Mineração de criptomoedas em fevereiro: lucros caem para níveis históricos, Bitdeer liquida BTC mas mantém domínio na hash rate

O Hashprice, indicador-chave de lucros na mineração de Bitcoin, caiu em fevereiro para níveis históricos baixos, segundo dados da Luxor Technology, com uma receita de aproximadamente 0,03 dólares por TH/dia. Ao mesmo tempo, o grupo Bitdeer Technologies (código NASDAQ: BTDR) liquidou toda a sua posição de Bitcoin própria, mas com uma capacidade de mineração própria de 63,2 EH/s, superando a MARA.

Hashprice atingiu novo mínimo histórico: o espaço de lucro na mineração foi totalmente comprimido

Sob o impacto combinado de Bitcoin abaixo de 70.000 dólares, aumento dos custos de energia e a tempestade de inverno nos EUA, várias empresas de mineração foram forçadas a desligar parte de seus equipamentos. A QCP Capital destacou que o preço atual do Bitcoin ainda está significativamente abaixo do custo médio de mineração de cerca de 84.000 dólares, e a pressão de liquidez sobre as mineradoras continua a aumentar. A f2pool também alertou que, com o preço do BTC em torno de 75.000 dólares, as mineradoras com eficiência energética de aproximadamente 23,3 W/T já estão próximas do ponto de equilíbrio. Se os preços caírem ainda mais, modelos de alto consumo energético enfrentarão maiores dificuldades operacionais.

Matthew Sigel, diretor de pesquisa de ativos digitais da VanEck, apontou que a pressão atual na mineração é impulsionada por cinco fatores acumulados: liquidação rápida de alavancagem elevada (os contratos futuros de Bitcoin não realizados caíram de 61 bilhões para 49 bilhões de dólares em uma semana), aumento na pressão de venda dos mineradores, arrefecimento na narrativa de retorno sobre investimentos em infraestrutura, preocupações crescentes com riscos de computação quântica e o retorno do sentimento de mercado dominado pelo ciclo de quatro anos.

Bitdeer liquidou suas posições de BTC, mas lidera em capacidade de mineração: sinais contraditórios interpretados

Até 20 de fevereiro de 2026, a posição de Bitcoin própria da Bitdeer caiu para zero, tendo vendido todas as 189,8 BTC produzidas na semana, resultando em uma variação líquida de -943,1 BTC. No mesmo período, graças à implantação contínua de seus próprios mineradores SEALMINER, a capacidade de mineração própria da Bitdeer atingiu 63,2 EH/s, superando a MARA e tornando-se a maior entre as mineradoras listadas (conforme confirmação de analistas do JPMorgan).

O fundador Wu Jihan respondeu que possuir zero atualmente não significa que essa será a sua posição futura. A liquidação de BTC visa preparar recursos antecipadamente para expansão de data centers e avaliação de várias oportunidades de aquisição de terras para energia. A Bitdeer também anunciou a emissão privada de US$ 300 milhões em títulos conversíveis com vencimento em 2032, destinados principalmente à expansão de centros de dados, computação de alto desempenho (HPC) e negócios de nuvem de IA.

Resumo dos principais resultados e eventos de mineradoras em fevereiro

MARA Holdings: prejuízo líquido de US$ 1,7 bilhão no quarto trimestre de 2025, capacidade de mineração aumentou para 66,4 EH/s, com 53.822 BTC em estoque ao final do período.

Hut 8: prejuízo líquido anual de US$ 248 milhões em 2025, assinou contrato de aluguel de IA de aproximadamente US$ 7 bilhões por 15 anos com o Google.

Canaan (嘉楠科技): adquiriu 49% de participação no projeto de três fazendas de mineração da Cipher Mining por cerca de US$ 39,75 milhões, com capacidade total de energia de 120 MW.

NFN8 Group: solicitou proteção por falência sob o Capítulo 11 no Texas, com ativos avaliados em menos de US$ 50 mil.

BitRiver (Rússia): iniciou procedimento de falência devido a disputas de dívida, com vários data centers paralisados, fundador e CEO sob prisão domiciliar.

Aceleração na transformação do setor de mineração: IA/HPC como nova direção

A MARA, em parceria com o Starwood Capital Group, está convertendo suas fazendas de mineração de Bitcoin em centros de dados de IA/HPC, inicialmente com capacidade de cerca de 1 GW, podendo expandir até 2,5 GW. O investidor agressivo Starboard Value pressionou a Riot Platforms para realocar aproximadamente 1,7 GW de energia na Texas para IA/HPC, o que deve gerar mais de US$ 1,6 bilhão de EBITDA por ano. A Tether anunciou também o lançamento do sistema operacional de mineração de Bitcoin de código aberto, o MOS (Mining OS by Tether), visando entrar no mercado de gestão de infraestrutura de mineração.

O relatório da Paradigm destaca que a mineração de Bitcoin deve ser vista como um ativo de flexibilidade na rede elétrica, e não como uma carga de energia. Os mineradores podem ajustar dinamicamente seu consumo de energia de acordo com os preços, reduzindo a carga durante picos de demanda na rede elétrica, oferecendo assim flexibilidade na gestão da demanda de energia.

Perguntas frequentes

O que é Hashprice e por que é um indicador-chave de lucro na mineração?

Hashprice mede a receita gerada por unidade de poder de hashing (por TH/s) por dia, refletindo diretamente a capacidade de lucro imediato da mineração. Quando o Hashprice cai, os mineradores de alto consumo energético atingem primeiro o ponto de equilíbrio, sendo um indicador central da saúde geral do setor de mineração.

A liquidação das posições de BTC pela Bitdeer indica perda de confiança na mineração?

A Bitdeer afirma que essa decisão é uma estratégia de gestão de liquidez, com o objetivo de reservar fundos para expansão de data centers e negócios de IA, e não uma avaliação negativa do setor. Wu Jihan declarou claramente que possuir zero atualmente não define o futuro, e que a implantação de sua capacidade de mineração continua a crescer.

A transformação das mineradoras em IA/HPC pode substituir efetivamente os lucros da mineração de Bitcoin?

A infraestrutura de energia dos data centers de IA e a demanda por HPC se sobrepõem bastante, tornando a transição tecnicamente viável. No entanto, com base nos resultados financeiros da Hut 8 e da TeraWulf, a receita proveniente de HPC ainda representa uma parcela relativamente pequena, e a mineração continua sendo a principal fonte de fluxo de caixa para a maioria das mineradoras. A transição completa deve levar vários anos.