SEC impulsiona novo quadro de "dessecuritização" de ativos criptográficos, com um sistema de quatro categorias que pode reformular o panorama regulatório dos Estados Unidos

14 de fevereiro — A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) está a acelerar uma importante reforma regulatória no setor das criptomoedas. O diretor do Departamento de Finanças Corporativas, Moloney, afirmou que o departamento está a desenvolver um novo sistema de classificação de ativos digitais, com o objetivo de esclarecer em que condições os tokens deixam de ser considerados “contratos de investimento”, afastando-se assim da natureza de valores mobiliários e oferecendo ao setor uma trajetória de conformidade mais clara.

Este projeto, denominado “Project Crypto”, foi inicialmente proposto pelo presidente da SEC, Atkins, no final de 2025, com o intuito de aliviar as ambiguidades legais enfrentadas pelas empresas durante a emissão e divulgação de ativos digitais. Na sua declaração mais recente, Moloney revelou que a nova abordagem regulatória permitirá que os tokens mudem de status de valores mobiliários para “não valores mobiliários” após o cumprimento de condições específicas. Por exemplo, quando o emissor deixar de desempenhar funções de gestão essenciais ou quando a rede atingir um elevado grau de descentralização, o token poderá alterar a sua classificação.

Para apoiar esta reforma, os três principais departamentos da SEC publicaram, em 28 de janeiro, um quadro preliminar que divide os ativos digitais em quatro categorias: bens digitais, colecionáveis digitais, ferramentas digitais e valores mobiliários tokenizados. Para os ativos que continuam a ser considerados valores mobiliários, a agência reguladora também irá desenhar regras de emissão e venda mais flexíveis, de modo a reduzir obstáculos à conformidade.

Além dos ativos digitais, a SEC está a avançar na modernização do sistema de divulgação de informações. A proposta de eliminar a obrigatoriedade de relatórios trimestrais, substituindo-os por divulgações semestrais, tem gerado amplo debate. Os apoiantes argumentam que isso ajuda as empresas a libertar-se da pressão de resultados de curto prazo e a focar em estratégias de longo prazo; os opositores, por sua vez, temem que o aumento do intervalo entre as divulgações amplie a volatilidade do mercado e aumente o risco de negociações privilegiadas. Moloney instruiu a equipa a elaborar regras relacionadas, oferecendo às empresas novas opções.

Além disso, a SEC está a acelerar o processamento de pedidos de registo pendentes e a alertar emissores estrangeiros privados de que a “Lei de Responsabilização de Insiders Estrangeiros” entrará em vigor automaticamente a 18 de março de 2026, obrigando os altos responsáveis a reportar transações de acordo com os padrões americanos. Com a implementação gradual do novo quadro regulatório, o ambiente de supervisão de criptomoedas nos EUA poderá passar por uma transformação estrutural.