Recentemente, uma coisa que tenho notado é que a história de que as altcoins não estão subindo não é apenas uma estagnação temporária, mas acho que a estrutura do mercado está mudando de forma mais profunda.

Quando vejo os dados divulgados pelo grande formador de mercado Wintermute, parece que, em 2025, o período médio de alta contínua das altcoins foi de cerca de 20 dias. Isso é uma redução de um terço em relação aos 60 dias do ano anterior. Isso é uma mudança significativa.

O mercado tradicional de ativos criptográficos funcionava com um ciclo em que o capital fluía primeiro para o Bitcoin, depois para o Ethereum e, por fim, para as altcoins, com o fluxo de fundos se espalhando de forma gradual. Essa narrativa criava um mercado impulsionado por histórias, mas essa dinâmica claramente está enfraquecendo.

A própria questão de por que as altcoins não estão subindo indica que a estrutura do mercado mudou. ETFs e empresas de tesouraria de ativos digitais evoluíram para um "jardim fechado". Ou seja, enquanto o capital continua a fluir de forma estável para Bitcoin, Ethereum e algumas grandes moedas, o movimento de fundos para uma maior variedade de altcoins deixou de acontecer. A liquidez está sendo confinada a certos ativos específicos.

Além disso, o interesse dos investidores individuais está se voltando para temas do mercado de ações, como IA e computação quântica, o que também influencia. Assim, o capital se concentra em algumas grandes moedas, enquanto as altcoins de menor e médio porte continuam em baixa.

Wintermute aponta que, para quebrar a situação de que as altcoins não subirão após 2026, são necessários três cenários. Uma é a expansão dos investimentos por meio de ETFs e DATs, outra é a propagação do aumento de Bitcoin e Ethereum para todo o mercado de altcoins, ou ainda, o interesse dos investidores individuais voltar do mercado de ações para os ativos digitais.

Observando os pedidos de ETF da Solana e os movimentos de ETF do XRP, já há sinais de expansão dos investimentos. No entanto, ainda é incerto quanto de capital realmente entrará no mercado de altcoins.

A era de confiar apenas no ciclo de 4 anos para previsões já não funciona mais. Acredito que, daqui para frente, será fundamental entender as mudanças no fluxo de liquidez e no sentimento dos investidores.