Citigroup reduziu o preço-alvo do Bitcoin de 112 mil para 82 mil, e o Ethereum de 3175 para 2240, e zerou as premissas de influxo líquido dos ETFs. Isto não é apenas o pessimismo de um banco de investimento, mas um reflexo da retração do interesse institucional.

Em junho, o ETF de Bitcoin à vista registou uma saída líquida de 4,5 mil milhões de dólares, a maior mensal da história, com resgates consecutivos nos últimos nove dias de negociação. A Citigroup atribui isto à diminuição do interesse dos investidores, ao progresso legislativo lento e à migração de capital para ativos de IA. O último ponto é crucial – a torrente de capital da IA está a drenar a liquidez do mercado cripto.
O lucro líquido da Micron cresceu 15 vezes num ano, e espera-se que ultrapasse a Apple no próximo trimestre. O contrato LTA da SK Hynix não tem limite de preço, dando aos fabricantes de memória poder de precificação. A SemiAnalysis prevê que o mercado de inferência de IA pode ultrapassar o petróleo. Estes sinais apontam para um facto: o capital global está a reprecificar o poder computacional, e não o ouro digital.
Risco contrário: a própria previsão da Citigroup pode acelerar a fuga de capital, criando uma autorrealização. Mas a questão mais profunda é que, quando o capital institucional se retira do mercado cripto para se dirigir à infraestrutura de IA, a “narrativa institucional” do Bitcoin precisa de ser revalidada. O limiar para o próximo bull market já passou de milhares de milhões para biliões de dólares, e no atual ambiente macroeconómico, esse dinheiro tem mais probabilidade de fluir para centros de dados do que para cold wallets.
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