14 июля 2026 года компания Circle выпустила примерно 750 миллионов USDC в сети Solana. По данным аналитической платформы Onchain Lens, специализирующейся на анализе блокчейн-данных, совокупный объем эмиссии USDC компанией Circle в сети Solana с начала 2026 года достиг около 68,26 миллиарда.
Разовая эмиссия в 750 миллионов USDC не является чем-то необычным для операционного темпа Circle в 2026 году. Всего за три дня до этого, 11 июля, компания выпустила еще 500 миллионов USDC в Solana, а 3 июля был зафиксирован выпуск еще 250 миллионов. Однако если взглянуть не на отдельные транзакции, а на годовые показатели, цифра 68,26 миллиарда приобретает гораздо более глубокий смысл.
Совокупная эмиссия не равна текущему объему в обращении. По данным DefiLlama, фактический объем USDC в обращении в Solana составляет около 7,3 миллиарда долларов, то есть на цепи остается лишь примерно 10,7% от всех выпущенных в 2026 году USDC. Такой разрыв между показателями наглядно раскрывает истинную роль Solana в экосистеме стейблкоинов — она выступает скорее эффективным каналом для движения долларов, а не просто хранилищем средств.
Что означает выпуск 68,26 миллиарда USDC для рынка стейблкоинов?
Чтобы оценить значимость 68,26 миллиарда USDC, важно рассмотреть этот показатель в контексте всего рынка стейблкоинов.
На июль 2026 года общий мировой объем предложения USDC составляет около 73,5 миллиарда долларов. Совокупная эмиссия USDC на Solana в 2026 году (68,26 миллиарда) уже близка к 93% от общего объема USDC в мире. Хотя это не означает, что именно столько USDC хранится в Solana — большая часть токенов была выкуплена, сожжена или перемещена на другие цепи, — этот показатель наглядно демонстрирует, что Solana стала одной из ключевых инфраструктур для выпуска и обращения USDC.
С точки зрения объема транзакций, в феврале 2026 года в сети Solana было обработано около 650 миллиардов долларов в стейблкоинах, что стало рекордом среди всех блокчейнов за месяц. В целом по рынку стейблкоинов на долю USDC пришлось примерно 70% скорректированного объема транзакций в первой половине 2026 года. Поскольку Solana выступает главным каналом для перемещения USDC, рост объемов эмиссии тесно связан с активностью транзакций в сети.
Почему Circle продолжает выбирать Solana в качестве основной сети для выпуска USDC?
Частая и крупномасштабная эмиссия USDC компанией Circle в сети Solana — не случайность, а результат комплексной оценки ряда структурных факторов.
Преимущества по издержкам и пропускной способности являются самыми очевидными драйверами. В июле 2026 года пропускная способность сети Solana достигла 1 635 TPS, что является наивысшим показателем среди всех публичных блокчейнов. Недавние обновления сети дополнительно увеличили пропускную способность и снизили комиссии. Для эмитентов стейблкоинов низкая задержка и высокая пропускная способность означают более эффективное распределение капитала.
Самоусиливающийся эффект ликвидности также играет важную роль. На долю USDC сейчас приходится около 52% всех стейблкоинов в Solana, и этот масштаб обеспечивает низкие проскальзывания и глубокую ликвидность на рынке. Такая глубина, в свою очередь, привлекает новых трейдеров и протоколы, формируя положительную обратную связь.
Кроме того, расширение Solana в сегменте реальных активов (RWA) и токенизированных акций поддерживает растущий спрос на стейблкоины. Стоимость токенизированных активов в Solana превысила 3 миллиарда долларов, а доля сети в рынке токенизированных акций составляет около 97%. Эти новые сценарии использования стимулируют спрос на расчеты в долларовых стейблкоинах, что структурно поддерживает дальнейшую эмиссию USDC компанией Circle в Solana.
Чем отличаются роли Ethereum и Solana в выпуске USDC?
Чтобы понять роль Solana в выпуске стейблкоинов, необходимо сравнить ее с Ethereum. Обе сети выполняют принципиально разные функции в экосистеме USDC.
Ethereum по-прежнему удерживает наибольший абсолютный объем USDC. На начало июля 2026 года в обращении на Ethereum находилось около 47,02 миллиарда USDC, что составляет 64% мирового предложения. В начале 2025 года на Ethereum было 36,2 миллиарда USDC, а на Solana — 10 миллиардов, то есть соотношение составляло примерно 78:22. Ethereum выступает в роли «хранилища» — здесь USDC аккумулируется и используется как база для DeFi-кредитования, институционального хранения и других надстроечных сервисов.
Solana, напротив, работает скорее как «конвейер». USDC быстро перемещается по сети Solana, обслуживая платежи, переводы и розничные сценарии. Последние данные подтверждают это разделение: объем USDC на Solana вырос за неделю примерно на 6%, в то время как на Ethereum за тот же период сократился на 1,48%.
Это разделение не является игрой с нулевой суммой. Ethereum выигрывает от «запертого» USDC — чем больше накоплено средств, тем богаче DeFi-протоколы и институциональное хранение. Solana выигрывает за счет «потока» — высокая скорость обработки транзакций привлекает платежные и розничные кейсы. Таким образом, обе сети дополняют друг друга в экосистеме USDC, а не конкурируют напрямую.
Как меняется общая позиция Solana на рынке стейблкоинов?
Если расширить фокус с одного USDC на весь рынок стейблкоинов, изменения статуса Solana становятся еще более очевидными.
К концу июня 2026 года глобальная капитализация рынка стейблкоинов достигла 285,69 миллиарда долларов. Лидирует Ethereum с 176 миллиардами, далее идет TRON с 89,4 миллиарда, а Solana занимает третье место с 15,41 миллиарда. По доле рынка стейблкоинов Solana также занимает третью позицию, уступая только Ethereum и TRON.
Особого внимания заслуживает рост нестандартных стейблкоинов, не относящихся к USDC/USDT, на Solana. С января 2025 года объем предложения таких «альтернативных стейблкоинов» увеличился в 15 раз, достигнув 3,8 миллиарда долларов к середине 2026 года. По другим данным, к середине июля этот показатель вырос до 5,2 миллиарда. Это говорит о том, что экосистема стейблкоинов Solana выходит за пределы дуополии USDC и USDT, становясь более разнообразной.
По доле в объеме транзакций Solana в феврале 2026 года обеспечила около 74% всех операций со стейблкоинами, впервые опередив все остальные сети и став крупнейшей по месячному объему транзакций. Хотя доля транзакций не равна доле баланса, это свидетельствует о том, что функция Solana как «слоя обращения» для стейблкоинов получает широкое признание на рынке.
Какие новые вопросы поднимает высокая частота эмиссии и быстрая циркуляция стейблкоинов?
Высокочастотная эмиссия и быстрая циркуляция USDC в сети Solana ставят под сомнение ряд традиционных представлений о стейблкоинах.
Путаница между «объемом эмиссии» и «объемом спроса» — распространенная ошибка. Когда Circle выпускает 750 миллионов USDC в Solana, это не означает, что на рынке появилось 750 миллионов долларов нового спроса. USDC может перемещаться между сетями через протокол Circle Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP): сжигается в одной сети, выпускается в другой. Поэтому рост объема эмиссии в Solana может отражать просто перемещение средств с других сетей, а не чистый прирост предложения.
Переосмысливается соотношение между «стоком» и «потоком». В анализе стейблкоинов, где доминирует Ethereum, ключевым показателем важности сети считался сток — объем USDC, находящийся на цепи. Но если роль Solana — это «конвейер», то показатель потока (объем транзакций USDC за определенный период) может лучше отражать ее реальную ценность. Такой сдвиг меняет традиционные методы оценки и сравнения сетей.
Влияние эффективности обращения на доходность резервов также заслуживает внимания. Circle как эмитент USDC зарабатывает на резервах. Быстрая циркуляция USDC в Solana означает, что каждый токен может участвовать в большем количестве транзакций за тот же период, что влияет на доходы от комиссий и бизнес-модели партнеров по экосистеме.
Каковы перспективы многосетевой эмиссии стейблкоинов?
Дальнейший рост объемов выпуска USDC в Solana указывает на несколько возможных направлений развития многосетевой модели эмиссии стейблкоинов.
Функциональное разделение между «сетями выпуска» и «сетями обращения» может усилиться. Сейчас USDC работает более чем на 34 блокчейнах. Не все сети выполняют одинаковую роль — одни выступают основными площадками для выпуска (например, Ethereum и Solana), другие — каналами для вторичного обращения. В будущем это функциональное разделение может стать еще более четким, и разные сети будут специализироваться на различных задачах в зависимости от своих технических характеристик (пропускная способность, финализация, стоимость).
Стратегии выбора сети эмитентами стейблкоинов станут более гибкими. График выпуска USDC компанией Circle в Solana неравномерен: 2,5 миллиарда — 3 июля, 5 миллиардов — 11 июля, 7,5 миллиарда — 14 июля. Такая нерегулярность отражает динамическое распределение эмиссии в зависимости от спроса, ликвидности и рыночных условий.
Конкурентных факторов становится больше. В 2026 году был запущен новый регулируемый стейблкоин Open USD, поддерживаемый Mastercard, Stripe, Coinbase и более чем 140 другими организациями. Появление новых игроков может изменить распределение стейблкоинов между сетями и подтолкнуть существующих эмитентов к ускорению многосетевых стратегий.
Заключение
Выпуск Circle 750 миллионов USDC в сети Solana 14 июля 2026 года довел совокупный объем эмиссии USDC в этой сети за год до 68,26 миллиарда. Эта цифра отражает нарастающую конкуренцию в инфраструктуре стейблкоинов.
Благодаря высокой пропускной способности, низким транзакционным издержкам и развивающейся экосистеме DeFi и RWA, Solana стала одним из ключевых каналов для выпуска и обращения USDC. Ее роль дополняет статус Ethereum как «хранилища стейблкоинов»: Ethereum фокусируется на накоплении, а Solana — на обороте. По мере того как совокупная капитализация рынка стейблкоинов приближается к 300 миллиардам долларов, а USDC работает на 34 блокчейнах, функциональное разделение между публичными сетями становится отраслевым стандартом.
Для участников рынка понимание различий между «объемом эмиссии» и «объемом в обращении», а также между «стоком» и «потоком» гораздо важнее, чем отслеживание отдельных выпусков. Из 68,26 миллиарда USDC, выпущенных в Solana в этом году, на сети остается лишь около 10,7% — этот показатель наиболее точно отражает роль Solana в экосистеме стейблкоинов.
FAQ
Вопрос: Являются ли 68,26 миллиарда USDC текущим объемом USDC в обращении на Solana?
Нет. 68,26 миллиарда — это совокупный объем USDC, выпущенный компанией Circle в сети Solana в 2026 году, а не текущий объем в обращении. По данным DefiLlama, фактический объем USDC в обращении на Solana составляет около 7,3 миллиарда долларов. Разница объясняется тем, что значительная часть USDC была выкуплена, сожжена или переведена в другие сети.
Вопрос: Почему Circle продолжает выпускать крупные объемы USDC в сети Solana?
Высокая пропускная способность Solana (1 635 TPS) и низкие транзакционные издержки делают сеть эффективным каналом для обращения стейблкоинов. Кроме того, активная экосистема DeFi, рынок RWA и торговля токенизированными акциями в Solana создают устойчивый структурный спрос на долларовые стейблкоины.
Вопрос: Какое место занимает Solana на рынке стейблкоинов?
На конец июня 2026 года капитализация стейблкоинов в сети Solana составляла около 15,41 миллиарда долларов, что ставит сеть на третье место среди всех публичных блокчейнов — после Ethereum и TRON.
Вопрос: Означает ли рост выпуска USDC в Solana сокращение объема USDC на Ethereum?
Это не простое соотношение с нулевой суммой. Ethereum по-прежнему удерживает наибольший объем USDC (около 47 миллиардов долларов). Рост Solana отражает функциональное разделение в многосетевой экосистеме стейблкоинов: Ethereum специализируется на хранении и накоплении, а Solana — на обращении и транзакциях.
Вопрос: Влияет ли эмиссия USDC в Solana напрямую на цену SOL?
Сама по себе эмиссия USDC не определяет напрямую цену SOL. USDC — это долларовый стейблкоин, его выпуск отражает изменение спроса на долларовую ликвидность в сети, а не торговую активность SOL. Цена SOL зависит от общего баланса спроса и предложения на рынке, активности в сети и макроэкономических факторов.
