O iene caiu para uma mínima de 40 anos, mas o Bitcoin não conseguiu servir como porto seguro. O dólar norte-americano ultrapassou o iene em relação à máxima de 1986, com as operações de carry trade a acelerar o fecho de posições. Nos últimos dois anos, o iene e o Bitcoin mantiveram uma correlação negativa – quanto mais fraco o iene, mais forte o BTC, mas esta relação está a enfraquecer e até a inverter-se.

Os dados on-chain mostram que os investidores que compraram no pico de 2025 estão a começar a "render-se", com o fluxo de entrada nas exchanges a aumentar. Os endereços com custo de aquisição acima dos 60.000 dólares enfrentam pressão para vender com perdas.
O suporte nos 58.000 dólares não é apenas um nível técnico, mas sim o resultado da compressão conjunta dos fluxos de capital macro e da estrutura on-chain.
Por detrás da desvalorização do iene está a inação do Banco do Japão e o alargamento contínuo do diferencial de juros entre os EUA e o Japão.
Na transmissão do aperto da liquidez global, os ativos cripto já não são imunes.
Quando as operações de carry trade colapsam e os short sellers do iene cobrem as suas posições, o Bitcoin pode, pelo contrário, tornar-se uma das liquidezes a ser retirada.
Isto lembra-nos: quando a narrativa macro muda de "cobertura contra a inflação" para "contracção da liquidez", a lógica de preços do mercado cripto está a ser reescrita.
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