Análise dos resultados do Q4 da Coca-Cola, qual é a arma secreta que impulsionou um crescimento de 23 % no EPS ao longo do ano?

Coca-Cola anuncia os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano de 2025, indicando que, apesar de o lucro operacional do quarto trimestre ter diminuído 32% devido à imparidade da BODYARMOR, o EPS comparável do Q4 ainda atingiu 0,58 dólares, superando a previsão dos analistas de 0,56 dólares; o EPS do ano completo cresceu 23% para 3,04 dólares; e a receita líquida anual de 2025 aumentou 2%, atingindo 47,9 bilhões de dólares. A seguir, uma análise aprofundada dos resultados financeiros da Coca-Cola e do desempenho do EPS.

Coca-Cola continua a subir de preço e apresenta crescimento significativo no EPS de 23%

O jornalista do Yahoo Finance afirmou que a Coca-Cola Company (NYSE: KO) tem aumentado os preços, especialmente nos Estados Unidos, com um aumento de 4%, mas surpreendentemente as vendas ainda cresceram 1%. Mesmo considerando que os consumidores americanos têm resistido ao aumento de preços, a popularidade do refrigerante permanece. Apesar de Wall Street considerar os resultados do Q4 insatisfatórios, o desempenho anual da empresa foi positivo; o EPS do ano completo cresceu 23%, atingindo 3,04 dólares. O jornalista acredita que a chave está na mudança na demanda dos consumidores e no aumento do gasto total.

Refrigerantes zero açúcar crescem 13% no Q4 e 14% no ano

As vendas de Coca-Cola Zero Açúcar cresceram 13% no Q4 e 14% ao longo do ano, enquanto a Coca-Cola Light e a Coca-Cola Light Plus também cresceram 2% no trimestre. O presidente e CEO da Coca-Cola, James Quincey, afirmou em uma entrevista telefônica que o desempenho da Coca-Cola Zero Açúcar foi excelente, sendo um fator principal para a estabilidade contínua dos resultados da empresa, além de ter ajudado a reduzir o impacto do GLP1 no mercado de bebidas carbonatadas com alto teor de açúcar.

Na notícia, o jornalista financeiro mencionou que cerca de 25% das famílias americanas têm um membro cujo comportamento de compra é influenciado pelo GLP1 (Peptídeo-1 semelhante ao glucagon). O GLP1 é um hormônio secretado naturalmente pelo intestino após a alimentação, pertencente à classe dos incretinas. Muitas farmacêuticas americanas desenvolveram medicamentos baseados em GLP1 para tratar obesidade e diabetes, que reduzem significativamente o consumo de alimentos ricos em açúcar, calorias e refrigerantes, como a Coca-Cola com açúcar. Assim, a popularização desses medicamentos tem impulsionado as empresas a reforçar suas linhas de produtos com baixo ou nenhum açúcar para responder às mudanças no comportamento do consumidor.

De acordo com os dados financeiros de 2025, no quarto trimestre e ao longo do ano, a Coca-Cola Zero Açúcar tornou-se o principal motor de crescimento da empresa. No Q4 de 2025, as vendas globais da linha Zero Açúcar aumentaram 13%, e o crescimento anual acumulado foi de 14%, demonstrando que, mesmo em um mercado saturado de bebidas açucaradas tradicionais, essa linha tem aberto espaço para expansão. Frente ao risco trazido pela popularização dos medicamentos GLP-1, a Coca-Cola Zero Açúcar mostrou forte capacidade de defesa, conseguindo neutralizar a pressão potencial de mudança no comportamento do consumidor.

Impairment na Coca-Cola Q4: “BODYARMOR”

Na demonstração financeira do quarto trimestre de 2025, a Coca-Cola registrou uma despesa de imparidade não monetária de 960 milhões de dólares, devido ao desempenho abaixo do esperado da marca BODYARMOR após sua aquisição.

As razões para esse grande impairment incluem:

Aumento da concorrência: o mercado de bebidas esportivas é altamente competitivo, com BODYARMOR enfrentando rivais tradicionais como Gatorade, da PepsiCo, e marcas emergentes como Prime, dificultando sua penetração no mercado.

Revisão das expectativas de crescimento futuro: após a aquisição, a integração da marca não ocorreu conforme o esperado, levando a uma revisão das projeções de receita, metas de vendas e taxas de crescimento do segmento.

Desafios de integração: a dificuldade na integração do sistema após a aquisição e a desaceleração do crescimento geral do segmento de bebidas esportivas obrigaram a empresa a reavaliar o valor contábil da marca de acordo com os princípios contábeis.

Este impairment de 960 milhões de dólares, sob as normas GAAP, resultou em uma redução significativa no lucro operacional do Q4 de 2025, impactando também o EPS GAAP do período.

Principais pontos do relatório financeiro do Q4 da Coca-Cola

Crescimento de 1% na venda global de unidades (Global Unit Case Volume) neste trimestre, estabilidade ao longo do ano

Receita líquida (Net Revenues) cresceu 2% no trimestre e no ano

Receita orgânica (Organic Revenues; não GAAP) cresceu 5% no trimestre e no ano

Lucro operacional (Operating Income) caiu 32% no trimestre, mas cresceu 38% no ano

Impacto do impairment de 960 milhões de dólares relacionado à marca BODYARMOR no resultado do Q4

Receita operacional comparável, sem efeito de câmbio (Comparable Currency Neutral Operating Income; não GAAP), cresceu 13% no trimestre e no ano

EPS do quarto trimestre aumentou 4%, atingindo 0,53 dólares

EPS comparável (Comparable EPS; não GAAP) cresceu 6%, chegando a 0,58 dólares

EPS do ano completo cresceu 23%, atingindo 3,04 dólares

EPS comparável (não GAAP) cresceu 4%, chegando a 3,00 dólares

Fluxo de caixa operacional anual foi de 7,4 bilhões de dólares

Fluxo de caixa livre anual (não GAAP) foi de 5,3 bilhões de dólares

Fluxo de caixa livre ajustado após pagamento de contingências, como fairlife (não GAAP), foi de 11,4 bilhões de dólares

(Nota: pagamento condicional relacionado à aquisição da marca de leite fairlife em 2020)

Este artigo, intitulado “Análise do relatório financeiro do Q4 da Coca-Cola, qual é o segredo do crescimento de 23% no EPS anual?”, foi originalmente publicado pela ABMedia, do Chain News.