A lógica real dos contratos perpétuos: quem está a ganhar dinheiro, quem está a “pagar pela posição”?

O principal economista do Grupo Xinhuo, Fu Peng, afirmou recentemente na plataforma X que o mecanismo subjacente dos contratos perpétuos de Bitcoin é, na essência, altamente semelhante à estrutura de taxas de atraso de ouro e commodities nos mercados financeiros tradicionais.

Ele apontou que, nos primeiros sistemas de negociação de ouro, o mercado utilizava o liquidação diária e o mecanismo de taxas de atraso para fazer com que ambas as partes, compradores e vendedores, pagassem custos continuamente com base na direção da sua posição. Quando os investidores de varejo usavam alavancagem elevada para comprar, as taxas de atraso muitas vezes tornavam-se um custo “oculto” a longo prazo.

No mercado atual de contratos perpétuos de Bitcoin, esse mecanismo evoluiu para um sistema de taxa de financiamento que é liquidado a cada 8 horas. Quando o mercado está mais otimista, os compradores precisam pagar continuamente aos vendedores.

Embora as plataformas de negociação não cobrem diretamente a taxa de financiamento, esse mecanismo aumenta significativamente a atividade de negociação, o volume de posições em aberto e a liquidez do mercado, gerando assim uma receita de comissão mais elevada de forma indireta.

Do ponto de vista estrutural, isso assemelha-se a um jogo de três partes:
Fundos de longo prazo obtêm lucros através das posições, fundos de curto prazo pagam pela volatilidade da direção, e a plataforma beneficia-se do aumento geral na atividade.

No mercado de criptomoedas, o preço é apenas uma aparência, o mecanismo é o verdadeiro núcleo.
O que realmente determina o resultado não é “ver na direção certa”, mas compreender se você entende a sua posição dentro deste sistema.
Quando você começa a entender as regras, e não apenas participar na volatilidade, é aí que você realmente entra na lógica profunda do mercado.