Tenho visto mais traders perguntarem sobre estratégias de opções recentemente, e há uma que continua surgindo e que vale a pena entender melhor - a abordagem de longo sintético. É basicamente uma forma de obter exposição a ações sem precisar desembolsar todo o dinheiro de uma só vez.

Aqui está o que há sobre opções longas sintéticas: você está essencialmente imitando como é possuir uma ação, mas fazendo isso através de opções. A vantagem é que custa muito menos do que comprar as ações diretamente. Você compra opções de compra próximas ao preço de mercado enquanto, ao mesmo tempo, vende opções de venda no mesmo preço de exercício. Como você está recebendo prêmio das opções de venda, isso ajuda a compensar o que pagou pelas opções de compra. Ambas expiram ao mesmo tempo, então sua janela de lucro é definida.

Deixe-me explicar como isso realmente funciona. Digamos que você seja otimista com a Ação XYZ. Você poderia simplesmente comprar 100 ações a $50 cada - isso representa $5.000 desembolsados. Ou poderia fazer um longo sintético com opções que expiram em seis semanas. Você compra uma opção de compra com strike de 50 por $2 , pagando ( no total$200 , e vende uma opção de venda com strike de 50 por $1,50 ), recebendo $150(. Custo líquido? Apenas 50 centavos por ação, ou )total$50 . Isso faz uma grande diferença.

Agora, aqui é onde fica interessante. Com a estratégia de longo sintético, você quebra mesmo no preço de $50,50 - que é seu strike mais o débito líquido que você pagou. Se você tivesse comprado apenas a opção de compra sem a venda, não teria lucro até $52. Já começa a perceber a vantagem.

Vamos supor que a XYZ suba para $55. Se você tivesse ações, valeria $5.500 - um lucro limpo de $500 ou 10% de retorno. Com o longo sintético, suas opções de compra valem $5 cada em valor intrínseco. As opções de venda expiram sem valor. Depois de subtrair seu custo de 50 centavos, você teria um lucro de $4,50 por ação em 100 ações - ou seja, $450. Mesmo ganho em dólares que o dono da ação, mas é um retorno de 900% sobre seu investimento inicial $50 . Essa é a alavancagem trabalhando a seu favor.

Mas aqui é onde a estratégia de longo sintético fica perigosa. E se a XYZ despencar para $45? O dono da ação perde $500 - uma queda de 10%. Você? Suas opções de compra não valem nada, então perde seus $50. Mas também precisa recomprar as opções de venda que vendeu. A $45, elas valem pelo menos $5 em valor intrínseco, o que representa mais $500. Perda total: $550. Isso é 11 vezes seu investimento inicial que se foi.

Por isso, sempre digo às pessoas: o longo sintético funciona muito bem quando você está realmente confiante de que a ação vai subir. O potencial de ganho é teoricamente ilimitado, já que não há limite para o quanto a ação pode subir. Mas o risco de queda é real e concentrado. Você assume mais risco do que simplesmente comprar uma opção de compra, porque tem aquela venda de put criando uma responsabilidade adicional.

Resumindo - se você tem certeza de que uma ação vai subir, o longo sintético oferece um bom retorno pelo seu dinheiro. Mas se estiver incerto? Basta comprar a opção de compra. É mais simples e limita seu prejuízo caso você esteja errado.