A estratégia falha a compra de Bitcoin durante 4 semanas consecutivas

• A Strategy optou por aumentar as suas reservas de caixa para $3,2 mil milhões, em vez de repor o seu stock de Bitcoin durante a semana passada.
• A empresa ainda controla 843.775 BTC, com um preço médio de compra de $75.476 por BTC.
• O público, especialmente os acionistas da MSTR, criticou o negócio por continuar a diluir as suas ações ordinárias para manter as suas posições em BTC.

A Strategy (anteriormente MicroStrategy) voltou a falhar a compra de Bitcoin (BTC) na semana passada. Pela quarta semana consecutiva, a empresa não repôs o seu portfólio de ativos digitais, preferindo reforçar as suas reservas de caixa.

Strategy Aumenta as Reservas de Caixa

De acordo com o seu Formulário 8-K junto da Securities and Exchange Commission (SEC) na segunda-feira, a Strategy garantiu $263,5 milhões com a venda de MSTR Class A Common Stock entre 13 e 19 de julho. Aplicou a maior parte das receitas da oferta de ações para aumentar a sua reserva em dólares norte-americanos para $3,2 mil milhões.

A medida está alinhada com o Digital Credit Capital Framework aprovado pelo conselho em junho, que visava fortalecer as reservas de caixa. O mesmo quadro autorizou-a a aumentar o dividendo da Variable Series A Perpetual Stretch (STRC) Preferred Stock, permitir recompras de dívida e da MSTR, e angariar fundos através de vendas discricionárias de BTC.

ADVERTISEMENTAs atuais reservas em dólares da Strategy oferecem flexibilidade nos pagamentos de dividendos aos investidores, especialmente durante condições de mercado turbulentas. Até ao momento, a sua reserva de caixa permite-lhe cobrir até 22 meses de pagamentos de dividendos ininterruptos à taxa de $1,763 mil milhões por ano.

Portfólio de Bitcoin da Strategy

A quantia soma-se às suas 843.775 BTC, que adquiriu por um total de $63,69 mil milhões, ou $75.476 por BTC. Assumindo que o preço do Bitcoin permanece constante em $64,5K por moeda, a oferta poderia sustentar quase quatro décadas de cobertura dos dividendos do negócio.

A market cap da Strategy situa-se em $35,963 mil milhões. Contudo, o seu mNAV (Market Cap to Net Asset Value) encontra-se perigosamente em 1,01x, indicando que a ação está a ser negociada quase ao par com o valor dos seus ativos subjacentes e oferece apenas um pequeno prémio face às suas participações em Bitcoin.

ADVERTISEMENTA tendência é um contraste acentuado com o mNAV de quase 4x da empresa na corrida de alta de novembro de 2024 e está muito longe do mNAV superior a 8x em setembro de 2020.

Críticas à Diluição Contínua da MSTR

A nova abordagem da Strategy gerou sobretudo respostas negativas por parte do público, com várias pessoas a descarregar a sua indignação contra Michael Saylor, o Presidente Executivo da empresa. Indivíduos que também afirmaram ser acionistas denunciaram a diluição sem pausa da MSTR.

Várias pessoas, incluindo Peter Schiff, Chairman da SchiffGold e um crítico contundente de Saylor, apontaram que a Strategy voltou a sacrificar desnecessariamente os acionistas ordinários para proteger os acionistas preferenciais, sem vender Bitcoin. Acusou Saylor de provavelmente estar com medo de vender BTC porque não há procura para absorver as vendas.

Entretanto, outros interpretaram a persistente relutância da Strategy em comprar Bitcoin como um possível sinal de que a empresa poderá estar a antecipar novas correções no preço do principal ativo cripto.

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