Stablecoin Shakeup: US$12 Milhões Desaparecem em 2 Meses Enquanto a Tether se Recusa a Recuar

Nos últimos dois meses, a economia dos stablecoins tem apertado o cinto, cortando $12,413 mil milhões desde meados de maio. Só na última semana, o sector deu adeus a mais $1,555 mil milhões.

Principais conclusões

• Os dados da Defillama mostram que os stablecoins perderam $12,4B desde 17 de maio de 2026, assinalando a maior retracção desde 2022.
• Os USDT da Tether mantiveram $184,1B, enquanto os USDS da Sky desceram 12,3%, revelando uma divergência maior entre emissores.
• Os USDG do Global Dollar subiram 9,08%, sugerindo que a rendibilidade e a utilidade poderão impulsionar a próxima fase da concorrência.

O mercado de stablecoins perde mais de $12 mil milhões desde meados de maio

O sector de criptomoedas com peg ao fiat, acompanhado pela defillama.com no sábado, 18 de julho, mostra que mais de $1,5 mil milhões em valor de stablecoin saíram do mercado desde 11 de julho. Na verdade, a retracção totalizou mais de $12 mil milhões em saídas ao longo dos últimos 62 dias, a partir de 17 de maio de 2026. Trata-se de uma das maiores contracções que o sector de stablecoins tem visto há mais de quatro anos.

Os maiores intervenientes mal piscam

Esta semana, os USDT da Tether continuam a ostentar a coroa dos stablecoins, com uma capitalização de mercado de $184,055 mil milhões, enquanto os USDC da Circle seguem com $73,376 mil milhões. Os dois “pesos-pesados” mal mexeram ao longo da última semana, com os USDT a abrandar 0,06% e os USDC a escorregar 0,04%. Os USDS da Sky mantêm o terceiro lugar com $6,66 mil milhões, mas sofreram o maior impacto entre os 10 principais stablecoins, despencando 12,30%.

Dai (DAI), o USD1 da World Liberty Financial e o USDe da Ethena completam o meio do pelotão, com o USD1 a cair 4,59% na última semana e o DAI da Sky a ficar apenas 0,43% mais baixo. O USDG do Global Dollar roubou a cena com o melhor desempenho semanal entre os 10 principais, subindo 9,08% para uma capitalização de mercado de $3,164 mil milhões. Os PYUSD da Paypal também entraram no círculo dos vencedores, somando 1,60% para atingir $2,877 mil milhões.

Top ten stablecoins by market caps’ percentage gains and losses over the last week. Os Circle USYC e o BUIDL da Blackrock foram na direcção oposta, caindo 3,64% e 8,68%, respectivamente, deixando o BUIDL com uma capitalização de mercado de $2,633 mil milhões. O resultado misto entre stablecoins tokenizadas de tesouraria e as que rendem sugere que esta fatia do mercado continua a ajustar-se, mesmo quando os dois maiores emissores apoiados por fiat mal chegaram a suar.

Por que o timing importa

O timing é a pista. Esta contracção começou em meados de maio e ganhou velocidade num período em que o bitcoin e a maioria das principais altcoins em grande parte se mantiveram, em vez de se desinebrarem. Isso distingue a retracção dos stablecoins da narrativa habitual de “pânico avesso ao risco”. Se o medo estivesse realmente a comandar, esperaria que a queda acompanhasse de forma sincronizada uma venda generalizada mais ampla do mercado. Até agora, esse guião não se verificou.

Mais concorrência, menos “estacionamento” de caixa

Isso muda o rumo do debate para longe de uma interpretação simplesmente bearish. A grande história pode ser um mercado de stablecoins que está a amadurecer, em que os emissores competem cada vez mais por rendibilidade, funcionalidades e utilidade, em vez de apenas oferecer um lugar digital para estacionar dólares.