Sessão especial de semicondutores de ações dos EUA (3) - 40000 vezes AMAT & 6000 vezes LRCX

Hoje continuamos a falar sobre o setor de semicondutores do mercado de ações dos EUA. Não pense que há muitas empresas de semicondutores; na verdade, atualmente, as líderes são apenas algumas, e já as abordámos quase todas. Quando comecei a falar sobre as ações dos EUA, também fiquei tonto com tantas empresas: como diferenciá-las e analisá-las? Mas, passo a passo, já memorizei a maioria das empresas e a classificação do setor de semicondutores.

Depois de falar sobre as empresas de semicondutores, também classificarei os líderes dos diferentes setores, por isso, continuem a acompanhar o programa.

Ontem falei sobre a KLAC, que é realmente uma empresa mágica e lucrativa a longo prazo. Pertence ao segmento de inspeção, por isso vamos aprofundar mais algumas empresas neste setor.

1. Applied Materials (AMAT)

Esta empresa vende principalmente "máquinas para fabricar chips", com foco em equipamentos abrangentes de deposição, CMP, implantação iónica, entre outros! Muitos pensam que fabricar chips é só a máquina de litografia - algo que a ASML faz. Mas o fabrico de chips tem muitas etapas; antes da litografia no wafer de silício, é necessário fazer a "deposição".

Basicamente, é colocar várias camadas de materiais uma a uma na superfície do wafer de silício, formando eventualmente transístores, fios, camadas isolantes e outras estruturas complexas. Pode-se imaginar como construir um edifício: primeiro, coloca-se o aço e o betão na fundação, e repete-se o processo até erguer o prédio. Na era da IA, as GPUs têm cada vez mais camadas, por isso é necessário cobrir continuamente a superfície do wafer de silício com camadas condutoras e isolantes, com uma precisão de 0,1 nm. Esta tecnologia, a nível global, só algumas empresas conseguem fazer! Este é o fosso competitivo absoluto da AMAT.

Além dos equipamentos de deposição, que são o negócio mais lucrativo, também fornece equipamentos de "implantação iónica". A implantação iónica consiste em inserir iões condutores no silício, porque a condutividade do silício não é boa. O equipamento é um acelerador de partículas, com custos que variam entre milhões e dezenas de milhões de dólares.

CMP (Polimento Químico Mecânico): cada camada depositada precisa de ser polida, o que é fácil de entender.

Os principais clientes da AMAT são empresas como Micron, SK Hynix, Samsung, NVIDIA, Intel, entre outras. Por isso, é praticamente uma "empresa de pás para outras pás".

Atualmente, tem uma capitalização de mercado de 5740 mil milhões de dólares, com um rácio P/E de 65 vezes. A receita dos últimos anos tem sido muito estável, cerca de 280 mil milhões, com lucro líquido de 70 mil milhões e margem líquida de 25%. A previsão de receita para 2026 é de 330 mil milhões, e os relatórios trimestrais do 1.º e 2.º trimestres de 2026 mostram um crescimento homólogo de cerca de 10%.

No entanto, o preço das ações já atingiu novos máximos. Se olharmos para o gráfico mensal, a empresa tem vindo a crescer sempre. Desde o mínimo de 0,017 em 1977, já subiu 41.000 vezes. Desde 150 em junho de 2025, subiu 5 vezes. Por isso, às vezes, não se vê e não se sabe; quando se vê, assusta-se. O mercado de ações dos EUA é realmente um "lugar mágico"!

2. Lam Research

A Lam Research (LRCX) é a segunda maior empresa de equipamentos de semicondutores do mundo (em termos de receita, atrás da AMAT) e também a líder absoluta em equipamentos de gravação a nível global.

Os dois negócios principais da LRCX são:

• Plasma Etch (Gravura a Plasma)
• Wafer Cleaning (Limpeza de Wafers)

A gravação é a etapa seguinte à deposição da AMAT. A AMAT coloca os materiais, a máquina de litografia desenha os padrões, e a LRCX remove as partes indesejadas.

Não pense que isto é simples; é extremamente difícil, uma escultura atómica a nível de nanómetros. A tecnologia principal é a gravação de alta relação de aspeto (pesquise no Google). Cada máquina custa entre milhões e dezenas de milhões de dólares, e é também um setor com um fosso competitivo muito profundo.

Atualmente, a LRCX tem uma capitalização de mercado de 5419 mil milhões de dólares, com um rácio P/E de 77 vezes. A receita da empresa é estável em cerca de 180 mil milhões, com lucro líquido de 50 mil milhões. A previsão de receita para 2026 é de 230 mil milhões, e para 2027 é de 300 mil milhões. A taxa de crescimento prevista para os próximos 4 anos é de cerca de 20%.

Atualmente, o preço das ações da LRCX também está em máximos históricos. Desde o mínimo de 0,07 em 1990, está agora a 425, um aumento de 6000 vezes. Desde 80 em junho de 2025, subiu 5 vezes.

Devido à limitação de espaço, vamos falar de dois dos quatro gigantes de equipamentos de semicondutores. Ambos são líderes absolutos, insubstituíveis, e a longo prazo são muito bons.