Acompanhei um relatório interessante do JPMorgan que traz perspectivas otimistas para o setor cripto americano. Os analistas do banco veem o CLARITY Act como um possível divisor de águas, com aprovação potencial até meados de 2026. Isso seria bem diferente do cenário atual onde a regulação funciona mais por fiscalização do que por diretrizes claras.

O projeto de lei em questão busca estabelecer um framework mais estruturado para ativos digitais nos EUA. A ideia é definir classificações claras para tokens e papéis específicos para intermediários. Segundo o relatório, se aprovado até meados de 2026, isso poderia desbloquear oportunidades para tokenização de ativos do mundo real e projetos cripto em estágio inicial com requisitos de registro menos rigorosos.

Mas não é tão simples assim. Existem dois pontos de discordância que estão atrasando o progresso. Primeiro, há debate sobre se stablecoins devem oferecer rendimento. Empresas cripto querem isso, mas bancos tradicionais alertam para possível saída de depósitos. Segundo, as regras sobre conflito de interesses seguem controversas, com democratas pressionando para proibir que funcionários e familiares mantenham vínculos com criptoativos.

O que me chama atenção é que apesar dessa fraqueza persistente nos mercados de ativos digitais, o JPMorgan mantém uma visão construtiva. Nikolaos Panigirtzoglou e sua equipe argumentam que clareza regulatória poderia impulsionar participação institucional no segundo semestre. Eles citam benefícios como tratamento tributário mais claro para pequenas transações e staking, além do potencial para depósitos tokenizados.

O timing é curioso. Patrick Witt havia sugerido progresso em fevereiro, mas o prazo de 1º de março passou sem atualizações públicas. A Casa Branca teria realizado várias reuniões sobre o projeto. Se realmente houver aprovação até meados de 2026, seria uma mudança estrutural significativa, não apenas um fix de curto prazo. Por enquanto, continuamos acompanhando como isso se desenrola em Washington.