Há algo interessante a acontecer no mercado neste momento, e está a criar um caso exemplar de por que a posição importa tanto nos investimentos. O ETF Schwab U.S. Dividend Equity passou de estar completamente fora de favor para, de repente, ser um dos melhores performers na sua categoria. E a razão vale a pena ser compreendida.

Para quem manteve este fundo durante 2023 a 2025, esses foram anos brutais. O boom tecnológico estava em pleno andamento, ações de IA de mega-cap dominavam tudo, e um ETF focado em dividendos, construído em torno de empresas financeiramente estáveis e que geram caixa? Essa estratégia parecia antiga. Os investidores estavam a perseguir crescimento a qualquer custo, e o SCHD simplesmente ficava lá, a ter um desempenho inferior. Desempenho no quartil inferior durante três anos consecutivos. Só em 2025, ficou na bottom 2% da sua categoria. Esse tipo de histórico faz as pessoas questionarem se devem ou não possuir o fundo.

Mas aqui é onde a história fica interessante. O mercado mudou. Estamos a ver uma rotação para longe do domínio puro da tecnologia, e de repente toda a abordagem deste ETF — que sempre foi sólida, apenas fora de moda — parece premonitória. Em 2026, o SCHD está agora a performar no top 1% dos fundos de dividendos. Tornou-se o ETF de dividendos dos EUA com melhor desempenho no mercado. Os ativos cresceram para mais de $85 bilhões, tornando-se o segundo maior ETF de dividendos globalmente. E este retorno não aconteceu por acaso.

Olhe para o posicionamento setorial do fundo e verá exatamente por que está a funcionar agora. Quase 40% da carteira está concentrada em dois setores: energia com 20% e bens de consumo básicos com 19%. A energia subiu cerca de 27% até à data. Os bens de consumo básicos ganharam 15%. Estes não são setores chamativos, mas são os que realmente impulsionam os retornos no ambiente atual. Quando procura os melhores ETFs de bens de consumo básicos para possuir neste mercado, a posição do SCHD é difícil de superar — é um dos poucos fundos de dividendos com exposição significativa a este setor, e tem sido recompensado de acordo.

O que torna esta posição ainda mais poderosa é o que o fundo está a subponderar. Os quatro setores com pior desempenho até agora este ano são financeiro, tecnologia, bens de consumo discricionários e serviços de comunicação. E adivinha? O SCHD está significativamente subponderado em todos esses setores em relação ao S&P 500. É quase perfeito — o fundo está sobreponderado naquilo que está a funcionar e subponderado naquilo que está a ter dificuldades. Essa alinhamento não acontece por acaso. É o resultado de uma estratégia disciplinada focada em pagadores de dividendos de alta qualidade.

Há também um elemento de valor em jogo aqui. O fundo tem um rácio preço/lucro de 18, o que pode não parecer particularmente barato até compará-lo com o ETF Schwab U.S. Large Cap, que está a 28. O ETF de Valor da Vanguard está agora a superar o seu homólogo de Crescimento em mais de 13% até à data. Essa inclinação para valor, que parecia terrível durante a era de crescimento a qualquer custo, está finalmente a dar frutos novamente.

A força central deste fundo sempre foi o seu foco em grandes empresas, financeiramente saudáveis e que geram caixa. Durante períodos de stress no mercado, estas são as ações que tendem a resistir melhor. Não é uma estratégia chamativa. Não captura a imaginação durante mercados de alta impulsionados por jogadas especulativas de tecnologia. Mas é uma estratégia que funciona quando o mercado fica sério sobre fundamentos e fluxo de caixa.

O que realmente vale a pena notar aqui é que este fundo executou a mesma estratégia durante todo o período. Não mudou a sua abordagem para perseguir desempenho durante o boom tecnológico. Manteve a sua disciplina. E agora que o mercado rotacionou, essa disciplina está a ser recompensada. Isto é exatamente o que se quer ver de um gestor de fundos — consistência e convicção numa estratégia, mesmo quando está fora de moda.

A lição aqui não é necessariamente que deve correr agora a comprar SCHD, embora a sua posição atual seja certamente convincente. A verdadeira conclusão é sobre ciclos de mercado e posicionamento. Estratégias que parecem estar quebradas podem de repente parecer brilhantes quando as condições de mercado mudam. Um fundo que estava a performar na bottom 2% há apenas meses está agora no top 1%. Isso não porque o fundo mudou. É porque o mercado finalmente passou a valorizar o que o fundo já estava a fazer.

Para investidores que pensam em exposição a dividendos e querem um fundo com um posicionamento sólido em bens de consumo básicos e energia — dois setores que atualmente lideram — o SCHD certamente fez uma forte justificativa para si. Passou de uma história de precaução sobre manter disciplina durante períodos desfavoráveis para um estudo de caso de por que essa disciplina importa. Às vezes, as melhores decisões de investimento são aquelas que parecem piores no momento.