A redução de juros pelo Federal Reserve pode gerar novas variáveis? Janet Yellen alerta que o conflito entre EUA e Irã pode impulsionar a inflação, com o cenário das taxas de 2026 a ser incerto

Segundo notícias de 3 de março, a antiga secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, afirmou recentemente que a escalada do conflito entre os Estados Unidos e o Irão pode criar nova incerteza quanto ao caminho da redução das taxas de juro do Fed em 2026. À medida que os riscos geopolíticos no Médio Oriente se transmitem aos mercados energéticos, uma nova pressão ascendente sobre os preços do petróleo e as expectativas de inflação podem obrigar os decisores políticos a serem mais cautelosos quanto aos ajustes das taxas de juro.

Segundo relatos da imprensa estrangeira, Yellen salientou que a tendência futura da inflação depende em grande parte de quanto tempo durar o impacto da situação no Irão no fornecimento global de petróleo. Se os preços do petróleo continuarem a subir, os custos da energia irão rapidamente espalhar-se para setores-chave como transportes, indústria transformadora e habitação, impulsionando o índice de preços ao consumidor (IPC) e enfraquecendo a margem de flexibilização monetária do Fed.

As expectativas atuais do mercado para cortes nas taxas de juro de curto prazo arrefeceram significativamente. De acordo com os dados, os traders geralmente acreditam que a probabilidade de o Fed manter as taxas de juro inalteradas na reunião de 18 de março é de cerca de 97,4%, enquanto a probabilidade de um corte de taxas este mês é apenas de cerca de 2,6%. Isto sugere que o mercado está a reavaliar as suas expectativas otimistas anteriores quanto aos cortes nas taxas de juro.

A situação das apostas no mercado de previsões mostra uma tendência semelhante. No contrato relevante sobre a “decisão da Fed sobre taxas de juro de março”, cerca de 97% dos participantes esperam que as taxas de juro se mantenham inalteradas. Os analistas acreditam que o “prémio de risco inflacionista” provocado pelo aumento dos preços da energia está gradualmente a tornar-se uma variável importante que afeta a política monetária.

Ao mesmo tempo, houve uma reação clara nos mercados financeiros globais. Os principais mercados acionistas asiáticos caíram, os preços do crude continuaram a subir, ativos de refúgio como os títulos do Tesouro dos EUA foram favorecidos pelos fundos e a volatilidade do mercado aumentou. O sentimento dos investidores está a mudar para um modo defensivo em resposta a potenciais incertezas geopolíticas contínuas.

A declaração de Yellen reflete o atual dilema de política que enfrentam os bancos centrais: por um lado, o crescimento económico ainda precisa de apoio político e, por outro, choques nos preços da energia podem impulsionar novamente a inflação. Se os preços do petróleo se mantiverem elevados durante muito tempo, mesmo que a inflação subjacente diminua, isso pode atrasar o processo de corte das taxas de juro.

Atualmente, o mercado acredita geralmente que a Fed poderá continuar a manter taxas de juro mais elevadas até que a inflação arrefeca significativamente. À medida que a situação no Médio Oriente evolui, a volatilidade do mercado energético está a tornar-se uma variável importante que afeta a política monetária dos EUA em 2026.