Tenho estado a observar os futuros do ouro estes dias e a situação parece bastante otimista. Ontem subiram quase 2% durante a sessão, continuando com a onda de aumentos que têm vindo a acontecer recentemente. O que moveu o mercado foi a divulgação dos dados do PPI de março nos EUA - subiu 4% em relação ao ano anterior, mas surpresa, ficou bastante abaixo do que o mercado esperava (4,6%). O número mensal também veio abaixo em 0,5%, e o PPI subjacente quase não se moveu 0,1% mensalmente. Basicamente, os números de inflação resultaram mais tranquilos do que muitos temiam.

Isto aliviou a pressão sobre os mercados em geral. Goldman Sachs comenta que, embora haja preocupações com choques energéticos, não acreditam que volte a acontecer o que aconteceu em 2022 com inflação disparada. Além disso, continuam a apostar que a Fed irá reduzir as taxas em setembro e dezembro. No lado geopolítico, Trump está a falar de negociações com o Irã e as conversas entre Israel e Líbano avançam. O mercado vê isto como positivo, o que também favorece os futuros do ouro.

O que é interessante é que temos esta combinação: dados de inflação que aliviam a ansiedade, expectativas de cortes de taxa vigentes, e uma via negociadora no âmbito geopolítico. Tudo isso pinta um cenário onde os futuros do ouro podem manter uma pressão de alta a curto prazo. Isso sim, a geopolítica é volátil, por isso é preciso estar atento a qualquer mudança nas negociações. Meu conselho: manter posições com cuidado, monitorar esses temas e não se expor demasiado à volatilidade que possa surgir se as coisas mudarem rapidamente.