Acabei de perceber algo interessante nos mercados hoje. O ouro tem feito movimentos sérios, e tudo está ligado à forma como os traders estão a digerir os últimos dados de emprego não agrícola dos EUA. Estamos a falar de o ouro subir quase 68 dólares por onça troy, o que é um salto sólido de 1,35%. A prata ainda mais dramática—mais de 3,50 dólares ou cerca de 4,41% até 83,75 dólares.

Aqui está o que chamou a atenção de todos: os números de emprego de janeiro vieram mais fortes do que o esperado. A economia adicionou 130.000 empregos, ultrapassando a previsão de 70.000. A taxa de desemprego caiu para 4,3%, e os empregos privados aumentaram 172.000. Estes são os tipos de números de emprego não agrícola que normalmente impedem o Fed de cortar as taxas tão cedo.

E é exatamente isso que está a acontecer. Os responsáveis do Fed estão basicamente a dizer "aguardem" quanto às reduções das taxas de juro. A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, mencionou que as taxas podem permanecer assim por um tempo. A presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, está preocupada com a persistência da inflação. Jeffrey Schmid, do Fed de Kansas City, é totalmente contra mais cortes. O mercado está a precificar uma probabilidade de 94% de o Fed manter as taxas inalteradas na reunião de março, segundo a ferramenta FedWatch do CME.

Mas aqui está o ponto—enquanto os dados de emprego são sólidos, os riscos geopolíticos estão a regressar. Trump está a aumentar a presença militar perto do Irã, falando em enviar porta-aviões se as negociações não avançarem. Enquanto isso, na Ucrânia, a Rússia continua a bombardear, e as negociações de paz parecem bastante instáveis. Quando misturas dados económicos fortes com incerteza geopolítica, é aí que o ouro se torna realmente atraente para os investidores. É a clássica fuga para a segurança.

Portanto, estamos numa posição interessante onde a força do emprego não agrícola dos EUA mantém o Fed hawkish, mas as tensões globais fazem as pessoas quererem segurar ouro. Provavelmente é por isso que estamos a ver este tipo de valorização nos metais preciosos neste momento. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola nas próximas semanas.