Acabei de perceber algo interessante sobre a Domino's que vale a pena analisar mais de perto. Berkshire Hathaway tem vindo a construir silenciosamente uma posição enorme na DPZ — estamos a falar de quase 3,35 milhões de ações agora, o que lhes dá pouco menos de 10% da empresa. É uma aposta de 1,4 mil milhões de dólares, e o facto de continuarem a comprar mesmo após uma queda de 20% desde o terceiro trimestre de 2024 até ao final de fevereiro diz muito sobre a sua convicção.

O que é impressionante é como isto se desenrola no mercado real de pizza. A Domino's gerou 9,95 mil milhões de dólares em vendas retalhistas nos EUA no ano passado, enquanto a Pizza Hut (subsidiária com dificuldades da Yum! Brands) conseguiu apenas 5,11 mil milhões de dólares. A DPZ cresceu 4,7% enquanto a Pizza Hut contraiu 8%. Entretanto, a Yum está a fechar 250 lojas Pizza Hut em 2026 e a Domino's está a abrir mais de 175 novas lojas. Isso não é apenas vencer — é a tomada sistemática de quota de mercado do único concorrente que realmente importa.

O contexto dos lucros também apoia o caso otimista. A receita do quarto trimestre atingiu 1,54 mil milhões de dólares, superando as estimativas, e o EPS ajustado foi de 5,35 dólares. A gestão orientou um crescimento de vendas global de 6% em 2026, mostrando que estão a acelerar em relação ao ritmo de 5,4% do ano passado. Nada de espetacular, mas uma execução sólida de um líder de mercado.

Aqui é que fica interessante para os caçadores de valor: a ação negocia a um P/E futuro de 21,5x, o que é 16% abaixo da sua média de três anos de 25,7x. Portanto, está a adquirir uma empresa de qualidade a um desconto em relação à história. E acabaram de aumentar o dividendo trimestral em 15%, para 1,99 dólares, o que equivale a cerca de 2% de rendimento — significativamente superior aos 1,1% do S&P 500. Eles têm vindo a aumentar esse dividendo a uma taxa de 18% ao ano ao longo de cinco anos, o que é realmente raro entre ações de grande capitalização nos EUA.

A posição de 1,4 mil milhões de dólares da Berkshire basicamente indica que eles veem aqui uma oportunidade real. Líder de quota de mercado com um concorrente a enfraquecer, avaliação razoável e crescimento consistente de dividendos. Quer olhes para isto do ponto de vista de crescimento ou de rendimento, há algo a explorar.