Группа Vanguard стала крупнейшим акционером Strategy, владея более 20 миллионами акций.
Одна из ведущих компаний по управлению активами в мире, группа Vanguard, долгое время проявляла осторожность и даже критическое отношение к Биткойну и криптоактивам, многократно обозначая их как спекулятивные и лишенные внутренней стоимости. Однако одно недавнее развитие выявляет занимательную противоречие: группа Vanguard тихо стала крупнейшим институциональным акционером стратегии (MSTR). Эта стратегия широко рассматривается как замена Биткойну, её корпоративная стратегия почти полностью сосредоточена на владении и накоплении Бита. Эта инвестиция не только резко контрастирует с публичной позицией группы Vanguard, но и подчеркивает сложное напряжение, возникающее между пассивными индексными инвестиционными стратегиями в TradFi и новыми криптоактивами.
Инвестиции «Парадокс» группы Vanguard: от критики до крупнейшего акционера
Согласно отчету Bloomberg, группа Vanguard в настоящее время владеет более 20 миллионами акций Strategy, что составляет почти 8% от общего числа акций класса A этой компании. Эта инвестиция позволила группе Vanguard обойти Capital Group Cos. и стать крупнейшим акционером этой биткойн-компании (Strategy преобразовалась из компании бизнес-аналитики в одного из самых известных держателей биткойнов, на 15 июля у нее было более 601,550 битов), и, возможно, укрепит свои позиции в четвертом квартале.
Это развитие резко контрастирует с долгосрочной позицией группы Vanguard по цифровым активам. Высшее руководство этого фонда объемом 10 триллионов долларов многократно заявляло, что Биткойн не «подходит» для долгосрочных инвесторов, называя его «недостаточно зрелым классом активов» и «без внутренней экономической стоимости». Они также описывали криптоактивы скорее как спекуляцию, чем как инвестицию, и предупреждали о их волатильности и рисках для стабильности портфеля.
Два. «Неожиданные» последствия пассивного индексного инвестирования
Однако причина, по которой группа Vanguard смогла накопить значительное количество акций Strategy, заключается не в активном изменении стратегии, а в ее пассивной индексной инвестиционной стратегии. Аналитики отрасли указывают на то, что пассивные индексные инвестиции могут привести к неожиданным последствиям, которые могут заставить такие компании, как Vanguard, инвестировать в активы, которые они публично критикуют.
Блумберг указывает, что эта ирония подчеркивает более широкие противоречия между индексными стратегиями и положительной идеологической позицией управляющих активами. Поскольку почти 9 миллиардов долларов Стратегии акций связано с индексными фондами, некоторые критики считают, что эта ситуация выявляет противоречия традиционных финансов.
Руководитель исследований цифровых активов VanEck Мэтью Сигел в посте в социальных сетях назвал это «институциональным слабоумие», раскритиковав компанию за открытое насмехательство над Биткойн, одновременно увеличивая свою экспозицию к Биткойн через индексирование. Эта противоречивость вызывает вопросы: может ли институциональные финансы продолжать философски сопротивляться Криптоактивам, одновременно оставаясь под контролем автоматизированных инвестиционных полномочий, которые имеют разные интерпретации в отношении распределения капитала.
Три. «Пассивная» интеграция традиционных финансов и криптоактивов
Случай группы Vanguard ярко демонстрирует сложное отношение мира традиционных финансов к возникновению криптоактивов. С одной стороны, они могут проявлять консервативный подход к криптоактивам из-за соображений управления рисками, соблюдения нормативных требований или своей инвестиционной философии; с другой стороны, изменения на рынке и распространение пассивных инвестиционных инструментов заставляют их неосознанно увеличивать свою экспозицию к активам, связанным с криптоактивами.
Это также отражает то, что, по мере того как такие криптоактивы, как Биткойн, постепенно включаются в основные финансовые продукты (например, ETF, корпоративные балансы), даже самые консервативные учреждения трудно полностью избежать связи с ними. Эта «пассивная» интеграция, возможно, предвещает, что положение криптовалют в финансовой системе укрепляется более тонким образом.
Заключение:
Событие, когда группа Vanguard стала крупнейшим акционером Strategy, является не только интересным эпизодом на рынке криптоактивов, но и отражает вызовы, с которыми сталкиваются традиционные финансовые учреждения в эпоху цифровых активов. Это напоминает нам о том, что эволюция рынка часто превышает ожидания, а жесткость инвестиционных стратегий может привести к упущенным возможностям или неожиданным результатам. Поскольку влияние шифрования продолжает расти, традиционным финансовым учреждениям придется пересмотреть свои позиции по отношению к цифровым активам и искать более гибкие и прагматичные стратегии, чтобы справиться с постоянно меняющимся финансовым ландшафтом.