После многих лет технологического развития экосистема Ethereum Layer 2 вступает в новый этап конкуренции. За последние два года обсуждения в отрасли были сосредоточены вокруг двух ключевых показателей: пропускной способности транзакций и комиссий за газ. Дискуссия о преимуществах архитектур OP-Rollup и ZK-Rollup, а также ожидаемая оптимизация комиссий благодаря EIP-4844 формировали основную повестку Layer 2.
Однако по мере того как техническое отставание сокращается, логика рыночной конкуренции меняется на фундаментальном уровне. По данным L2BEAT, к июлю 2026 года совокупная стоимость заблокированных активов (TVL) в сетях Ethereum Layer 2 вновь приблизилась к $45 млрд. Лидирует Arbitrum One с примерно $17,73 млрд TVL, за ним следует Base с $7,33 млрд, OP Mainnet удерживает около $6,04 млрд, а TVL Blast составляет около $2,65 млрд. Доминирование ведущих сетей очевидно — Base, Arbitrum и Optimism обрабатывают почти 90% транзакций во всех Layer 2.
В условиях высокой концентрации рынка новым игрокам уже недостаточно просто быть «быстрее и дешевле». Blast делает ставку на доходность активов как на ключевое конкурентное преимущество Layer 2, а не на дополнительную функцию.
«Вакуум доходности» традиционных Layer 2: структурная проблема, которую не замечали
До появления Blast у Layer 2 была общая конструктивная проблема: при переносе активов в Layer 2 эти средства попадали в «вакуум доходности».
Владельцы ETH в основной сети Ethereum могут получать доходность около 3–4% годовых за счет стейкинга. Однако при переводе ETH на Arbitrum, Optimism или другие популярные Layer 2 эти активы теряют возможность приносить доход в основной сети. Стабильные монеты сталкиваются с аналогичной ситуацией: на основной сети пользователи могут зарабатывать через различные DeFi-протоколы, а на Layer 2 базовая ставка по умолчанию — 0%.
Это означает, что при каждом переводе активов с основной сети Ethereum на Layer 2 пользователь несет «потерю доходности». В периоды бычьего рынка эта упущенная выгода может компенсироваться частыми сделками и ожиданием airdrop. Но в условиях волатильности или стагнации рынка отсутствие доходности существенно снижает мотивацию пользователей оставаться в сети надолго.
PANews отмечал эту дилемму, указывая, что Layer 2 часто страдают от «громких технических концепций при слабом развитии экосистемы». Три столпа финансовых приложений — DEX, кредитование и деривативы — не способны обеспечить устойчивый рост Layer 2. Необходимо привлекать массовых пользователей, чувствительных к комиссиям и удобству, а не только переводить крупных игроков с основной сети.
Главный вывод Blast прост: если Layer 2 не решат проблему «вакуума доходности», даже самые быстрые транзакции и минимальные комиссии не обеспечат долгосрочную лояльность пользователей.
Встроенный механизм доходности Blast: автоматический доход на трех уровнях
Модель доходности Blast построена на трехуровневой архитектуре, где каждый слой имеет собственный источник и схему распределения.
Первый уровень: доходность от стейкинга ETH. При переносе ETH в Blast соответствующий объем ETH блокируется на первом уровне для стейкинга в сети, преимущественно через такие протоколы, как Lido. Полученная доходность возвращается пользователям Blast автоматически за счет механизма auto-rebase. Пользователям не нужно предпринимать никаких действий — достаточно просто держать ETH, чтобы получать около 4% годовых.
Второй уровень: доходность по стабильным монетам через RWA. Для стабильных монет (например, USDC, USDT, DAI) Blast размещает их на первом уровне в RWA-протоколах, таких как MakerDAO, которые инвестируют в обеспеченные государственными облигациями США активы. Доходность автоматически выплачивается пользователям в USDB (нативная стабильная монета Blast), а ставка по стабильным монетам составляет около 5%. В отдельные периоды доходность может достигать 8%.
Третий уровень: распределение дохода от комиссий за газ. Blast программно делится частью чистого дохода от комиссий за газ с DApp, работающими в сети. Это создает дополнительный источник дохода для разработчиков и формирует положительный цикл: «доход пользователя — выгода разработчика — развитие экосистемы».
Общие черты всех трех уровней — автоматизация и отсутствие трения. Пользователям не нужно осваивать сложные операции по стейкингу или нести дополнительные издержки на взаимодействие со смарт-контрактами. После перевода активов в сеть Blast доход начинает начисляться автоматически. Такой «доход по умолчанию» принципиально отличает Blast от других Layer 2, где доходность по умолчанию равна нулю.
Два двигателя роста экосистемы: программа BIG BANG и стимулы для разработчиков
Стратегия роста экосистемы Blast строится на двух направлениях: масштабном привлечении проектов через программу BIG BANG и удержании разработчиков за счет распределения дохода от газа и airdrop.
17 января 2026 года Blast официально запустил мероприятие BIG BANG. В его основе — распределение 50% пула airdrop между победившими проектами и 50% между пользователями. Критерии оценки охватывают восемь категорий: бессрочные DEX, спотовые биржи, кредитные протоколы, NFT и игры, SocialFi, GambleFi, инфраструктура и инновационные проекты, использующие встроенную доходность или механизмы распределения газа Blast. В первый день тестнета участвовало 24 587 адресов, сейчас их уже более 100 000.
Данные показывают, что стратегия принесла впечатляющие краткосрочные результаты. TVL Blast достиг $100 млн за два дня после запуска и превысил $1 млрд через 34 дня. К маю 2026 года совокупный TVL DApp в сети Blast превысил $2 млрд, что вывело сеть на шестое место среди крупнейших ончейн-экономик мира.
Однако устойчивость роста экосистемы остается ключевым вопросом. Аналитики отмечают, что более 90% протоколов в экосистеме Blast теряют активность или становятся неактивными после спада первоначального интереса. Это подчеркивает главную проблему стимулируемого роста: на старте можно опереться на доходность, но для долгосрочного удержания необходим реальный пользовательский спрос.
Настоящее испытание удержания пользователей: динамика ликвидности после разблокировки моста
В июне 2026 года Blast полностью открыл возможность вывода средств через мост, что ознаменовало переход от «односторонних депозитов» к «двусторонней ликвидности» и полноценной работе сети. Это стало первым настоящим стресс-тестом удержания пользователей Blast.
Ранее в Blast действовало «принудительное удержание» — пользователи не могли сразу вывести активы, что блокировало ликвидность внутри сети. Такая мера эффективно предотвращала отток средств на старте, однако ранние показатели TVL не отражали реальную лояльность пользователей.
После разблокировки моста главный вопрос стал таков: сколько капитала останется в экосистеме Blast, а сколько уйдет на конкурирующие Layer 2 или обратно в основную сеть Ethereum?
По состоянию на июнь 2026 года TVL Blast снизился на 62% от максимума, а число ежедневных активных пользователей упало до минимума за полгода. В начале августа сеть испытала отток ликвидности свыше $300 млн, а TVL сократился с $1,1 млрд до $785 млн. Для сравнения: у Base и Arbitrum было более 740 000 и 360 000 активных кошельков в день соответственно.
Эти данные показывают, что Blast по-прежнему сталкивается с серьезными трудностями в удержании пользователей. После снижения ожиданий airdrop часть пользователей покинула сеть — это типичное поведение для большинства проектов с акцентом на стимулы.
Риски и вызовы: мультисиг-контроль, концентрация экосистемы и долгосрочная устойчивость
Путь развития Blast не обходится без споров. Технически Blast использует архитектуру Optimistic Rollup на базе OP Stack. Контракты управляются мультисигом 3-из-5, причем все пять адресов анонимны и были созданы недавно. Это означает, что держатели мультисиг-ключей теоретически могут обновлять код и влиять на пользовательские средства, что вызывает опасения по поводу безопасности у части разработчиков.
С рыночной точки зрения сектор Layer 2 переживает «глобальную чистку». Пять ведущих Layer 2 — Base, Arbitrum, Optimism, zkSync и Starknet — контролируют более 85% рынка, тогда как десятки других Layer 2 имеют в среднем менее $50 млн TVL. По анализу 21Shares, более 50 Layer 2 конкурируют за пользователей, ликвидность и разработчиков, однако к концу 2025 года рынок максимально сконцентрировался вокруг Base, Arbitrum и Optimism.
Сможет ли Blast сохранить независимую позицию в условиях консолидации, зависит от трех факторов: во-первых, останутся ли его механизмы доходности привлекательными на фоне колебаний ставок по ETH и RWA; во-вторых, смогут ли проекты, пришедшие через BIG BANG, перейти от роста за счет стимулов к продуктово-ориентированному развитию и создать реальный спрос; в-третьих, сможет ли экосистема разработчиков выйти за рамки единой модели доходности и предложить разнообразные сценарии использования.
Заключение
Появление Blast знаменует переход конкуренции Layer 2 от «гонки технических показателей» к новому этапу, где в центре внимания — пользовательский опыт и полезность активов. Традиционные Layer 2 решили вопросы скорости транзакций и стоимости газа, но не ответили на более фундаментальный вопрос: что еще могут делать пользователи со своими активами на Layer 2, кроме торговли?
Встроенный механизм доходности Blast предлагает иной подход — активы могут приносить доход, ожидая транзакций. Такой подход обеспечил быстрый рост TVL в краткосрочной перспективе, однако долгосрочный успех зависит от того, удастся ли преобразовать ранний энтузиазм в устойчивое развитие экосистемы.
Как отметил один из аналитиков: «Доходность может обеспечить старт, но для долгосрочного удержания нужен реальный спрос». Blast прошел путь от нуля до единицы; следующий вызов — масштабирование от единицы к N, с которым рано или поздно сталкиваются все проекты Layer 2.
FAQ
Вопрос 1: Как работает встроенная доходность Blast?
Blast использует переведенный ETH для стейкинга в основной сети Ethereum (например, через Lido) и размещает стабильные монеты в RWA-протоколах, таких как MakerDAO. Доходность автоматически начисляется и возвращается пользователям. ETH приносит около 4% годовых, стабильные монеты — около 5%, при этом пользователям не требуется никаких дополнительных действий.
Вопрос 2: В чем ключевое отличие Blast от других Layer 2?
Традиционные Layer 2 ориентированы на скорость транзакций и низкие комиссии, но активы пользователей по умолчанию не приносят доход. Blast — единственный Layer 2, где реализована встроенная доходность для ETH и стабильных монет: активы начинают работать автоматически после перевода, при этом сохраняется совместимость с EVM и низкие издержки на транзакции.
Вопрос 3: Почему TVL Blast снизился после разблокировки моста?
До июня 2026 года в Blast действовало «принудительное удержание», не позволяющее выводить активы. После разблокировки часть пользователей ушла на фоне снижения стимулов. По состоянию на июль 2026 года TVL Blast составляет около $2,65 млрд, что по-прежнему удерживает сеть в числе крупнейших Layer 2.
Вопрос 4: Насколько устойчива экосистема Blast в долгосрочной перспективе?
Долгосрочные перспективы Blast зависят от трех факторов: сохранения привлекательности механизма доходности при изменении ставок, способности проектов BIG BANG перейти от стимулируемого к продуктово-ориентированному росту и диверсификации приложений в экосистеме разработчиков. На данный момент более 90% протоколов теряют активность после спада первоначального интереса.
Вопрос 5: Какие риски связаны с Blast?
Основные риски включают: контроль контрактов через анонимный мультисиг 3-из-5, что создает риски централизации; концентрацию рынка Layer 2, где три крупнейшие сети обрабатывают почти 90% транзакций; а также сложности с удержанием пользователей по мере снижения стимулов airdrop.
