20 июля 2026 года вооружённые силы США нанесли авиаудары по целям на территории Ирана уже девятую ночь подряд. По заявлению Центрального командования США, эта серия ударов направлена на то, чтобы «постоянно снижать военный потенциал Ирана для атак на коммерческие суда и гражданских моряков, проходящих через Ормузский пролив». В отличие от предыдущих операций, сосредоточенных в основном на прибрежных районах Ирана, США недавно расширили наступление, начав наносить удары по внутренним регионам страны, чтобы перерезать линии снабжения портов и военно-морских баз вдоль пролива.
Военная эскалация набирает обороты. По сообщениям СМИ, истребители США перебрасываются из Европы на Ближний Восток, а более 2 000 военнослужащих 11-й экспедиционной бригады морской пехоты уже задействованы в регионе. Начальник Генерального штаба Армии обороны Израиля Херци Халеви 19 июля заявил, что ЦАХАЛ «готов немедленно возобновить боевые действия». В ответ Иран пообещал нанести «разрушительный ответный удар» за любые «варварские действия» США. Общественное мнение широко считает, что риск потери контроля над ситуацией растёт, а противостояние между США и Ираном может войти в крайне опасную фазу.
Движение через Ормузский пролив остановлено: глобальная энергетическая артерия фактически перерезана
Наиболее ощутимое влияние этого военного конфликта на мировые энергетические рынки проявляется в стратегическом значении Ормузского пролива. 19 июля иранское агентство Fars со ссылкой на источник в военно-морских силах Корпуса стражей исламской революции сообщило, что движение через пролив упало до нуля — ни одно судно не проходит, а любая попытка пересечь пролив будет встречена ударами со стороны Ирана. Иран ясно дал понять: пока США продолжают «враждебные и провокационные действия», пролив останется закрытым.
Шок для мирового энергоснабжения трудно переоценить. Через Ормузский пролив проходит около 32% мировых морских перевозок сырой нефти — более 14 млн баррелей в сутки. С момента начала конфликта между США, Израилем и Ираном в феврале 2026 года этот стратегический канал уже почти пять месяцев испытывает перебои с судоходством. В июне ситуация ненадолго улучшилась, но возобновившиеся боевые действия вновь остановили движение. По данным на середину июля, скользящее 10-дневное среднее количество проходящих через пролив СПГ-танкеров снизилось с 0,8 в сутки на конец июня до всего 0,2. Большинство судов теперь остаются вне Персидского залива, не рискуя проходить через опасный район.
Brent превышает $91: энергетические рынки переоценивают геополитические риски
Фактическая блокада Ормузского пролива вызвала резкую переоценку рисков на мировых рынках нефти. 20 июля фьючерсы на нефть марки Brent впервые с 11 июня превысили $91 за баррель. WTI одновременно поднялась выше $84 за баррель. За прошедшую неделю Brent подорожала более чем на 16% — это крупнейший недельный рост за последние месяцы.
Основная причина скачка цен — возросший риск перебоев с поставками из-за эскалации между США и Ираном. Аналитики отмечают, что ранее использование схем STS (ship-to-ship, перевалка с судна на судно) и временных «окон» для исключений позволило экспортировать через пролив около 300 млн баррелей нефти, что временно смягчило глобальный дисбаланс спроса и предложения. Однако большая часть этого объёма была ранее накоплена в плавучих хранилищах, а новые поставки крайне ограничены. Мировые запасы нефти на плаву резко сократились; если пролив останется закрытым, глобальный цикл поставок нефти не сможет быть завершён. По данным JPMorgan, мировые запасы нефти за исключением Китая достигли исторических минимумов, и у рынка «практически не осталось пространства для ошибок».
Особенно важно, что запасы нефти в США близки к исчерпанию. Если напряжённость на Ближнем Востоке не спадёт в ближайшее время, мировые цены на нефть могут продолжить рост, поддерживаемый фундаментальными факторами.
Золото опускается ниже $4 000: почему традиционные защитные активы не работают?
На фоне роста цен на нефть золото демонстрирует слабость. 20 июля спотовая цена на золото опустилась ниже отметки $4 000, достигнув внутридневного минимума $3 990,67 за унцию. Серебро также подешевело примерно на 0,5%.
Это движение цен противоречит классической логике защитных активов: золото должно было бы выигрывать от эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Однако реальность сложнее. Если вспомнить первую вспышку конфликта между США и Ираном в феврале 2026 года, биткоин тогда упал на 8% за 48 часов, а золото действительно росло. Сейчас же на ценообразование золота влияет сразу несколько факторов: с одной стороны, рост цен на нефть повышает инфляционные ожидания и усиливает необходимость ФРС сохранять высокие процентные ставки, что давит на золото как на не приносящий доход актив; с другой — опасения по поводу ужесточения ликвидности из-за геополитических рисков также снижают привлекательность золота как защитного инструмента.
Нарратив «цифрового золота» биткоина проходит структурную проверку
На фоне геополитической нестабильности динамика биткоина позволяет понять логику ценообразования криптоактивов. По состоянию на 20 июля 2026 года биткоин торговался на уровне $64 593,27, внутридневной максимум составил $65 107, минимум — $64 280, что соответствует волатильности менее 1,3%.
Такая динамика указывает на несколько важных сигналов. Во-первых, биткоин не продемонстрировал роста, которого можно было бы ожидать от защитного актива на фоне эскалации на Ближнем Востоке. С начала 2026 года биткоин по-прежнему снижается на 26%. Во-вторых, в отличие от резкого падения в начале февральского конфликта, сейчас биткоин консолидируется в узком диапазоне $64 000–$65 000. Это «застывшее» состояние отражает глубокие разногласия на рынке относительно природы биткоина как актива.
Исторические данные показывают: когда геополитические риски накладываются на кризисы ликвидности, биткоин ведёт себя скорее как рискованный актив, а не как защитный. Индекс страха и жадности уже восемь дней подряд находится в зоне «Страх» или «Экстремальный страх», 20 июля он составил 29 — это дополнительное свидетельство осторожных настроений на рынке. В периоды глобальной неопределённости золото и доллар США остаются основными направлениями для защитного капитала. Биткоин всё чаще рассматривается как долгосрочный альтернативный актив, но в краткосрочной перспективе он по-прежнему остро реагирует на изменения глобальных настроений к риску.
Как геополитические риски передаются с энергетических рынков на криптоактивы
Чтобы понять текущую динамику ценообразования на крипторынке, необходимо рассмотреть каналы передачи геополитических премий за риск. Первый канал — это передача через стоимость энергии. Рост напряжённости на Ближнем Востоке приводит к удорожанию нефти, что напрямую увеличивает издержки на электроэнергию для майнеров биткоина, чьи фермы сосредоточены в Центральной Азии, Северной Америке и других регионах. Рост цен на энергоносители сокращает маржу майнеров и может привести к структурным изменениям на рынке хешрейта. Второй канал — передача через ликвидность. Рост цен на нефть усиливает инфляционные ожидания, что вынуждает ужесточать монетарную политику и оказывает давление на все рискованные активы. Третий канал — перераспределение защитного капитала. При росте геополитических рисков средства чаще направляются в золото и доллар США, а не в более волатильные криптоактивы.
Сложившаяся рыночная структура определяется взаимодействием этих трёх каналов. Нефть дорожает, золото слабеет, биткоин консолидируется — этот на первый взгляд противоречивый набор цен на активы на самом деле отражает сложную перенастройку мирового капитала в условиях усиления геополитических рисков.
Что показывают данные рынка деривативов?
Рынок криптодеривативов даёт дополнительное представление о рыночных ожиданиях. По состоянию на 20 июля общий объём ликвидаций за 24 часа составил около $119 млн, с рынка были вынуждены уйти почти 70 000 трейдеров. На короткие позиции пришлось $69,7 млн ликвидаций, на длинные — $48,97 млн, то есть почти 60% ликвидаций пришлись на шорты. Эти данные говорят о том, что трейдеры, ставившие на снижение, понесли большие потери в фазе консолидации, а рынок по-прежнему находится в состоянии противостояния быков и медведей.
Если взглянуть шире, то американский фондовый рынок также отражает изменение отношения к риску. Индекс полупроводников Филадельфии с момента пика 22 июня упал на 20,2%, официально войдя в технический медвежий рынок. Опасения по поводу пузыря на рынке AI и продолжающаяся геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке формируют новую ценовую среду для глобальных рискованных активов.
Выводы
Продолжающаяся военная эскалация между США и Ираном, полная остановка движения через Ормузский пролив, рост Brent выше $91 и падение золота ниже $4 000 — всё это формирует основной геополитический риск для мировых финансовых рынков в июле 2026 года. Для криптоиндустрии этот шторм стал испытанием прочности нарратива о биткоине как «цифровом золоте».
Судя по реакции рынка, биткоин не обвалился, как чисто рискованный актив на фоне обострения конфликта, но и не стал магнитом для защитного капитала, как традиционные активы-убежища. Его боковое движение в районе $64 000 отражает фундаментальные разногласия по поводу его классификации. Рост цен на нефть увеличивает издержки майнеров, инфляционные ожидания подавляют аппетит к риску, а структурная тенденция оттока защитного капитала в традиционные активы продолжит формировать логику ценообразования на крипторынке.
Если Ормузский пролив останется заблокированным, мировой энергетический рынок столкнётся с серьёзным сбоем в цикле поставок. Для криптоиндустрии это не просто краткосрочный геополитический шок, а структурная переоценка логики ценообразования активов.
FAQ
Q1: Насколько серьёзно остановка движения через Ормузский пролив влияет на мировое предложение нефти?
Через Ормузский пролив проходит около 32% мировых морских перевозок сырой нефти — более 14 млн баррелей в сутки. Полная остановка движения означает фактическое прекращение этого потока. Мировые запасы нефти на плаву резко сократились; если блокада сохранится, глобальный цикл поставок нефти не сможет быть завершён.
Q2: Почему золото упало ниже $4 000 на фоне геополитического конфликта?
На цену золота влияет сразу несколько факторов. Рост цен на нефть усиливает инфляционные ожидания и вынуждает ужесточать монетарную политику, что давит на золото как на не приносящий доход актив. Кроме того, опасения по поводу ужесточения ликвидности из-за геополитических рисков также снижают привлекательность золота как защитного инструмента.
Q3: Является ли биткоин защитным активом?
Исторически, когда геополитические риски накладываются на кризисы ликвидности, биткоин ведёт себя скорее как рискованный актив, а не как защитный. В краткосрочной перспективе он по-прежнему остро реагирует на изменения глобальных настроений к риску. Однако всё больше институциональных инвесторов рассматривают его как долгосрочную альтернативу.
Q4: Как нестабильность на Ближнем Востоке влияет на майнеров криптовалют?
Рост цен на нефть напрямую увеличивает издержки на электроэнергию для майнинговых ферм. Большинство майнинговых предприятий расположены в Центральной Азии, Северной Америке и других регионах. Рост цен на энергоносители сокращает маржу майнеров и может привести к структурным изменениям на рынке хешрейта.
Q5: Каковы текущие настроения на крипторынке?
Индекс страха и жадности уже восемь дней подряд находится в зоне «Страх» или «Экстремальный страх», 20 июля он составил 29. За 24 часа объём ликвидаций на рынке деривативов достиг около $119 млн, что говорит о продолжающемся противостоянии быков и медведей.
