A capitalização de mercado do USDT caiu por dois meses consecutivos, a liquidez das stablecoins enfraquece ou pode atrasar a recuperação do Bitcoin e do mercado de criptomoedas

25 de fevereiro de 2024, notícias indicam que o valor de mercado do maior stablecoin do mundo, USDT, voltou a mostrar sinais de contração, registando uma segunda queda consecutiva, o que levou a uma reavaliação da liquidez e da força de capital no mercado de criptomoedas. Dados recentes mostram que o valor de mercado do USDT caiu cerca de 0,8% este mês, para aproximadamente 183,6 mil milhões de dólares, uma queda significativa em relação ao pico histórico de 186,8 mil milhões de dólares, atingido anteriormente, continuando a tendência de queda de janeiro. Esta contração contínua é rara desde a crise de confiança nos stablecoins em 2022, levando o mercado a uma postura mais cautelosa.

Os stablecoins são vistos há muito tempo como um “reservatório de fundos” no mercado de criptomoedas, e as suas variações de escala frequentemente refletem o fluxo de capitais fora ou dentro do mercado. A analista Rachael Lucas afirmou que a redução na oferta de stablecoins geralmente indica uma diminuição do poder de compra no mercado, e quando a liquidez se estreita, o impulso de alta dos ativos principais também é suprimido. A atual fraqueza do valor de mercado do USDT foi interpretada por algumas instituições como um sinal importante de que os fundos ainda não estão retornando em grande escala para os ativos cripto.

Ao mesmo tempo, o preço do Bitcoin caiu para a faixa dos 60 mil dólares desde o início de fevereiro, tendo tido uma recuperação temporária acima de 70 mil dólares, mas posteriormente voltou a oscilar por volta de 65 mil dólares, indicando uma falta de suporte de fluxo contínuo de fundos. A desaceleração na velocidade de crescimento da oferta de stablecoins, combinada com a diminuição da procura por ETFs de spot, gerou divergências sobre a continuidade do ciclo de alta no mercado de criptomoedas.

Do ponto de vista estrutural, os stablecoins não são apenas instrumentos de liquidação de transações, mas também meios importantes para o fluxo de capitais transfronteiriços e pagamentos na cadeia. Em alguns países, os stablecoins até desempenham funções semelhantes às do dólar americano. Assim, as mudanças no valor de mercado do USDT são frequentemente consideradas um indicador-chave para avaliar a disposição de risco no mercado de criptomoedas.

É importante notar que o outro stablecoin principal, USDC, também apresenta sinais de estagnação no crescimento, mantendo-se dentro de uma faixa de variação de valor de mercado, o que indica uma desaceleração geral na expansão do setor de stablecoins. A ausência de uma transferência significativa de fundos para stablecoins alternativas reforça a percepção de que o mercado está em modo de observação, aguardando por novas oportunidades de entrada de capital.

Se a oferta de stablecoins continuar a encolher, isso poderá impactar a curto prazo o preço do Bitcoin, a liquidez das altcoins e a atividade de transações na cadeia. O mercado irá focar-se nas próximas semanas na evolução do volume de emissão de stablecoins, na alocação de fundos institucionais e no ambiente macroeconómico de taxas de juros, para avaliar se o mercado de criptomoedas possui uma nova força de alta.