Tenho acompanhado a SNDK e a configuração de avaliação aqui é bastante interessante. A ação está a negociar a 15,83x o P/E futuro, o que na verdade está abaixo da média da indústria de armazenamento de computadores de 17,03x e muito abaixo do setor tecnológico mais amplo, que está a 24,58x. Isso representa um desconto sólido para uma empresa que está claramente a acelerar.

O que chamou a minha atenção é o lado dos centros de dados. As receitas de centros de dados do segundo trimestre fiscal aumentaram 76% ano a ano, e isso é apenas o começo da expansão da infraestrutura de IA. Eles já estão a qualificar unidades PCIe Gen5 em grandes hyperscalers e têm este produto QLC chamado Stargate a passar por qualificação com dois grandes players. Isso é um catalisador real a curto prazo, quando as receitas começarem a fluir.

O ciclo de renovação de PCs e a computação de borda também estão a acrescentar combustível. As receitas de borda subiram 63% YoY no último trimestre, com o setor de consumo a aumentar 52%. À medida que hardware capaz de IA se torna padrão, os dispositivos precisam de mais capacidade de armazenamento por unidade. A SNDK está bem posicionada aqui com o seu portfólio apenas de flash e parcerias com marcas premium.

Olhando para os números do terceiro trimestre fiscal, a gestão orientou receitas entre 4,4 e 4,8 mil milhões de dólares, com margens brutas de 65-67%. Os lucros esperados estão entre 12 e 14 dólares por ação. O consenso prevê 4 mil milhões de dólares em receitas (crescimento de 136% YoY) e um EPS de 7,79 dólares, acima dos 30 cêntimos de há um ano. Isso representa uma rampagem de lucros massiva.

A joint venture com a Kioxia, garantida até 2034, também é significativa. Dá-lhes vantagens de fabricação e tecnologia em relação à Micron, Western Digital e Seagate a longo prazo.

A ação também fala por si. Nos últimos seis meses, a SNDK devolveu 749,8%, em comparação com os 92,4% da indústria e os 4,7% do setor mais amplo. Mesmo com esse desempenho, ainda está a negociar abaixo das médias da indústria e do setor. A Micron subiu 204,9%, a WD 180,1%, a Seagate 98,2% no mesmo período, todos a ficar atrás.

A configuração parece convincente. Tem uma avaliação descontada, ventos favoráveis de demanda estrutural de IA, um roteiro de produtos claro com o Stargate a chegar, e ainda é mais barato que os pares numa base futura. Vale a pena manter no radar se estiveres à procura de exposição à infraestrutura de IA.