24 de julho, às 11:23 (manhã), a bolsa sul-coreana (KRX) voltou a tocar o “sino de circuit breaker” — o Sidecar do lado vendedor no mercado KOSPI foi ativado, com a suspensão das ordens de venda programadas por 5 minutos. As condições de disparo são mecânicas: o contrato de curto prazo (mês mais próximo) dos futuros do KOSPI 200 caiu 5% face ao dia de negociação anterior e manteve-se assim por 1 minuto. Na altura, o KOSPI rompeu o nível psicológico de 7000 pontos, com cotação intradiária de 6769,51, uma queda de 4,61%.

As ações de maior peso ficaram todas em forte vermelho. Samsung Electronics (005930.KS) caiu 6,11% para 253.500 won sul-coreano, e SK hynix (000660.KS) recuou 5,99%. A KODEX KOSPI ETF (226490), que acompanha o índice, também ficou sob pressão; com o efeito de ligação entre mercado à vista e futuros, os futuros do KOSPI 200 tornaram-se a “primeira peça de dominó” desta vaga de vendas.

As tensões geopolíticas no Médio Oriente voltaram a acender o pavio, e as preocupações com a subida do preço do petróleo foram a última gota que fez transbordar o ânimo. Para investidores estrangeiros, as posições em semicondutores estavam demasiado concentradas; para as instituições locais, a queda dos futuros do KOSPI 200 acendeu diretamente o mecanismo Sidecar. Este é já o 17.º Sidecar do lado vendedor no mercado principal desde o início do ano, muito acima das 3 ativações totais de 2025 no conjunto do ano, e até superando o recorde anual de 26 ocorrências durante a crise financeira de 2008.

O Sidecar é, essencialmente, um “período de arrefecimento” — um botão de pausa de 5 minutos para dar descanso ao mercado de ações à vista e permitir que respire. Mas, para detentores de fundos de índice como o 226490, a queda de 5% nos futuros que despoleta o mecanismo não significa apenas uma pausa na negociação: é também uma reavaliação do preço do risco. Entender o Sidecar é compreender o termómetro do sentimento no mercado sul-coreano.