Michael Saylor lança Calculadora de Risco de Estratégia: Quantos Anos a Empresa Pode Durar sem um Rally do Bitcoin? - U.Today

A Estratégia, liderada por Michael Saylor, lançou um modelo de crédito interativo que permite aos investidores calcular a resiliência das suas obrigações de dívida em tempo real. O lançamento ocorreu apenas dois dias depois de a empresa ter confirmado oficialmente a venda de 3.588 BTC no valor de 216 milhões de dólares para garantir liquidez em dólares e pagamentos de ações preferenciais.

A publicação do simulador parece ser a resposta direta de Michael Saylor às renovadas discussões de Wall Street sobre os riscos do seu modelo de negócio, concebida para mostrar aos analistas exatamente quantos anos a empresa pode resistir sem uma recuperação do Bitcoin.

Outro objetivo poderá ser demonstrar que a monetização controlada das reservas faz parte de uma nova arquitetura de capital sistémica, o Digital Credit Capital Framework, e não um resgate de emergência por falta de fundos.

A matemática por trás do buffer de dividendos de 30 anos da Estratégia

Os parâmetros de base inseridos na interface mostram claramente os limites atuais da resiliência da estrutura de capital e respondem à questão-chave: O que acontece se o Bitcoin parar completamente de crescer?

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• Uma reserva de pagamento de 30 anos: A métrica chave BTC Years of Dividends mostra que, mesmo que o crescimento do mercado pare completamente, as reservas cripto existentes da empresa, no valor de 52,87 mil milhões de dólares, e a almofada em dólares acumulada, a USD Reserve, de 2,55 mil milhões de dólares, seriam suficientes para exatamente 30 anos de pagamentos ininterruptos de obrigações de dividendos.
• 3,33% para o ponto de equilíbrio perpétuo: A métrica BTC Breakeven ARR mostra que, para um serviço estável de todos os cupões e dividendos sem angariação de novo capital, o mercado nem precisa de uma recuperação agressiva. O Bitcoin precisa apenas de subir em média 3,33% ao ano.
• Um rácio de cobertura duplicado: As obrigações totais sobre obrigações convertíveis (6,714 mil milhões de dólares) e ações preferenciais (15,464 mil milhões de dólares) ascendem a 22,178 mil milhões de dólares. Ao mesmo tempo, o indicador atual de cobertura de ativos, BTC Rating, situa-se em 2,7x, o que garante a segurança dos pagamentos aos investidores mesmo em caso de uma correção prolongada do mercado.

Durante muito tempo, a estratégia de Michael Saylor baseou-se na acumulação intransigente de Bitcoin, mas o lançamento do instrumento de dívida STRC mudou as regras do jogo. Em julho, o preço médio de mercado ponderado pelo volume das ações STRC caiu abaixo do valor nominal de 100 dólares, forçando a empresa a aumentar a taxa de dividendos para 12,00% para proteger o preço de mercado.

Os pagamentos a taxas tão elevadas exigem um fluxo regular de moeda fiduciária, razão pela qual a Estratégia utilizou o programa de monetização de BTC até 1,25 mil milhões de dólares aprovado pelo seu conselho de administração.

Em vez da clássica detenção passiva, Saylor passou para uma gestão flexível de ativos. Neste contexto, o modelo interativo parece concebido para retirar às agências tradicionais, como a S&P com as suas classificações de "lixo" para a empresa, o monopólio da avaliação de risco e mostrar claramente aos investidores a matemática transparente da sustentabilidade da dívida em condições em que o mercado cripto não está em constante crescimento.