Prémio positivo na Coinbase e entradas de ETF de 1,1 mil milhões de dólares sugerem que a recuperação do Bitcoin é impulsionada pela procura à vista nos EUA, e não por alavancagem.
A recente recuperação do Bitcoin é mais impulsionada pela procura à vista do que por alavancagem. Após semanas de pressão de venda constante, os compradores regressaram através de plataformas nos EUA. A estrutura do mercado agora parece mais limpa do que durante os rallies anteriores alimentados por derivados. Os dados atuais sugerem que o capital real está a voltar.
IBIT lidera o aumento de 1,1 mil milhões de dólares nos ETFs de Bitcoin, enquanto o prémio indica que os compradores nos EUA estão de volta
O Prémio na Coinbase tornou-se positivo pela primeira vez em quase 40 dias, agora situando-se em torno de +0,05%. Essa mudança seguiu um longo período de leituras negativas que coincidiram com a queda do Bitcoin da zona dos 90.000 dólares para os 60.000 dólares médios.
PRÉMIO NA COINBASE ACABOU DE INVERTER — OS FLUXOS ESTÃO A IMPULSIONAR ESTA MOVIMENTAÇÃO
A recuperação do Bitcoin parece menos relacionada com geopolitica e mais com o retorno de dinheiro real.
Após semanas de leituras negativas, o Prémio na Coinbase virou positivo (~+0,05%) pela primeira vez em cerca de 40 dias. Em… pic.twitter.com/XUzwbliIu8
— CryptosRus (@CryptosR_Us) 3 de março de 2026
O prémio acompanha a diferença de preço entre o Bitcoin na Coinbase e nas trocas offshore. Como a Coinbase está estreitamente ligada à atividade institucional nos EUA, leituras negativas frequentemente refletem uma procura mais fraca nos EUA.
Movimentos sustentados acima de zero têm aparecido historicamente durante fases iniciais de acumulação. O que importa agora é se o prémio se mantém. Picos curtos podem refletir negociações de arbitragem, mas estabilidade ao longo de várias sessões geralmente indica compra real à vista. Até agora, o prémio manteve-se positivo enquanto o Bitcoin recuperava para a faixa de 68.000 a 69.000 dólares.
As entradas nos ETFs apoiam essa visão. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registaram aproximadamente 1,1 mil milhões de dólares em entradas líquidas nas últimas três sessões. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock representou cerca de 652 milhões de dólares desse total. O último valor diário atingiu aproximadamente 458 milhões de dólares.
_Fontes da imagem: SoSoValue
Importante, essas entradas ocorreram após fraqueza de preço. Os investidores aumentaram a exposição durante a retração, em vez de perseguir a força. Esse padrão sugere acumulação em dips. Os ativos totais de ETFs de Bitcoin permanecem perto de 88 mil milhões de dólares, indicando que não houve uma saída de capital significativa durante a correção. As entradas recentes apontam para um capital novo a entrar no mercado.
Alavancagem moderada e fluxos fortes de compra à vista apoiam a subida do Bitcoin
O interesse aberto nas trocas caiu de cerca de 45 mil milhões de dólares para aproximadamente 20–22 mil milhões de dólares durante a fase recente de desalavancagem. Apesar da recuperação do preço, o interesse aberto não voltou aos máximos anteriores. As taxas de financiamento estão na maior parte neutras, e a atividade de liquidação tem sido limitada em comparação com rallies passados.
_Fontes da imagem: CryptoQuant
Essa estrutura sugere que o movimento não é impulsionado por alavancagem excessiva. A procura à vista parece liderar, enquanto os derivados permanecem contidos. Em ciclos anteriores, condições semelhantes frequentemente surgiram durante os estágios iniciais de movimentos de alta mais amplos.
Entretanto, o dólar americano mantém-se firme, e os rendimentos dos títulos do Tesouro a 10 anos situam-se perto de 4%, ambos podendo pesar sobre ativos de risco. Tensões geopolíticas também aumentam a incerteza. Ainda assim, o Bitcoin recuperou rapidamente, indicando que os fluxos são atualmente o fator dominante.
Por agora, os indicadores principais estão alinhados. A procura à vista nos EUA voltou, o capital nos ETFs está a crescer, e os derivados permanecem controlados. Essa combinação favorece uma recuperação liderada pelo mercado à vista, desde que as entradas continuem nas próximas sessões.
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