Рынок серебра переживает беспрецедентную турбулентность. 28 декабря спотовые цены на серебро превысили отметку $83 за унцию, что с начала года дало прирост более чем на 175%. Однако уже спустя два дня, 30 декабря, на рынке произошёл резкий разворот — цены на серебро обрушились почти на 10% за сутки, опустившись примерно до $70 за унцию. Это самое значительное однодневное падение с 2021 года.
Известный аналитик рынка серебра Питер Краузе считает, что в октябре рынок сформировал новый уровень поддержки на отметке $50 за унцию, однако настоящий бычий тренд для серебра, по его мнению, ещё впереди. Согласно его моделям, исходя из текущих цен на золото и пересчитанного соотношения золота к серебру, в долгосрочной перспективе серебро способно приблизиться к своему историческому максимуму в $300 за унцию.
Взлёт и откат цен на серебро
В конце года рынок серебра продемонстрировал настоящие американские горки. 28 декабря спотовые цены на серебро выросли более чем на 5%, преодолев отметку $83 за унцию и установив новый исторический максимум. Этот рубеж стал кульминацией впечатляющего ралли 2025 года: с начала года стоимость серебра увеличилась более чем на 175% — с уровня около $29,50 за унцию.
Однако рекордные значения продержались недолго. Уже в понедельник рынок резко развернулся, и цены на серебро подверглись значительной коррекции. По последним данным, спотовое серебро откатилось от исторического максимума, потеряв почти 10% за одни сутки и опустившись примерно до $70 за унцию. Это стало крупнейшим однодневным падением с 2021 года.
Золото двигалось по схожей траектории. После достижения исторического максимума $4 543,51 за унцию в начале торгов, цены на золото снизились более чем на 4,5% на волне широкой коррекции на рынке драгоценных металлов.
Дисбаланс спроса и предложения и рыночная лихорадка
Впечатляющая динамика серебра обусловлена глубокими структурными изменениями. Питер Краузе отмечает, что основной движущей силой рынка серебра стало переоценивание долгосрочного структурного дефицита. По его оценкам, совокупный дефицит серебра за последние пять лет (включая текущий год) составляет около 800 миллионов унций — это почти соответствует годовому объёму мировой добычи. По прогнозу Silver Institute, дефицит сохранится и в ближайшие пять лет. Одним из очевидных признаков ужесточения предложения стало сокращение запасов на крупнейших биржах. Краузе указывает, что уже в 2024 году запасы на ключевых площадках Лондона, Нью-Йорка и Шанхая резко снизились. Сейчас, когда биржевые резервы практически исчерпаны, рынок сталкивается с острой нехваткой предложения.
Изменения на стороне спроса не менее значимы. Производители солнечных панелей сейчас формируют основную часть промышленного спроса на серебро, а новые, более эффективные технологии могут ещё больше увеличить его потребление. Кроме того, инвестиционный спрос существенно превзошёл ожидания. По данным Silver Institute, в 2025 году инвестиционный спрос на серебро через биржевые фонды может достичь почти 200 миллионов унций — значительно выше прежнего прогноза в 70 миллионов унций.
Противоречивые оценки рынка и перспективы
Будущее направление рынка серебра вызывает оживлённые споры среди аналитиков. Оптимисты, такие как Питер Краузе, считают, что серебро вступает в «фазу ажиотажа», при этом соотношение золота к серебру может снизиться с текущих примерно 68 до 15. В таком сценарии и при цене золота около $4 500 за унцию серебро может нацелиться на $300 за унцию.
Рамнивас Мундада, руководитель отдела экономических и корпоративных исследований GlobalData, даёт макроэкономическую оценку: по его прогнозу, в 2026 году золото может подорожать ещё на 8–15%, а серебро — на 20–35%. Он считает, что рост цен на драгоценные металлы — это не просто классический уход в защитные активы, а системная реакция институтов на геополитические риски, замедление экономики США и тренд на дедолларизацию.
Однако не все институциональные игроки разделяют столь бычий взгляд. TD Securities занимает более осторожную позицию, утверждая, что лондонский рынок серебра уже восстановил утраченные за год запасы, и прогнозирует снижение цен на серебро до $40 за унцию в течение следующего года. Прогноз BMO более сдержан: в 2026 году средняя цена серебра ожидается на уровне $56,30 за унцию.
Уроки дивергенции на крипторынке
К концу 2025 года на финансовых рынках наблюдается редкая дивергенция. После достижения исторических максимумов в октябре биткоин и широкий класс криптоактивов заметно скорректировались, и цена биткоина сейчас держится около $90 000 за монету. В то же время золото, серебро и американские акции ускорили рост к концу года, что привело к явному расхождению в динамике рынков. Такая дивергенция может свидетельствовать о начале структурных изменений. По мнению Мундады из GlobalData, рост драгоценных металлов в 2025 году указывает на глубокие перемены в международной валютной системе — мировые рынки отходят от доллароцентричной модели к более многополярному устройству.
Инвестор в криптовалюты Роберт Кийосаки проявляет большой интерес к серебру. Он прогнозирует, что к концу 2025 года цены на серебро могут утроиться по сравнению с текущими уровнями, называя серебро «главной выгодной покупкой на сегодня». Кийосаки подчёркивает важность владения физическим серебром, а не инвестициями через биржевые фонды, что отражает его давний скептицизм в отношении бумажных активов и фиатных валют.
Инвестиционные стратегии в условиях волатильности
В условиях высокой волатильности на рынке серебра инвесторам стоит применять более взвешенные стратегии. Питер Краузе отмечает, что хотя у серебра сейчас очень сильные позиции, это не означает, что рынок защищён от коррекций. Он признаёт: «Я не удивлюсь, если в ближайшее время произойдёт небольшой откат». Тем не менее, он уверен, что ключевые факторы, поддерживающие ралли серебра, сохранятся ещё достаточно долго.
Инвестор Роберт Кийосаки советует сосредоточиться на физическом серебре и избегать ETF, ссылаясь на опасения по поводу бумажных активов и фиатных денег. Такой подход перекликается с его прежней позицией относительно хранения биткоина на холодных кошельках вместо спотовых ETF. Предпочтение физическим активам контрастирует с текущим трендом смешанных инвестиционных стратегий, сочетающих цифровые валюты и традиционные драгоценные металлы.
На цифровых платформах, таких как Gate, инвесторы могут получить доступ к широкому спектру классов активов. Gate поддерживает более 4 100 криптовалют, предоставляя пользователям разнообразные инвестиционные возможности. На платформе действует фиксированная комиссия за спотовую торговлю в размере 0,1%, а также реализованы такие меры безопасности, как двухфакторная аутентификация и холодное хранение, что помогает инвесторам управлять рисками на волатильных рынках.
Периоды рыночной дивергенции часто становятся подходящим моментом для пересмотра структуры портфеля. Рамнивас Мундада отмечает, что нынешний рост драгоценных металлов — «это не просто типичная стратегия ухода в защитные активы, а скорее системная реакция институтов на геополитические риски, замедление экономики США, торговые напряжённости и тренд на дедолларизацию».
После достижения рекордных максимумов цены на серебро быстро скорректировались, однако многие аналитики сохраняют оптимизм в отношении долгосрочных перспектив. Прогноз Питера Краузе о $300 за унцию согласуется с оценками GlobalData, согласно которым к 2026 году серебро может вырасти на 20–35%. Пока рынок охвачен «серебряной лихорадкой», криптосектор переживает период перестройки. Такая дивергенция может свидетельствовать о том, что глобальный капитал формирует более глубокую «системную реакцию» на геополитические риски и замедление экономики США.
