🐧 A recuperação dos Pudgy Penguins coincide com o desbloqueio de tokens, enquanto analistas alertam para o risco de liquidez de saída

A recente recuperação dos Pudgy Penguins pode ser uma quebra de tendência impulsionada pelo momentum do ecossistema. Este movimento parece ter beneficiado de forma inesperada os detentores de longo prazo, de acordo com dados on-chain.

Segundo Bradley Park, fundador da DNTV Research, a alta pode ter proporcionado liquidez, ou seja, compradores suficientes no mercado, para que grandes detentores vendessem após um desbloqueio de tokens em meados de abril.

"As notícias sobre o Pengu Card, PenguBot e outras atualizações do ecossistema são narrativas secundárias, na melhor das hipóteses", disse Park ao CoinDesk. "A verdadeira história é o grande desbloqueio de tokens que aconteceu aproximadamente há 10 dias."

Desbloqueios de tokens são liberações programadas de oferta de moedas, semelhantes em espírito às liberações de bloqueio pós-IPO que periodicamente inundam os mercados de ações com ações recém-disponíveis.

Park aponta para o desbloqueio de tokens em 17 de abril, quando aproximadamente 703 milhões de PENGU — cerca de 0,79% do fornecimento total de aproximadamente 88 bilhões — foram colocados no mercado em uma única tranche.

A atividade on-chain nas horas seguintes, combinada com um aumento acentuado na posição de futuros, acompanha o padrão observado em desbloqueios anteriores, onde grandes detentores usam uma janela de liquidez crescente para vender em momentos de força.

A carteira principal de desbloqueio recebeu 182,8 milhões de PENGU e, em cerca de 50 minutos, dispersou-os por 19 endereços diferentes.

Park chama essa sequência de um padrão de "vestimento-reivindicação-e-dispersão", um tipo de coreografia mais comumente associada à preparação para vender do que a manter por longo prazo.

A mecânica não é complicada: os tokens saem do contrato de vesting e são divididos entre várias carteiras, o que permite que a venda final aconteça em partes pequenas o suficiente para que nenhuma transação única prejudique o mercado contra o vendedor.

O mercado de futuros acompanhou essa movimentação. O interesse aberto em PENGU aumentou de cerca de $36 milhão para $59 milhão durante a recuperação, com squeezes de posições curtas repetidos amplificando o momentum de alta.

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