Análise do mercado de Bitcoin/Ethereum da manhã: jogo sob um repique técnico e mudanças macro

24 de julho de 2026, de manhã. Após o Bitcoin ter atingido a máxima no nível de 4 horas em 66.924 dólares, tem vindo a recuar continuamente; o preço atual é de 65.062 dólares. O Ethereum, em sintonia, desceu para 1.877,37 dólares, com uma força de retração maior do que a do Bitcoin. Neste momento, o mercado encontra-se na fase de arrefecimento de verão mais severa desde 2026 — o Bitcoin caiu cerca de 30% acumulados no primeiro semestre; face ao pico histórico de 126.080 dólares de outubro de 2025, a queda supera 50%. Ainda assim, em meados de julho, a tendência de saídas de fundos dos ETFs spot de Bitcoin apresentou uma inversão crucial: duas semanas consecutivas com entradas líquidas. A procura institucional começa a recuperar. O Standard Chartered e outras instituições de Wall Street, como a Bernstein, mantêm os objetivos de preço para o fim do ano entre 100.000 e 150.000 dólares, acreditando que a atual retração é uma oportunidade de compra e não o início de um longo mercado bear. Este artigo combina análise técnica e macro para explicar em profundidade o padrão de curto prazo do jogo entre o “Big Bet” e o “Iê-Iê” e os pontos de ancoragem de valor no médio e longo prazo.

1. Contexto macro: inversão das entradas/saídas dos ETFs e oportunidades ocultas nas divergências institucionais

Entrando em julho de 2026, o mercado de criptomoedas está a atravessar uma rodada típica de “arrefecimento de verão”. Em junho, o Bitcoin registou uma saída líquida de 4,06 mil milhões de dólares em ETFs spot, atingindo o maior volume mensal de resgates desde o lançamento de fundos em janeiro de 2024. A pressão vendedora desta retirada de fundos provém sobretudo de fundos de hedge e corretoras a reduzir posições — os dados da Galaxy Research mostram que os fundos de hedge reduziram cerca de 31.400 BTC em carteira, com uma queda de 39%; as corretoras reduziram cerca de 18.800 BTC, com uma queda de 53%.

No entanto, a viragem do mercado apareceu discretamente em meados de julho. Entre 6 e 10 de julho, os ETFs spot de Bitcoin tiveram, pela primeira vez após um longo período de debilidade, crescimento positivo, registando 197,4 milhões de dólares em entradas; entre 13 e 17 de julho, houve uma segunda semana consecutiva de entradas líquidas de cerca de 75,7 milhões de dólares, com entradas líquidas acumuladas já a atingir 513,5 mil milhões de dólares. Este sinal de inversão não pode ser ignorado — implica que o surto anterior de retirada institucional por oito semanas consecutivas poderá estar a terminar.

O que merece ainda mais atenção é a divisão do comportamento institucional: quando fundos de hedge e corretoras vendem, a JPMorgan aumentou cerca de 3.000 BTC, o Bank of America (Wells Fargo) acrescentou cerca de 4.000 BTC e o fundo soberano de Abu Dhabi, o Mubadala, comprou mais de 1.100 BTC. Este padrão de divergência — “um tipo de investidores vende, outro tipo de investidores compra em silêncio” — demonstra exatamente que o mercado não está a viver uma retirada institucional unificada, mas sim uma reconfiguração de capitais.

As perspetivas de Wall Street para o preço no fim do ano também se mostram polarizadas, embora ambas tendam para o otimismo. Geoff Kendrick, do Standard Chartered, mantém inalterado um objetivo de 100.000 dólares para o final de 2026 e considera uma descida abaixo de 60.000 dólares como oportunidade de compra; a Bernstein mantém um objetivo mais agressivo de 150.000 dólares, argumentando que o ciclo tradicional de quatro anos do Bitcoin já começou a desagregar e que, em vez disso, se está a formar um ciclo de alta mais longo, liderado por instituições. A diferença central entre as duas entidades está em que o Standard Chartered se baseia mais nos dados de fluxos de fundos dos ETFs, enquanto a Bernstein dá mais peso à mudança estrutural trazida pela adoção institucional.

Numa perspetiva de ciclo mais longo, a ARK Invest, no cenário-base, estima que o valor de mercado do Bitcoin em 2030 será de cerca de 1,6 biliões de dólares, equivalente a cerca de 750.000 a 800.000 dólares por cada Bitcoin. Isto significa que o preço atual de 65.000 dólares, para investidores de longo prazo, ainda tem um valor de alocação significativo.

2. Análise técnica do Bitcoin: realização de lucros em alta sai do mercado, a tendência de retração não foi revertida

Observando no nível de 4 horas, após o Bitcoin ter recuado continuamente depois de atingir 66.924 dólares, o mercado entrou agora numa pequena fase de repique e correção; o preço atual é de 65.062 dólares. A característica central deste movimento é a seguinte: a tendência de correção causada pela saída de realização de lucros em níveis elevados não foi contrariada. Este repique é um repique técnico dentro de um processo de queda, com a pressão vendedora no topo a permanecer pesada.

Os níveis de resistência-chave situam-se em 65.500 dólares e 66.100 dólares. 65.500 dólares é a parte inferior da zona de negociação densa de um período anterior e também um ponto de compressão do sistema de médias móveis de curto prazo; 66.100 dólares é a área de início desta queda. Se não houver uma ultrapassagem eficaz e consolidação, o cenário de baixa continuará a dominar. No lado de suporte, primeiro observa-se 64.500 dólares — mínimas de curto prazo testadas várias vezes recentemente. Se este nível for perdido, o próximo alvo será 63.800 dólares; aqui situa-se a parte inferior da plataforma de consolidação anterior, com um significado de suporte psicológico forte.

Ao avaliar no nível semanal, o Bitcoin está atualmente acima do intervalo-chave de suporte de 58.000 a 60.000 dólares. Este intervalo já foi alvo de testes e pressão vendedora várias vezes este ano, mantendo a posição. Se se confirmar a quebra, o preço pode aprofundar a descida para 55.000 dólares. Por outro lado, se o preço voltar a ficar acima de cerca de 65.800 dólares, isso será o sinal mais claro de que a tendência de queda poderá ter terminado.

Em termos de operação: ao atingir o intervalo de 65.400 a 65.600 dólares, pode ser planeada uma posição vendida (short), com stop loss em 66.150 dólares. O primeiro alvo é 64.500 dólares; após a quebra, observa-se 63.800 dólares. Ao recuar para 64.400 a 64.600 dólares e formar velas de “stop de queda” (semelhantes a um sinal de cessação da descida), só então faz sentido testar compras com baixa exposição, com stop loss em 63.700 dólares e alvo perto de 65.400 dólares. É importante destacar que, enquanto a tendência de retração não for revertida, as posições longas são operações contra a tendência, pelo que a dimensão de posição deve ser controlada rigorosamente.

3. Análise técnica do Ethereum: mais fraco em ligação, com a pressão vendedora mais plenamente libertada

O desempenho do Ethereum está altamente correlacionado com o do Bitcoin, mas a força da retração é claramente maior. A partir de uma máxima anterior de 1.958,75 dólares, houve uma queda acentuada até ao preço atual de 1.877,37 dólares; o cenário de fraqueza no curto prazo é evidente.

Em termos de estrutura, os níveis de resistência do Ethereum situam-se em 1.905 dólares e 1.930 dólares. 1.905 dólares é a posição central da plataforma de consolidação anterior e também o primeiro obstáculo para o repique de curto prazo; 1.930 dólares é o ponto de arranque desta queda, sendo mais difícil de ultrapassar. Quanto aos suportes, 1.860 dólares é a zona das mínimas testadas várias vezes recentemente; se for perdido, o próximo alvo será 1.835 dólares, que corresponde à parte inferior da plataforma de suporte importante anterior.

A fraqueza do Ethereum face ao Bitcoin, por um lado, pode ser atribuída ao facto de a narrativa do seu ecossistema ter estado relativamente “plana” na primeira metade de 2026; por outro, reflete também a postura de espera do mercado quanto ao progresso de implementação das soluções de expansão do Layer2 do Ethereum. Ainda assim, a plataforma BitMine aumentou recentemente a sua posição em 27.084 ETH; atualmente detém uma quota de cerca de 4,7% do total de supply do Ethereum. O bloqueio da oferta pode fornecer algum suporte ao mercado.

Em termos de operação: ao fazer entrada de short no intervalo de 1.900 a 1.910 dólares, com stop loss em 1.935 dólares, o primeiro alvo é 1.860 dólares; com quebra, observa-se 1.835 dólares. Ao recuar para 1.855 a 1.865 dólares e estabilizar, depois de consolidar, pode-se testar uma compra com posição pequena, com stop loss em 1.830 dólares e alvo perto de 1.900 dólares. Dado que o cenário de fraqueza no curto prazo do Ethereum é bastante evidente, as operações longas exigem ainda mais cautela; recomenda-se aguardar um sinal claro de cessação da queda antes de entrar.

4. Resumo de estratégia e aviso de risco

O principal antagonismo do mercado atual está em: a pressão de retração no curto prazo no plano técnico versus a procura de compra para alocação institucional no médio e longo prazo. Pelos fluxos de fundos dos ETFs, a existência de duas semanas consecutivas de entradas líquidas em meados de julho é uma mudança marginal positiva; contudo, é necessário observar se isso consegue manter-se. Pelo lado da estrutura de preços, o Bitcoin precisa de voltar a ficar acima de 65.800 dólares para confirmar o fim da tendência de queda; já o Ethereum precisa de ultrapassar 1.930 dólares para virar o cenário de fraqueza.

Para traders de curto prazo, a estratégia atual deve focar-se em vender a descoberto quando houver repiques com preço mais alto; as posições longas devem ser apenas testes com pouca exposição após estabilização do repique. Para investidores de médio e longo prazo, a faixa de preços atual (perto de 65.000 dólares no BTC e perto de 1.880 dólares no ETH), dentro da estrutura dos objetivos de longo prazo das instituições (100.000 a 150.000 dólares), já tem valor de alocação significativo; mas é necessário preparar-se para gestão de posição e custos de tempo.

Os riscos a ter em conta incluem: incerteza na política das taxas de juro da Fed, pressão potencial de liquidação associada às posições em Bitcoin de empresas como a Strategy (ex-MicroStrategy) e o risco de que a volatilidade seja ampliada por falta de liquidez no verão.

Aviso legal: A análise acima baseia-se em dados públicos e gráficos técnicos, apenas para referência, não constituindo qualquer recomendação de investimento. O mercado de criptomoedas é extremamente volátil; os investidores devem avaliar de forma independente, com base na sua própria capacidade de suportar riscos, e tomar decisões racionais.

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