Recentemente, o iene tem apreciado de forma louca, o dólar/iene caiu para perto de 152, caindo por vários dias consecutivos. Olhei os dados, e isso deve-se principalmente ao Banco do Japão possivelmente aumentar as taxas de juros, além de uma leve melhora na preocupação do mercado com a economia japonesa, por isso o iene continua a se fortalecer. Imagine quanto é que 10.000 ienes valem em renminbi, essa taxa de câmbio muda todos os dias, a valorização do iene significa que trocar renminbi por iene ficará mais caro.

Mais interessante ainda, os fundos de hedge agora estão apostando na continuação da valorização do iene. De acordo com os dados de opções, o volume de opções de venda do dólar/iene é 50% maior do que o de opções de compra, indicando que o mercado tem uma expectativa bastante unificada. Isso me faz pensar em um risco — uma grande liquidação de arbitragem pode acontecer. Simplificando, alguém que pegou emprestado ienes para comprar ações americanas e ganhar a diferença de juros, agora que o iene valorizou, terá que vender ativos para pagar a dívida, o que pode impulsionar ainda mais o iene.

Instituições de pesquisa alertam que, uma vez iniciada essa liquidação, devido ao volume enorme, a valorização do iene pode ser muito forte. Do ponto de vista técnico, o dólar/iene já quebrou a média móvel de 100 dias, e se continuar a cair, pode atingir a média móvel de 200 dias em 150. Isso pode pressionar as ações de tecnologia, pois o iene e o Nasdaq 100 têm uma correlação negativa. Parece que essa história de valorização do iene acabou de começar, e pode haver grandes movimentos pela frente.