Acabei de perceber algo interessante nas últimas declarações 13F que saíram a 17 de fevereiro. Um grupo de investidores bilionários de peso basicamente desfez as suas posições na Meta no quarto trimestre — estamos a falar de sete gestores de fundos principais a vender participações. Laffont, Mandel, Druckenmiller, Smith, Loeb, Coleman, Halvorsen — todos a reduzir ou a sair completamente das suas posições na Meta.

Claro, a Meta subiu cerca de 50% entre abril e outubro, por isso faz sentido realizar lucros à primeira vista. Mas aqui está o que faz as pessoas pensarem mais a fundo: Zuckerberg acabou de anunciar um novo aumento de capex ligado ao Laboratório de Superinteligência Artificial. A preocupação é que gastos elevados em infraestrutura de IA possam pressionar os lucros a curto prazo, mesmo que a estratégia a longo prazo faça sentido. Estes bilionários claramente têm preocupações além de simplesmente garantir ganhos.

O que é louco é que muitos destes mesmos investidores que venderam Meta estão simultaneamente a apostar na Taiwan Semiconductor Manufacturing. Laffont comprou 556 mil ações, Halvorsen adquiriu 970 mil, Tepper adicionou 70 mil. A TSMC é agora a principal posição de Mandel também. Estes tipos estão claramente a apostar que a história da procura por chips de IA é onde está a verdadeira oportunidade neste momento. A TSMC tem as restrições de fornecimento a seu favor — um enorme atraso, poder de definição de preços sério em chips de IA. Além disso, têm os segmentos de smartphones e IoT a fornecer fluxo de caixa constante por baixo de tudo.

O sinal aqui é bastante claro: os bilionários estão a vender as grandes plataformas sociais e a rotacionar fortemente para jogadas de infraestrutura de semicondutores. Se essa é a decisão certa a longo prazo, veremos, mas o dinheiro certamente está a mover-se.