21 de julho de 2026, o setor de chips de armazenamento nas bolsas dos EUA assistiu a uma “contraofensiva violenta”. O índice de semicondutores da Filadélfia disparou 5,21% num único dia, registando a maior subida diária desde 22 de junho. Os líderes de armazenamento subiram em bloco: a SanDisk subiu mais de 14%, a SK hynix mais de 13%, e a Micron Technology e a Western Digital subiram ambas mais de 12%. A capitalização da Micron voltou a regressar ao patamar de 1 bilião de dólares.

🔥 Três forças a impulsionar a reação

I. O relatório do JPMorgan que acendeu o rastilho

O analista de semicondutores da Morgan Stanley Joseph Moore publicou um relatório referindo que a escassez de chips de armazenamento para centros de dados continua a agravar-se, devendo prolongar-se até 2028, com os preços a subir, pelo menos, 25%, do 2.º ao 3.º trimestre. Esta avaliação detonou diretamente o sentimento de compra.

II. Suporte “duro” pelos fundamentos

O relatório trimestral (Q3) divulgado anteriormente pela Micron pode ser descrito como “espetacular”: as receitas atingiram 41,46 mil milhões de dólares, um aumento de 346% em termos homólogos, a margem bruta chegou a 85% e a empresa forneceu uma orientação forte para as receitas do Q4 de 50 mil milhões de dólares. O presidente do grupo SK, Choi Tae-won, também afirmou que a procura de semicondutores de IA em 2027 deverá aumentar de 60% a 100% face ao ano atual. A quota da procura de DRAM relacionada com IA já ultrapassou 53%.

III. Espaço criado pela queda nos aspetos técnicos

Antes disso, o setor de armazenamento passou por uma correção severa: a Micron caiu cerca de 24% face ao pico de junho, e a SanDisk registou uma queda de 36%. Dados da UBS mostram que os fundos de cobertura reduziram posições compradas de ações de momentum e de semicondutores em cerca de 5% do valor total de mercado, um recorde histórico. A combinação da recomposição de posições dos vendidos após uma situação extremamente sobrevendida e das compras oportunistas a preços baixos criou uma força conjunta.

As perturbações no Médio Oriente continuam — ocorreu uma explosão na sede do Comando da 5.ª Frota da Marinha dos EUA, e o Brent voltou a ficar acima de 90 dólares por barril. Se o risco geopolítico evoluir ainda mais, poderá restringir a apetência pelo risco. Além disso, a Tesla e a Google divulgarão primeiro os resultados na quarta-feira; saber se o desempenho consegue sustentar as avaliações elevadas continua a ser uma variável-chave.

Esta contraofensiva resulta de uma convergência tripla: fundamentos resistentes, situação de sobrevenda extrema e reparação técnica. Os chips de armazenamento já transitaram de um “ciclo de eletrónica de consumo” para um ciclo longo de “infraestrutura de computação”; ainda assim, após um salto abrupto no curto prazo, a sua sustentabilidade depende de a próxima temporada de resultados confirmar a tese. #夏日创作营