A CFTC afirma que contratos desportivos envolvem jogos, mas propõe permitir quase todos eles

A CFTC propôs o seu primeiro quadro escrito para contratos de eventos desportivos, definindo formalmente os mercados desportivos como “jogos de azar” – e depois estabelecendo definições sob as quais praticamente tudo o que atualmente é negociado na Kalshi e seus rivais permanece legal.

• Principais pontos:
• • A CFTC propôs uma regra a 10 de junho que define contratos de eventos desportivos como jogos de azar, permitindo quase todos eles.
• • Cinco categorias seriam proibidas: lesões, arbitragem, ações discretas, confrontos, desportos pré-universitários.
• • As listagens de contratos de eventos cresceram de 220 em 2021 para mais de 8.000, segundo a CFTC.

Cinco categorias proibidas, uma indústria legalizada

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodidades divulgou a proposta de regulamento na quarta-feira, 10 de junho, abrindo um período de comentários de 90 dias sobre uma estrutura de 267 páginas que, pela primeira vez, dará aos mercados de previsão um manual federal escrito em vez de uma revisão caso a caso. A principal concessão aos críticos é a definição: a agência agora afirma que contratos de resultados desportivos envolvem “jogos de azar” ao abrigo da Lei de Câmbio de Commodidades.

O efeito prático é o oposto. Segundo a proposta, contratos desportivos padrão – vencedores de jogos, futuros de campeonatos e a maior parte do que atualmente é negociado – seriam permitidos por servirem ao interesse público. Cinco categorias seriam consideradas contrárias a ele e proibidas: contratos sobre lesões de jogadores, resultados de arbitragem, ações específicas durante o jogo, confrontos físicos e desportos pré-universitários. Contratos de azar ao estilo casino, baseados em sorte, provavelmente seriam considerados contrários ao interesse público também, enquanto contratos que referenciem guerra, terrorismo ou assassinato seriam avaliados com base em fatos e circunstâncias, ao invés de serem proibidos de imediato.

A definição de jogos de azar é uma reversão. Ainda nesta primavera, o próprio conselho da CFTC argumentou perante o Nono Circuito que contratos de eventos desportivos não envolvem jogos de azar – a posição que sustentou a expansão da indústria nos mercados desportivos. A proposta também marca uma reversão pessoal do presidente da CFTC, Michael S. Selig, que na prática privada trabalhou numa carta de comentários de 2024 para o investidor Paradigm da Kalshi, argumentando que tratar contratos desportivos como jogos de azar seria arbitrário e caprichoso. Selig agora enquadra a regra como um equilíbrio:

“A CFTC protegerá a integridade dos nossos mercados regulados sem impedir a inovação responsável,” disse ele, chamando-a de um “quadro duradouro e transparente… permitindo que mercados legítimos avancem.”

As categorias proibidas estão alinhadas com o que o mundo desportivo tem pedido. Associações de jogadores da NFL, MLB, NBA, NHL e MLS solicitaram à CFTC a 30 de abril – o encerramento de uma janela anterior de comentários – para proibir os tipos de contratos mais arriscados, mesmo enquanto ligas como a NHL e a MLB assinaram acordos de dados com Polymarket e Kalshi; lesões e outros resultados eram precisamente as categorias que eles destacaram como ameaças à integridade.

Os opositores do mercado de previsão foram menos flexíveis: Mick Mulvaney, diretor executivo do grupo anti-mercados de previsão Gambling is Not Investing, argumentou que os produtos são apostas desportivas sob outro nome. “Uma aposta desportiva não deixa de ser uma aposta desportiva só porque você a chama de contrato,” disse ele. “Se faz quack como um pato, é jogo de azar desportivo.”

Segundo a própria contagem da agência, as listagens de contratos de eventos cresceram de aproximadamente 220 em 2021 para mais de 8.000. Uma regra finalizada substituiria a incerteza impulsionada por litígios que tem definido o setor – incluindo as batalhas judiciais de estado a estado e os impasses jurisdicionais – por uma única linha federal entre mercados permitidos e proibidos. Os comentários devem ser enviados em 90 dias a partir da publicação, colocando uma regra final na trajetória mais cedo de 2026.