Recentemente, a forte queda no mercado do ouro desencadeou uma onda de vendas em massa. O ouro à vista caiu abaixo de 4.300 dólares por onça, e a prata também recuou 5%, com a maioria das pessoas clamando por venda. Mas há um analista que estuda ciclos de commodities há muito tempo, Kevin C. Smith, que viu uma história diferente.

Ele publicou recentemente uma série de análises, cujo ponto central é bastante interessante — agora é uma oportunidade de comprar ações de mineração de ouro, e até sugere que os investidores vendam fundos do S&P 500 para trocar de posição. À primeira vista, parece um pouco ousado, mas ele apresentou dados históricos para apoiar essa avaliação.

Ele revisitou o desempenho do mercado durante a Guerra do Yom Kippur em 1973. Naquela época, o preço do petróleo disparou 287% no início de 1974, enquanto o S&P 500 caiu 43,6% de seu pico. No mesmo período, as ações de mineração de ouro (índice XAU) subiram 165,8%, enquanto as ações do mercado geral caíram 31%. Um ano após a guerra, as ações de ouro ainda estavam 87% mais altas, enquanto o S&P 500 permanecia na baixa. Essa comparação realmente chama atenção.

A lógica dele é a seguinte: quando a inflação atinge o mercado, especialmente aquela impulsionada pelo preço do petróleo, há uma forte divergência entre ações tradicionais e ativos tangíveis. O capital tende a sair de ações supervalorizadas do mercado americano e migrar para ouro e ações de mineração.

Vamos olhar para a situação atual. Desde 28 de fevereiro, após Israel e os EUA lançarem ataques de mísseis contra o Irã, o petróleo bruto do Texas (WTI) subiu 46,7%. Isso lembra um pouco o impacto energético dos anos 1970. Mas, estranhamente, a CNBC reportou que, sob o medo de inflação que assola o mundo, o ouro e a prata estão sendo vendidos.

Smith acha isso interessante. Normalmente, a expectativa de inflação (especialmente com o aumento do petróleo) deveria beneficiar o ouro e as ações de mineração, mas agora eles estão caindo. Sua interpretação é que isso não é uma reversão, mas uma limpeza de stops. O mercado de ações ainda está sendo negociado com altas avaliações, e o momento de rotação de capital de ações para mineradoras já chegou.

Sua recomendação é direta: vender fundos do S&P 500 e comprar ações de mineração de ouro. É uma aposta direta na repetição da história. Sua lógica se baseia em dois pontos: primeiro, que o aumento do preço do petróleo pressionará os lucros corporativos e as avaliações de ações; segundo, que há precedentes históricos de que, nesse tipo de ambiente, as ações de ouro superarão outros ativos de longe.

Claro, essa é apenas a opinião de um analista. Mas, em tempos de grande incerteza tanto no mercado de ouro quanto no de ações, essa perspectiva histórica realmente vale a reflexão.