O mercado desportivo começa a cobrar! Polymarket faz uma corrida para emitir tokens e gerar dados de receita?

Autor: Frank, PANews

Em 18 de fevereiro de 2026, a Polymarket anunciou que, a partir dessa data, a plataforma começará a cobrar uma taxa de mercado para ordens a mercado no mercado de desportos. A primeira fase inclui eventos de basquetebol universitário dos EUA (NCAA) e a Liga Italiana, com uma expansão gradual para todos os eventos esportivos no futuro.
Anteriormente, apenas a taxa de comissão de 15 minutos para mercados de alta e baixa de criptomoedas, a receita semanal recente da Polymarket já ultrapassou 1,08 milhão de dólares. E, de acordo com dados on-chain, o mercado de esportes representa quase 40% do volume total de transações ativas da plataforma; convertendo para receita anual, apenas a cobrança no mercado de criptomoedas poderia gerar cerca de 56 milhões de dólares por ano. Assim, quando o mercado de esportes, que ocupa uma fatia maior, também começar a cobrar, a Polymarket pode se tornar a maior impressora de dinheiro no setor de criptomoedas.
A PANews realizou uma análise aprofundada do mecanismo de taxas da Polymarket, modelo de receita, concorrentes, bem como as expectativas de airdrops de tokens.
De “zero receita” a milhões por semana, uma gigante de 9 bilhões de dólares começa a querer lucrar
Durante muito tempo, a Polymarket operou quase sem receita, não cobrando taxas de transação na maioria dos mercados. Essa estratégia gratuita impulsionou um crescimento surpreendente: em 2025, o volume total de transações atingiu 21,5 bilhões de dólares, quase metade do volume global de mercados preditivos (440 bilhões de dólares); em janeiro de 2026, o volume de transações de um único mês quebrou recordes, ultrapassando 12 bilhões de dólares.
No entanto, com a aproximação da listagem de tokens, o modelo de receita zero claramente não sustenta sua avaliação. Na última rodada de financiamento, a avaliação atingiu 9 bilhões de dólares; em outubro de 2025, a Intercontinental Exchange (ICE), controladora da Bolsa de Nova York, investiu até 2 bilhões de dólares na Polymarket. Segundo dados do PM Insights, até 19 de janeiro de 2026, a avaliação implícita da Polymarket no mercado secundário subiu para 11,6 bilhões de dólares, um aumento de quase 29% em relação à rodada anterior. Há rumores de que as próximas rodadas de financiamento podem alcançar entre 12 e 15 bilhões de dólares. Uma avaliação tão alta exige receitas compatíveis para sustentá-la.
A virada aconteceu em janeiro de 2026, quando ficou claro que a Polymarket estava acelerando.
Em janeiro, a Polymarket introduziu oficialmente uma “Taxa de Taker” (taxa de execução de ordens a mercado) de até 3% para seu produto de alta frequência de mercado de criptomoedas de 15 minutos. Os resultados foram imediatos: no início de fevereiro de 2026, a receita de taxas semanais ultrapassou 1,08 milhão de dólares, sendo que, em uma semana de janeiro, apenas o mercado de alta e baixa de 15 minutos contribuiu com 787 mil dólares, representando 28,4% da receita total de taxas de previsão da plataforma (2,7 milhões de dólares). Até o momento, a Polymarket gerou mais de 4,7 milhões de dólares em taxas, posicionando-se entre os principais geradores de receita.
A complexa estrutura por trás de 0,45%: um modelo de taxa que não é apenas para lucrar
A taxa de comissão lançada pela Polymarket no mercado de esportes é um modelo de taxa dinâmica cuidadosamente projetado.
De acordo com documentos oficiais e análises da comunidade, as taxas de comissão no mercado esportivo são cobradas apenas para ordens a mercado (Taker), enquanto as ordens limitadas (Maker) são gratuitas e ainda oferecem um reembolso de 25% na taxa de Taker. Semelhante ao modelo de cobrança no mercado de criptomoedas, a taxa não é fixa, variando conforme a probabilidade do evento:

Simplificando, quanto mais incerto for o mercado, maior será a taxa; a taxa atinge seu pico de 0,44% quando a probabilidade é de 50%, e cai para apenas 0,13%-0,16% quando a probabilidade é de 10% ou 90%.
Em termos padrão, as taxas do mercado esportivo são muito menores do que as do mercado de criptomoedas. No entanto, isso não impede o potencial de receita do mercado de esportes.

Dados mostram que atualmente o mercado esportivo representa 39% do volume total de transações ativas da Polymarket, superando o político (20%) e o de criptomoedas (28%). Mais importante, análises anteriores da PANews indicam que o volume médio de transações de mercados esportivos de curto prazo na Polymarket (132 mil dólares) é 30 vezes maior que a média de mercados de criptomoedas de curto prazo (44 mil dólares). Isso significa que, se o mercado esportivo for totalmente aberto à cobrança, a receita pode crescer exponencialmente.

Tomando como exemplo o Super Bowl de 2026, o volume total de transações na Polymarket relacionado ao evento atingiu cerca de 795 milhões de dólares, incluindo mercados de resultados, desempenho de jogadores, previsões de shows no intervalo, entre outros. Em uma semana, o volume total de previsão de mercado chegou a mais de 6,3 bilhões de dólares impulsionado pelo evento esportivo.
Com base nos dados existentes, a PANews construiu três cenários de previsão de lucro (assumindo uma taxa média efetiva de 0,25% no mercado esportivo, considerando distribuição de probabilidades e ordens limitadas gratuitas):

Mesmo na estimativa mais conservadora, a receita anualizada após a cobrança total poderia superar 200 milhões de dólares, colocando a Polymarket entre as plataformas de maior receita no setor Web3.
Embora seja improvável superar a receita de juros de títulos do Tesouro ou as taxas de gás na rede principal do Ethereum, na camada de aplicação, a Polymarket tem potencial para disputar o título de “dApp mais lucrativo”. Especialmente considerando sua alta taxa de retenção de usuários de 85%, muito superior à de protocolos DeFi comuns, essa alta fidelidade indica receitas de maior qualidade.
Token POLY e airdrops: uma “festança de riqueza” avaliada em centenas de milhões de dólares?
A alta avaliação da Polymarket e sua grande base de usuários fazem do airdrop de seus tokens um dos eventos mais aguardados de 2026.
O diretor de marketing da Polymarket, Matthew Modabber, declarou claramente: “Haverá tokens, haverá airdrops”. A previsão do mercado é de uma probabilidade de 62%-70% de emissão de tokens até 31 de dezembro de 2026, e, considerando o ritmo de retomada dos negócios nos EUA, o TGE (Token Generation Event) provavelmente ocorrerá na metade do ano.
Em 4 de fevereiro de 2026, sua controladora, a Blockratize Inc., registrou as marcas “POLY” e “$POLY”, o que é visto como um marco importante para o TGE. Segundo as regras gerais do setor de criptomoedas, o registro de marcas geralmente leva de 3 a 6 meses até o TGE.

Escala do airdrop ou maior que Hyperliquid: o fim da era de “bombar” com volume
Com base na proporção de airdrops de projetos de ponta recentes (Arbitrum, Jupiter, Hyperliquid), a participação da comunidade costuma representar entre 5% e 15% do fornecimento total. A PANews fez estimativas com diferentes avaliações:

Se o total do airdrop for de 1,4 bilhão de dólares, e o número de endereços ativos elegíveis for 500 mil, o valor médio de airdrop por conta pode chegar a cerca de 2.800 dólares. No entanto, segundo a lei de Pareto, os principais usuários podem receber dezenas de milhares ou até centenas de milhares de dólares, enquanto investidores comuns devem gerenciar suas expectativas de forma realista.
Um ponto a ser observado é que, ao ativar as taxas, a Polymarket também lançou uma recompensa de retenção de 4% ao ano, distribuída por snapshots horárias e diárias. Esse mecanismo revela a preferência clara do projeto: a retenção de fundos é muito mais importante do que a frequência de negociações.
Vantagens competitivas e riscos: onde está o perigo dessa “impressora de dinheiro”?
Cobrar taxas significa que os usuários terão custos adicionais, então por que a Polymarket consegue manter essa cobrança?
Três barreiras de proteção claras: primeiro, a plataforma possui uma profundidade de liquidez incomparável no mercado de previsões, crucial para grandes traders; segundo, em comparação com as casas de apostas tradicionais (5%-10%) e a Kalshi (1%-3,5%), a taxa máxima de 0,45% ainda oferece uma vantagem de custo significativa; terceiro, a entrada da ICE não só traz capital, mas também capacidade de distribuição de dados, planejando integrar dados de previsão em tempo real da Polymarket para clientes institucionais globais, formando uma “segunda curva de crescimento” além das taxas de transação.
Por outro lado, os riscos também não podem ser ignorados:
Volatilidade no volume de transações a curto prazo: o volume mensal da Polymarket já caiu de um pico de 1,026 bilhão de dólares em novembro de 2025 para 543 milhões de dólares em dezembro. As taxas podem agravar essa tendência? No entanto, considerando os efeitos positivos de introduzir rebates para makers, aumentando a profundidade de mercado e reduzindo spreads, a longo prazo, o volume de negociações pode até aumentar.
Estrutura de concorrência: Kalshi já possui vantagem de conformidade no mercado dos EUA (receita de cerca de 260 milhões de dólares em 2025), Hyperliquid tenta entrar no setor de previsão com “Outcome Trading” (FDV de aproximadamente 16 bilhões de dólares), e Predict.fun atrai usuários com ganhos em DeFi.
Incerteza regulatória: embora já tenha recebido a carta de isenção da CFTC e adquirido a bolsa regulada QCX, as mudanças no ambiente regulatório dos EUA continuam sendo uma espada de Dâmocles sobre o mercado de previsões.
Epílogo
De gratuito a cobrado, de mercado de alta e baixa de criptomoedas a eventos esportivos globais, a Polymarket está passando por uma atualização de seu modelo de negócios cuidadosamente planejada. Só no mercado de criptomoedas, já consegue gerar milhões por semana, e no mercado de esportes, que representa quase 40% do volume e possui liquidez 30 vezes maior que o mercado de criptomoedas, as cobranças estão apenas começando.
A história da Polymarket oferece um modelo que merece reflexão: o verdadeiro valor de uma plataforma talvez não esteja no quanto ela ganha agora, mas na sua capacidade de provar que “pode cobrar quando quiser”. Quando o tamanho do mercado e a profundidade da proteção forem suficientes, abrir as portas para cobrar taxas será apenas uma questão de tempo.
E essa “impressora de dinheiro” em preparação, 18 de fevereiro foi apenas o botão de ligar.