🔥Strategy quebra oficialmente a regra: Pela primeira vez anuncia plano de vender Bitcoin

Saylor acabou de fazer algo contrário ao seu lema construído desde os primeiros dias: a Strategy anuncia um plano que pode vender Bitcoin, sob o nome 'Digital Credit Capital Framework'.
Há algumas semanas, a obrigação anual de dividendos da Strategy aumentou de $300M para $1.2B em apenas 6 meses, devido à emissão contínua de STRC para comprar mais BTC. As reservas de caixa caíram de $2.2B para apenas $0.87B, fazendo com que os meses de caixa suficientes para pagar dividendos passassem de 80 meses para 14 meses.
A CryptoQuant recomenda oficialmente que a empresa aumente as reservas para $2.8B para voltar ao nível seguro de 24 meses.
STRC caiu para o fundo de $82.53, empurrando o rendimento real para mais de 14% - um nível de rendimento de distress em finanças tradicionais.
Todo o BTC comprado pela Strategy em 2024-2026 está com uma perda temporária de cerca de $16.5B, com um custo médio de $75,646/BTC.
Atualmente, a Strategy anuncia o programa de Monetização de BTC, que permite vender BTC em 3 casos:
- Aumentar as reservas de caixa (máximo $1.25B)
- Pagar dividendos/juros de empréstimos, ou usar o dinheiro para recompra de ações.
- A empresa afirma que não venderá imediatamente, mas 'dependendo das condições do mercado'.
-> Possivelmente, este é um teste de fogo para a confiança do mercado, fornecendo informações para testar a reação. Se a venda for realizada com sucesso, o total de USD de reserva atingirá $3.8B (~26 meses de obrigação de dividendos).
A Strategy também aumentou o dividendo STRC para 12% ao ano, com o objetivo de trazer o preço de volta para $99-100, e também anunciou uma recompra de $2B (dividida igualmente entre as ações preferenciais STRC e MSTR), com capital que pode vir da própria venda de BTC.
O problema central da Strategy não é a confiança no Bitcoin, mas uma incompatibilidade estrutural: o BTC não gera fluxo de caixa para pagar dividendos trimestrais, enquanto as obrigações financeiras (cerca de $1.7B/ano para todas as ações preferenciais) ocorrem regularmente e o negócio principal não é suficiente para suportar.
Muitas pessoas comparam este modelo com Terra/LUNA, embora a Strategy não tenha um mecanismo de manutenção da paridade. E também não há razão para que $BTC caia tão profundamente a ponto de fazer todo o modelo colapsar.
$1.25B é um limite de venda bastante pequeno comparado com $53B valor $BTC Strategy que detém. Agora, a lendária empresa que construiu a marca 'nunca vender' perdeu demasiada credibilidade junto da comunidade.