20 de Julho | Relatório diário de mercado BTC/ETH丨65.000 USD tornaram-se a linha da vida ou morte para posições longas e curtas: os fundos on-chain diminuem, mas a maior resistência para a subida já apareceu!

《Diário de Operações de Jiang Feng》Edição 9 Velas e indicadores são apenas o resultado do preço, não a causa do preço!

O mercado nunca segue as expectativas da maioria. Quando cada vez mais pessoas começam a esperar que o Bitcoin rompa os 70.000 USD e até a gritar um cenário de nova máxima, pelo contrário, precisamos de observar com calma:

Há cada vez mais histórias de alta, mas os fundos que realmente impulsionam o preço para continuar a subir já chegaram?

Neste momento, o BTC ainda se mantém perto dos 64.000 USD. À primeira vista, os touros continuam com vantagem: não há saídas contínuas e em pânico nos fundos do ETF; o saldo de BTC nas bolsas continua a descer; e os detentores a longo prazo não mostram grandes vendas em massa.

Por outro lado: existe ainda pressão das taxas de juro, com a revalorização do índice do dólar e as yields dos Treasuries a manterem-se em níveis elevados; o mercado está dividido quanto à política da Reserva Federal em setembro. A CEM prevê 54% de probabilidade de um aumento de 25 pontos-base em setembro e 8% de probabilidade de 50 pontos-base. Este é, na verdade, o maior risco do momento!


Assim, a principal característica do mercado atual não é a ausência de espaço para subir, mas sim que a subida precisa de uma nova “transferência” de capital,

I. Dados on-chain: os detentores a longo prazo não fugiram, mas o mercado entrou na fase de “disputa em patamares elevados”

De acordo com os dados de detentores a longo prazo da CryptoQuant: atualmente, a oferta de detentores a longo prazo (LTH) continua num nível elevado. Perto dos topos dos bull markets no passado, costuma surgir um fenómeno claro: os detentores a longo prazo começam a reduzir as posições, os investidores de curto prazo entram em massa a absorver, e o mercado entra numa fase de euforia.


E agora: os LTH não mostram um padrão semelhante ao “dumping” evidente do final de 2021. Isto indica que o grande capital verdadeiro não acredita que o ciclo de alta já terminou. No entanto, é preciso ter em conta que, depois de o preço do BTC subir a partir da zona mais baixa, a oferta dos detentores de curto prazo aumentou. Isto significa que cada vez mais capital de curto prazo está a entrar no mercado. O mercado está a passar gradualmente da fase de “investimento a longo prazo” para a fase de “jogo e disputa de trade”.

Se mais à frente o preço não conseguir ultrapassar a zona de pressão-chave, o capital de curto prazo tende a gerar realização de lucros.

II. Saldo de BTC nas bolsas a descer continuamente: a redução da oferta é um facto real

Pelos dados de saldo das carteiras nas bolsas, a quantidade de BTC nas bolsas tem vindo a diminuir de forma contínua. Atualmente, o saldo de BTC nas bolsas está cerca de 2,5 milhões de unidades. Isto representa que cada vez mais BTC estão a sair das bolsas, sendo transferidos para cold wallets ou endereços de armazenamento a longo prazo. Normalmente, quando a oferta nas bolsas diminui, isso é positivo para o preço no médio e longo prazo, porque há menos “tokens” disponíveis para venda no mercado.

Mas redução de oferta ≠ subida garantida no curto prazo. Historicamente, em muitas fases, o saldo das bolsas do BTC desceu, mas o preço continuou a ajustar-se devido a fatores macro. Por isso, do ponto de vista on-chain, embora haja viés de alta, no curto prazo ainda é necessário observar a estrutura do preço.

III. Fundos do ETF: as instituições não saíram completamente, mas a força da procura diminuiu

Nos últimos tempos, os fluxos de fundos do ETF têm mostrado volatilidade clara. Antes, entradas consecutivas impulsionaram a subida do BTC, mas em dias recentes parte do capital saiu.


Por exemplo: em 13 de julho, o ETF teve uma saída líquida de cerca de 424 milhões de dólares. Isto sugere que o capital institucional não esteve a comprar de forma continuamente “descontrolada”. No momento, o mercado carece de um novo catalisador: aumentam as expectativas de cortes de juros da Reserva Federal, o dólar continua a enfraquecer, o ETF volta a registar entradas em grande escala e o apetite por risco macro melhora. Caso contrário, depender apenas do impulso do sentimento dificilmente conseguirá ultrapassar diretamente uma resistência importante.

IV. Reserva Federal: as expectativas de corte de juros voltam e recuam, e a liquidez ainda não abriu totalmente

Neste momento, o mercado está claramente dividido quanto à reunião da Reserva Federal em setembro. Com base nos dados do mercado de taxas de juro, as probabilidades de corte e de manutenção de taxas altas continuam a ser disputadas. Apesar de o balanço da Reserva Federal estar elevado, nos últimos tempos ainda esteve num estado de contração. As condições de liquidez do mercado não regressaram à fase de grande flexibilização de 2020~2021.


Para o BTC, um grande bull market costuma vir acompanhado por: enfraquecimento do dólar, libertação de liquidez e subida das avaliações dos ativos de risco. Neste momento, ainda estamos a uma certa distância desse cenário.

No gráfico agora: 65.000 ~ 67.000 são a última linha de defesa dos bears

Foco no curto prazo em pressões acima: primeira pressão: 64.400 USD. Se romper: 65.000 USD. Forte pressão: 65.400 USD e 66.200 USD. Pressão máxima: 67.000 USD

O meu plano de trading: na zona de 65.000 ~ 67.000, continuo a procurar oportunidades para vender a descoberto (fazer short).

Acredito que agora a pressão dos topos anteriores é claramente evidente: após várias tentativas de subida, aparecem muitas vendas. O sentimento do mercado está inclinado para a quebra, e é preciso prevenir uma “colheita inversa” (falsa quebra). O capital não formou uma entrada acelerada e óbvia.

Se o BTC não conseguir sustentar-se acima de 67.000, a tendência ainda se mantém num padrão de consolidação mais fraco. Ainda assim, perto destes pontos temporais críticos, recomenda-se participar com pouca posição, e o tamanho da posição tem de estar bem controlado.


Atualmente, o ETH continua mais fraco do que o BTC. No curto prazo, atenção a:

Pressão acima: 1890, 1910, 1935 e por volta de 1970. Se o ETH não conseguir voltar a sustentar acima de 1900 USD, os rebounds continuam a ser oportunidades para short com maior atratividade.

O ETH precisa de romper 1970 USD para voltar a abrir espaço para a subida.


Estratégia para hoje

BTC: atenção a uma compressão de curto prazo perto de 64.400. Rebound: procurar oportunidades de short na zona 65.000 ~ 66.200 ~ 67.000. Atenção a suportes abaixo em 63.400, 62.000 e 60.500.

ETH: compressão de curto prazo perto de 1875. Rebound: procurar oportunidades de short na zona 1890 ~ 1935 ~ 1970. Atenção abaixo: 1800, 1750, 1680

Neste momento, o BTC é muito parecido com estar num cruzamento. De um lado: o saldo nas bolsas está a descer, os detentores a longo prazo não estão a vender de forma louca, e o capital institucional ainda existe. Do outro: a pressão das taxas ainda não foi removida, e o dólar e as yields dos Treasuries continuam relativamente fortes;

A prisão de posições acima de 65.000 ~ 67.000 é enorme. O cenário verdadeiramente perigoso, muitas vezes, não é quando ninguém está otimista. É quando toda a gente acredita que a quebra vai acontecer. O trading não é adivinhar o futuro; é esperar a posição com maior probabilidade. O mercado recompensa sempre quem tem paciência.

— Jiang Feng Capital

#GUSD年化升至3.8% #GateDEX全面接入RobinhoodChain #中软国际携手月之暗面布局AgenticAI $BTC ‌$ETH ‌