Tokenização RWA 2026: Gráfico de setor de 33,8 mil milhões de dólares, análise das seis principais categorias de ativos e projetos líderes

A tokenização de ativos do mundo real (RWA) deixou de ser uma fase de prova de conceito em 2026. O volume total de RWA não está estável na cadeia ultrapassou os 33,8 bilhões de dólares, crescendo mais de 180% em relação aos aproximadamente 12 bilhões de dólares no início de 2025. Esses dados vêm do rastreamento direto das emissões observáveis na cadeia na plataforma RWA.xyz. Se incluir a definição estatística mais ampla do Bernstein Research (que abrange produtos híbridos on-chain/off-chain e estruturas SPV), o volume pode atingir cerca de 51 bilhões de dólares.

A expansão do mercado não é impulsionada por um fator único, mas sim pela ressonância de três variáveis: regulamentação, infraestrutura e demanda institucional. A lei GENIUS dos EUA fornece uma estrutura regulatória clara para stablecoins, reduzindo indiretamente os custos de pagamento para entrada de instituições; soluções complementares como custódia, KYC/AML, oráculos evoluíram de “piloto” para “produção”; gigantes tradicionais de gestão de ativos como BlackRock e Franklin Templeton já incorporaram produtos tokenizados às suas linhas de produtos regulares, não permanecendo na fase de prova de conceito. Com os 33,8 bilhões de dólares em volume na cadeia, como está distribuída a estrutura de ativos? Quem lidera? Para quais blockchains o capital está fluindo?

Seis principais categorias de ativos: Títulos do governo, Crédito privado, Metais preciosos, Ações, Imóveis e Financiamento de comércio

Do ponto de vista da estrutura do setor, a tokenização de títulos do governo dos EUA domina com 12,88 bilhões de dólares, representando cerca de 38% do mercado total. Crédito privado ocupa a segunda posição com aproximadamente 4 bilhões de dólares, metais preciosos cerca de 5,6 bilhões de dólares, e ações e outras categorias de ativos somam mais de 11 bilhões de dólares.

O mercado de metais preciosos tokenizados é quase inteiramente dominado pelo ouro. Segundo dados da RWA.xyz citados pela a16z, até 7 de maio de 2026, o ouro tokenizado na cadeia atingiu cerca de 5 bilhões de dólares, representando mais de 98% do mercado de commodities tokenizadas, enquanto prata tokenizada é de apenas cerca de 28,1 milhões de dólares, e as demais categorias de commodities totalizam menos de 3 milhões de dólares. Essa distribuição extrema não é por acaso — o ouro possui características de circulação global, alta padronização e dependência de certificados em papel a longo prazo, tornando-se naturalmente compatível com o paradigma de tokenização na cadeia. Produtos representativos incluem Tether Gold (XAUt) e Pax Gold (PAXG).

O crédito privado é uma das categorias de crescimento mais rápido. Bernstein Research aponta que o crédito privado representa cerca de 44% do total de RWA tokenizado, com a Figure Technology Solutions liderando com aproximadamente 18 bilhões de dólares em ativos. Essa empresa tokenizou cerca de 5 bilhões de dólares em empréstimos ao consumidor em 2026, com um volume de empréstimos de 1,3 bilhão de dólares apenas em abril. O crescimento dessa subdivisão indica que a demanda por retorno está migrando de produtos de baixo risco, como títulos do governo, para ativos de crédito com maior rendimento.

Tokenização de títulos do governo dos EUA: BlackRock BUIDL, Ondo OUSG, Franklin BENJI

O setor de títulos do governo dos EUA tokenizados consolidou-se na liderança com BlackRock BUIDL, Franklin Templeton BENJI e Ondo OUSG.

O fundo BUIDL da BlackRock é o maior produto nesse setor. Até o final de maio de 2026, gerenciava cerca de 2,85 bilhões de dólares em ativos, implantados em nove redes blockchain. Em maio de 2026, a Moody’s atribuiu ao BUIDL a classificação máxima AAA-mf, indicando que os ativos tokenizados na Ethereum já atendem a padrões de segurança de nível institucional. O mercado de dívida do governo dos EUA tokenizada cresceu de 1 bilhão para mais de 15 bilhões de dólares em dois anos. Além disso, o BUIDL detém uma posição de aproximadamente 625 milhões de dólares na rede Avalanche, impulsionando o valor total de RWA distribuídos nessa rede para um recorde de 1,16 bilhão de dólares.

O token BENJI da Franklin Templeton representa uma participação no Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX), que possui pelo menos 99,5% de seus ativos em títulos do governo dos EUA e equivalentes de caixa. Até abril de 2026, o valor total de BENJI em nove blockchains era de aproximadamente 1,98 bilhão de dólares, com a Stellar ainda concentrando cerca de 95% dos detentores. O fundo usa um sistema de contabilidade de cotas na cadeia que permite transferências 24/7, uma característica que fundos tradicionais de mercado monetário não podem oferecer.

O OUSG da Ondo Finance é um dos maiores produtos “embutidos” no ecossistema BUIDL. Em 2024, o OUSG transferiu sua posição subjacente para o fundo BUIDL da BlackRock, usando o mecanismo de subscrição e resgate diário do mercado primário BUIDL, reduzindo o ciclo de resgate de 1-2 dias úteis para alguns minutos (durante o horário bancário nos EUA). Até o primeiro trimestre de 2026, o ativo sob gestão do OUSG era de aproximadamente 625 milhões de dólares, com rendimento atual de cerca de 4%, taxa de gestão máxima de 0,15% e isenção até 1 de julho de 2026.

Distribuição na cadeia: Ethereum domina, BNB Chain e Solana formam uma segunda camada

Na avaliação do valor de ativos distribuídos na cadeia, o Ethereum mantém cerca de 55% de participação de mercado, BNB Chain cerca de 10,9%, Solana aproximadamente 7,58%, e Stellar cerca de 5,39%. Atualmente, o Ethereum suporta cerca de 675 projetos de tokenização, e seu domínio não se limita à participação de volume, mas também à concentração de infraestrutura de tokenização de nível institucional. A BUIDL inicialmente foi implantada na rede principal do Ethereum, e vários contratos de protocolos RWA de destaque também estão concentrados no ecossistema Ethereum. É importante notar que, neste ano, a distribuição de ativos RWA na cadeia da Solana cresceu mais de duas vezes, indicando uma taxa de crescimento marginal mais rápida em relação a outras blockchains que não o Ethereum.

Evento DTCC e ponto de inflexão institucional: da digitalização à verdadeira cadeia

Em maio de 2026, a DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation dos EUA) revelou oficialmente sua arquitetura técnica completa e cronograma de lançamento do Collateral AppChain. Trata-se de uma plataforma de blockchain permissionada construída com Hyperledger Besu, destinada a suportar processos de gestão de garantias de múltiplos ativos e múltiplas cadeias, com previsão de lançamento no quarto trimestre de 2026. A DTCC já integrou oráculos Chainlink para conectar os termos de garantia a dados de precificação e liquidação em tempo real. A instituição também deixou claro que seu objetivo é digitalizar cerca de 1,4 milhão de títulos sob custódia, permitindo que participantes convertam títulos tradicionais em formatos tokenizados na cadeia em 15 minutos, e vice-versa.

Essa iniciativa tem um impacto profundo: os atuais 33,8 bilhões de dólares em ativos RWA na cadeia ainda estão na fase de digitalização, onde o principal uso é “transferir registros para a cadeia”, sem explorar o valor profundo da blockchain como infraestrutura financeira programável. A16z, em seu relatório de maio de 2026, destacou essa contradição central — enquanto o maior ativo (títulos do governo dos EUA) tem a menor atividade na cadeia, os ativos tokenizados precisam evoluir de “certificados estáticos” para “blocos de construção financeiros dinâmicos”.

A implementação do Collateral AppChain da DTCC é uma aplicação prática dessa lógica. Não se trata de uma tentativa marginal de tokenização, mas de migrar todo o estoque pós-negociação da DTCC para uma infraestrutura digital compartilhada, permitindo liquidez de garantias 24/7. Se bem-sucedido, esse movimento impulsionará a transição de registros digitais de baixa atividade para instrumentos financeiros de alta frequência.

Caminho de crescimento e quadro de previsão

Quanto ao caminho de crescimento de longo prazo da tokenização de RWA, as previsões de instituições de pesquisa de mercado são altamente consistentes em termos de magnitude, embora variem bastante nos números específicos devido às diferenças de metodologia. O relatório “Tokenization 2030: Wall Street On-Chain”, publicado pelo Citi em junho de 2026, prevê que o mercado de RWA tokenizado crescerá de aproximadamente 170 bilhões de dólares atuais para 5,5 trilhões de dólares em 2030, podendo alcançar 8,2 trilhões em cenários otimistas. O Citi também estima que, até 2030, cerca de 10% do mercado de títulos do governo de curto prazo dos EUA e 3% do mercado de ações públicas serão tokenizados. A Ark Invest, em seu relatório “Big Ideas 2026”, apresenta uma previsão mais agressiva, sugerindo que os ativos tokenizados podem atingir cerca de 11 trilhões de dólares até 2030, o que implica uma taxa de crescimento de aproximadamente 50.000% a 58.000% nos próximos cinco anos.

É importante notar que essas diferenças nas previsões não decorrem apenas de hipóteses de crescimento, mas também de diferentes definições de “ativos tokenizados”: o Citi foca em representações na cadeia de títulos tradicionais, enquanto a Ark inclui uma gama mais ampla de ativos financeiros na cadeia. No entanto, ambas as perspectivas concordam que, atualmente, os 33,8 bilhões de dólares em ativos RWA na cadeia representam menos de 0,03% do mercado global de mais de 140 trilhões de dólares em títulos e de reservas de ouro de vários trilhões. Qualquer aumento de penetração de 0,03% para 0,3% ou 3% significará uma mudança de escala de volume. Analistas estimam que, até 2030-2034, o potencial total de mercado de RWA tokenizado pode ultrapassar 16 trilhões de dólares.

A tokenização de RWA atingiu em 2026 dois marcos importantes — escala na cadeia e classificação regulatória de nível institucional. Mas o mercado ainda está em estágio muito inicial: os 33,8 bilhões de dólares representam uma fração insignificante do sistema financeiro global, os principais produtos de títulos do governo na cadeia ainda têm baixa atividade, e a maioria dos ativos tokenizados ainda não demonstra o valor de programação financeira exclusivo da blockchain. A próxima fase não será mais sobre “se é possível colocar ativos na cadeia”, mas sim sobre uma questão mais fundamental — como evoluir de registros estáticos para componentes de infraestrutura financeira de alta frequência. Para os participantes do mercado, identificar antecipadamente oportunidades estruturais nessa trajetória é mais relevante do que tentar prever oscilações de curto prazo. A Gate continuará monitorando a evolução dos dados na cadeia e o progresso institucional na ecologia de RWA, oferecendo análises aprofundadas baseadas em evidências.

Conclusão

De um volume de 33,8 bilhões de dólares na cadeia até o mercado potencial de 5,5 trilhões de dólares previsto pelo Citi, a tokenização de RWA não é uma simples extensão linear, mas uma reescrita estrutural da infraestrutura financeira. Embora a tokenização de títulos do governo ainda domine, sua atividade na cadeia permanece baixa — isso revela o núcleo do próximo estágio: evoluir de “colocar ativos na cadeia” para “gerar valor incremental na cadeia”. Quando o Collateral AppChain da DTCC começar a operar, e produtos como BlackRock BUIDL e Ondo OUSG realizarem resgates em milissegundos, os ativos tokenizados poderão realmente deixar de ser projeções digitais de certificados em papel e evoluir para componentes financeiros compostos, programáveis e de alta frequência. Para os participantes do setor, é mais importante focar em três variáveis: ritmo de implementação do quadro regulatório, capacidade de interoperabilidade entre cadeias e validação de cenários de retorno reais na cadeia. O panorama da ecologia de RWA ainda está sendo desenhado rapidamente, e a Gate continuará acompanhando a evolução dos dados na cadeia e as transições-chave dessa trajetória de centenas de bilhões para trilhões.