Portanto, já estamos na metade de 2026 e tenho pensado sobre o que parecia promissor no início do ano. O jogo da infraestrutura de IA ainda é a narrativa dominante, e honestamente, a maioria dos grandes nomes de chips e nuvem cumpriram as expectativas. Deixe-me passar pelos que realmente chamaram minha atenção enquanto construía minha lista de observação.

Obviamente, Nvidia era a aposta segura de que todos falavam. A história de gastos em data centers só continua crescendo — eles projetam entre 3 a 4 trilhões de dólares em capex global até 2030, o que é louco. Enquanto os hyperscalers continuarem investindo em infraestrutura de IA, a Nvidia provavelmente continuará vencendo. Tem sido a cara de toda essa expansão desde 2023 e não vejo isso mudando tão cedo.

Mas aqui é onde ficou interessante para mim. AMD tem fechado silenciosamente a lacuna no espaço de GPUs. A receita de data center deles deveria atingir aquela taxa de crescimento anual composta de 60% que estavam mirando, e eles estavam com apenas 22% de crescimento no terceiro trimestre. Se realmente conseguissem isso, esse é o tipo de aceleração que anima as pessoas. Mesma história com a Broadcom — eles seguiram uma rota diferente, com aceleradores de IA personalizados, ao invés de competir de frente com GPUs. A receita de semicondutores de IA deles saltou 74% ano a ano e esperavam mais de 100% de crescimento no primeiro trimestre do seu ano fiscal de 2026. Esse tipo de momentum chama atenção.

Taiwan Semiconductor é a jogada que faz sentido se você quer manter uma postura neutra nisso tudo. Eles são a fundição que todo mundo usa — Nvidia, AMD, Broadcom todos terceirizam para eles. Então, enquanto os gastos com IA continuarem subindo, a TSMC vence independentemente de quem estiver ganhando a guerra dos chips.

No lado das mega-cap, a Alphabet finalmente ganhou respeito pelo seu jogo de IA. Gemini passou de ser descartado como inferior para realmente competir com o melhor do mercado. Além disso, eles têm o Google Search como uma máquina de dinheiro e o Google Cloud como um negócio de verdade agora. É difícil encontrar um ponto fraco.

A Meta foi interessante porque o mercado puniu seus planos de capex, mas as pessoas não estavam prestando atenção ao quão forte o negócio realmente estava se saindo. A receita deles subiu 26% ano a ano no terceiro trimestre, impulsionada pelos efeitos da IA em suas plataformas. Aquele desconto que se abriu parecia uma oportunidade de compra genuína para mim.

A Amazon só se moveu cerca de 3% durante a maior parte de 2025, o que parecia que as pessoas estavam dormindo no negócio. Seus setores de nuvem e publicidade estavam funcionando a todo vapor. Ambos esses segmentos foram feitos para prosperar em um mundo pesado em IA, então a ação tinha espaço para subir.

A PayPal foi completamente destruída — caiu 30% — mas o negócio não era tão ruim quanto o preço das ações sugeria. Eles estavam entregando crescimento sólido de lucro por ação ao longo de 2025 e realizando recompra de ações. Com um múltiplo de 11,5 vezes o lucro futuro, parecia barato.

Depois, temos a The Trade Desk, que teve um ano brutal, caindo 70%. Eles erraram na migração para sua plataforma de IA Kokai e perderam alguns clientes para a Amazon por causa disso. Mas a Wall Street ainda projetava um crescimento de receita de 16% para 2026, com uma relação P/E de 20. Essa configuração parecia uma potencial candidata a reversão.

A MercadoLibre fechou a lista como a história de comércio eletrônico e fintech na América Latina. Eles subiram 20% no ano, mas recuaram mais de 20% em relação às máximas de julho. Eles têm sido o player dominante na região e cada recuo ao longo dos anos acabou se transformando em uma oportunidade de compra eventualmente.

Olhando agora para meados de 2026, as principais escolhas do top 10 de consultores de ações que realmente focaram no tema de infraestrutura de IA e nas empresas que estão executando seus planos de crescimento se sustentaram na maior parte. As que tiveram desempenho decepcionante em 2025 — como Meta e Amazon — se recuperaram como esperado. A chave foi ter uma estrutura de top 10 de consultores de ações de verdade entrando no ano, não apenas seguir o que estava em alta no momento.