Трамп продолжает бороться с Бауэром! «Теневой председатель ФРС» Хассетт: Для снижения процентных ставок достаточно возможностей

Кевин Хассетт, директор Национального экономического совета, заявил на мероприятии Совета CEO Wall Street Journal, что в ближайшие месяцы есть «достаточно пространства» для снижения ставок, и что снижение ставки может превысить текущее ожидание в 0,25%, что соответствует призыву президента Трампа снизить стоимость заимствования. Хассетт рассматривается как популярный преемник нынешнего председателя ФРС Пауэлла, который будет занимать этот пост до мая следующего года. Трамп раскритиковал Пауэлла за нежелание снижать процентные ставки и намекнул на желание уволить его во второй срок.

Борьба Трампа и Пауэлла за снижение процентных ставок

Конфликт Трампа с нынешним председателем Федеральной резервной системы Джеромом Пауэллом стал достоянием общественности. В интервью Politico Трамп во вторник ясно дал понять, что надеется, что следующий председатель ФРС возьмёт на себя обязательство снизить процентные ставки. Такое публичное заявление крайне редко встречается в американской политической традиции, поскольку Федеральная резервная система рассматривается как независимый институт от исполнительной власти, а президент обычно избегает прямого вмешательства в денежно-кредитную политику.

Недовольство Трампа Бауэром связано с осторожным подходом последнего в критические моменты. Хотя инфляция снизилась с пика, Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) во главе с Пауэллом выражает сомнения по поводу значительных снижений ставок, опасаясь, что преждевременное смягчение денежно-кредитной политики может вновь разжечь инфляцию. Однако Трамп считает, что эта осторожность нанесла ущерб экономическому росту и занятости, особенно в отраслях, чувствительных к процентным ставкам, таких как производство и недвижимость.

Трамп намекал на желание уволить Пауэлла во время его второго срока, но министр финансов Скотт Бессент выступил против этого шага. Согласно законодательству ФРС, президент не имеет права уволить председателя ФРС в течение его срока, если только не имеется «уважительной причины» (например, злоупотребления или преступление), и различия в политике не являются основанием для увольнения. Поэтому реальная стратегия Трампа — дождаться окончания срока полномочий председателя Пауэлла в мае, прежде чем назначить преемника, который согласуется с его позицией.

Двуличная роль Хассетта: независимость и последовательность стойки

Заявление Хассетта на мероприятии Wall Street Journal продемонстрировало тонкий баланс. Когда его спросили, как бы он отреагировал, если бы Трамп опубликовал в Truth Social с указанием снизить процентные ставки, Хассетт ответил: «Нужно просто поступить правильно.» Он привёл пример: «Если инфляция вырастет с 2,5% до 4%, вы не сможете снизить процентные ставки.» Он подчеркнул, что будет полагаться на «суждение» и «твёрдую приверженность, беспартийность», которым, по его мнению, доверяет президент.

Это заявление не только сохраняет видимость независимости ФРС, но и говорит о том, что он естественно соответствует политическому курсу Трампа. Будучи давним союзником Трампа, Хассетт был важным экономическим советником в его первый срок, и у них очень последовательные экономические философии. Когда Хассетт говорит: «Если данные показывают, что мы можем это сделать», главное — его интерпретация «данных» может сильно отличаться от Бауэра.

Три причины, почему Хассетт поддерживает значительное снижение ставки

Инфляция вернулась в управляемый диапазон: инфляция в США в этом году составляет около 3% в годовом выражении, значительно ниже своего пика в 2022 году

Реальная экономика находится под давлением: Производство и недвижимость сталкиваются с трудностями с финансированием из-за высоких процентных ставок, а снижение процентных ставок может стимулировать инвестиции и потребление

Признаки охлаждения рынка труда: уровень безработицы растёт медленно, и профилактические снижения процентных ставок могут избежать риска жёсткой посадки для экономики

Хассетт ясно дал понять, что снижение ставки может превысить текущие рыночные ожидания в 0,25%, что означает, что он может поддержать одно снижение на 0,5% и даже больше. Эта позиция «агрессивного снижения ставок» резко контрастирует с «постепенной корректировкой» Пауэлла и именно тот сдвиг в политике, который Трамп хочет видеть.

Борьба за пост председателя ФРС: претенденты и сильные стороны Хассетта

Трамп заявил, что сузил список кандидатов на пост председателя ФРС с 10 до 1 и назвал Хассетта «потенциальным председателем ФРС» на мероприятии в Белом доме. Однако сам Хассетт заявил, что не уверен, что Трамп принял окончательное решение. Он сказал: «Он принимает решение, а потом передумывает.»

Бессент также провел интервью с несколькими другими кандидатами, включая бывшего главу Федеральной резервной системы Кевина Уолша и нынешнего главы ФРС Кристофера Уоллера. Уолш, который занимал пост главы Федеральной резервной системы во время финансового кризиса 2008 года и имеет опыт управления кризисами, не так близко связан с Трампом, как Хассетт. В настоящее время Уоллер работает в ФРС и знаком с институциональными операциями, но его политическая позиция относительно умеренна и может не соответствовать ожиданиям Трампа по агрессивному снижению процентных ставок.

Сила Хассетта заключается в его многомерности. Прежде всего, он давний союзник Трампа и экономический аналитический центр, и оба человека тесно согласны по таким вопросам, как снижение налогов, дерегулирование и стимулирование роста. Во-вторых, у него академическое образование и опыт работы в аналитических центрах, а также он был исследователем в Американском институте предпринимательства, что придаёт ему профессиональную репутацию. В-третьих, он занимал пост председателя экономического советника в первый срок Трампа, был знаком с работой Белого дома и установил доверительные отношения с президентом.

Хассетт также заявил, что Бессент тоже был кандидатом и «в авангарде», но сам Бессент исключил этот вариант, заявив, что предпочитает свою нынешнюю должность министра финансов. Поэтому Хассетт сказал: «В конечном итоге вопрос о том, пойду ли я в ФРС, будет аналогичным: я более уместен в Национальном экономическом совете или в ФРС?» Это заявление говорит о том, что он серьёзно рассматривает эту должность.

Двойной стресс-тест рынка и политики

Если Хассетт действительно станет председателем Федеральной резервной системы и будет добиваться резкого снижения процентной ставки, ему предстоит двойное испытание — рынок и политика. Рынок может приветствовать смягчение ликвидности, вызванное снижением процентных ставок, но он также поставит под вопрос, стала ли ФРС инструментом политики для Белого дома. Независимость Федеральной резервной системы является одним из основ доверия к доллару США как мировой резервной валюте, и если рынок считает, что денежно-кредитная политика политизирована, это может привести к обесцениванию доллара США и оттоку капитала.

На политическом уровне демократы и некоторые республиканские законодатели могут критиковать Трампа за подрыв независимости Федеральной резервной системы. FOMC, который устанавливает процентные ставки, состоит из председателя, шести управляющих ФРС и пяти из 12 местных президентов банков ФРС, и даже если Хассетт станет председателем, ему придётся убедить других членов поддержать агрессивное снижение ставок. Осторожная позиция, проявленная Пауэллом во время его руководства, пользуется значительной поддержкой внутри FOMC, и Хассетт может столкнуться с внутренним сопротивлением.