имеет политический символический характер.

У Трампа есть три критерия для председателя Федеральной резервной системы

Голубиная позиция: Готовы активно снижать процентные ставки и поддерживать предложение Трампа «снизить ставки до 1% или даже ниже»

Криптовалюта дружелюбна: Поддерживайте банки в участии в криптобизнесе и продвигайте политику стейблкоинов в долларе США и резервы биткоина

Политическая лояльность: Согласны с экономической политикой Трампа и не будут противостоять Белому дому в критические моменты

Эти три критерия объясняют, почему Бауэр не популярен у Трампа. Хотя Пауэлл был выдвинут Трампом на первый срок, он неоднократно противостоял требованию Трампа о снижении процентных ставок в течение своего срока и настаивал на независимости Федеральной резервной системы. Трамп публично критиковал Бауэра много раз, даже называя его «дураком». Эта вражда делает невозможным для Бауэра выиграть номинацию на переизбрание.

Соперничество и различия в политике между двумя Кевинами

В интервью Wall Street Journal на прошлой неделе Трамп намекнул, что директор Национального экономического совета Кевин Хассетт и бывший глава Федеральной резервной системы Кевин Уорш считаются фаворитами на эту должность. «Я считаю, что оба Кевина отличные. Думаю, есть ещё несколько, кто тоже очень хороши.» Это заявление показывает, что Трамп ещё не принял окончательного решения и рассматривает его между несколькими кандидатами.

Кевин Хассетт, который в настоящее время занимает пост директора Национального экономического совета, является ключевым членом экономической команды Трампа. В этом месяце он заявил, что так называемая «призрачная инфляция» искажает суждения ФРС при принятии решений, а реальный базовый уровень инфляции значительно ниже. Этот взгляд теоретически подтверждает значительные снижения ставок. Главная сила Хассетта — это тесные отношения с Трампом и политическая поддержка, но недостаток — отсутствие опыта внутри ФРС.

Кевин Уорш был бывшим губернатором Федеральной резервной системы (2006–2011) и участвовал в принятии решений во время финансового кризиса 2008 года. После ухода из Федеральной резервной системы он работал приглашённым учёным в Институте Гувера при Стэнфордском университете и имел обширные связи на Уолл-стрит. Уорш был фаворитом на пост председателя ФРС в 2018 году, но в итоге Трамп выбрал Пауэлла. Сильные стороны Уорша — опыт работы в ФРС и рыночная репутация, но его прежняя позиция была относительно ястребиной и, возможно, не полностью совпадает с требованиями Трампа по снижению процентной ставки.

Соперничество между двумя Кевинами по сути является компромиссом между «политической лояльностью» и «рыночной достоверностью». Хассетт более лоялен, но менее опытен, а Уорш — более профессионален, но более самостоятельный. Окончательный выбор Трампа покажет, какое измерение он ценит больше.

Агрессивное предложение снизить процентные ставки до 1% шокировало рынок

В интервью Wall Street Journal Трамп призвал к значительному снижению ставки, заявив, что она должна «снизиться до 1% или даже ниже». Это крайне радикальное утверждение. Федеральная резервная система США снизила свою базовую процентную ставку до диапазона от 3,5% до 3,75% в начале этого месяца, что стало третьим подряд снижением ставки на заседании. Снижение с нынешних 3,5% до 1% означает ещё 250 базисных пунктов снижения ставок, что эквивалентно 10 снижениям ставки на 25 базисных пунктов.

Логика Трампа заключается в снижении ипотечных расходов и стимулировании рынка жилья и потребления. Однако это агрессивное снижение ставки связано с множеством рисков. Первая — риск возрождения инфляции, которая может снова вырасти, если процентные ставки будут слишком низкими, а экономика продолжает расти. Вторая — риск пузырей активов, когда сверхнизкие процентные ставки будут заставлять средства вливаться на фондовый рынок и недвижимость, формируя новые пузыри. Третья — риск доверия к ФРС: если её воспринимают как поддающуюся политическому давлению, независимость ФРС будет поставлена под сомнение, что в долгосрочной перспективе подорвет эффективность её политики.

Три чиновника ФРС проголосовали против снижения ставки на прошлой неделе, что свидетельствует о серьёзных внутренних разногласиях. Президент ФРС Канзас-Сити Джефф Шмид и президент ФРС Чикаго Остэн Гулсби оба выступают за сохранение неизменных процентных ставок, считая, что риски инфляции не полностью устранены. С другой стороны, союзник Трампа Стивен Миран выступал за однократное снижение ставки на 50 базисных пунктов. Это внутреннее раскол оставляет того, кто будет назначен следующим председателем, столкнётся с сложной политической и экономической ситуацией.

Трамп сказал, что не уверен, объявит ли свой кандидат до конца года, но объявит его «в ближайшие недели». Срок полномочий Бауэра истекает в мае 2026 года, что даёт Трампу около пяти месяцев на завершение процесса выдвижения и утверждения в Сенате. Новый председатель сразу же столкнётся с множеством вызовов — инфляцией, занятостью, финансовой стабильностью и политическим давлением Трампа. Для крипторынка, если Боуман будет номинирован, его позиция, дружественная к криптовалютам, станет большим преимуществом. Если Хассетт будет номинирован, его склонность к агрессивному снижению процентных ставок также принесёт пользу рисковым активам. Рынок с затаив дыхание ждёт окончательного решения Трампа.