K33：Bitcoin a 60.000 dólares ou já tocou no fundo! Vários sinais históricos de venda em pânico já surgiram

Quando o Bitcoin caiu abruptamente, chegando perto dos 60.000 dólares, o mercado foi tomado por um sentimento de pânico. No entanto, a instituição de pesquisa K33 apontou que diversos dados extremos indicam que a pressão de venda já está próxima de um estágio de “rendição total”, e essa forte volatilidade pode ser um sinal-chave de que um fundo de ciclo está se formando.
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Índice deste artigo

• Indicadores de Spot e Momentum: níveis de sobrevenda raramente vistos novamente
• Explosão de pressão no mercado de derivativos: taxas de financiamento negativas, proteção total em opções
• Volatilidade intensa no fluxo de fundos de ETFs: volume elevado e saída de capital coexistindo
• Os 60.000 dólares tornam-se uma zona crítica, com expectativa de consolidação futura

Na semana passada, quando o Bitcoin caiu rapidamente, chegando perto dos 60.000 dólares, a K33, uma firma de pesquisa e corretagem, divulgou um relatório indicando que o mercado já apresenta diversos sinais extremos semelhantes a uma capitulação, com pressão generalizada em mercados à vista, ETFs e derivativos. A K33 acredita que essa forte queda provavelmente já constitui uma formação de fundo de ciclo com alta probabilidade; embora o mercado possa oscilar, o risco de uma queda significativa abaixo dos recentes mínimos é limitado.

Indicadores de Spot e Momentum: níveis de sobrevenda raramente vistos novamente

Vetle Lunde, diretor de pesquisa da K33, destacou que essa queda foi acompanhada por dados anormais, sendo o mais notável a performance extrema de volume de negociação e indicadores de momentum. No início de fevereiro, o volume de negociação à vista do Bitcoin atingiu por dois dias consecutivos o percentil 95, uma condição de “volume extremamente alto” que, nos últimos cinco anos, só ocorreu uma vez durante o colapso da FTX.

No que diz respeito ao momentum, o índice de força relativa (RSI) diário do Bitcoin caiu para 15,9, a sexta leitura mais baixa desde 2015. Historicamente, valores mais baixos ocorreram apenas em março de 2020, durante o crash causado pela pandemia, e no final do mercado de baixa de 2018, ambos associados a pontos de ciclo importantes.

Lunde afirmou que quando volume e RSI entram simultaneamente em regiões extremas e raras, isso geralmente indica que o sentimento do mercado está próximo de uma capitulação total, e esse fenômeno de “limpeza de pressão de venda” costuma acontecer perto de fundos de ciclo.

Explosão de pressão no mercado de derivativos: taxas de financiamento negativas, proteção total em opções

Além do mercado à vista, os dados do mercado de derivativos também refletem alta pressão. A taxa de financiamento diária dos contratos perpétuos de Bitcoin atingiu seu nível mais baixo desde a crise bancária nos EUA, em março de 2023; a média de sete dias de taxas anuais também caiu para mínimos de meses.

A mudança para taxas de financiamento negativas indica que o sentimento de venda a descoberto está crescendo rapidamente, com os vendedores dispostos a pagar um prêmio para manter suas posições, um sinal típico de pânico no mercado.

Simultaneamente, o inclinação das opções (options skew) entrou em uma “zona de defesa extrema”, valores que só foram vistos anteriormente durante o colapso do Luna, a crise do Three Arrows Capital (3AC) e o encerramento da FTX. Isso mostra que os investidores estão comprando ativamente opções de proteção para se proteger de uma possível queda adicional.

Volatilidade intensa no fluxo de fundos de ETFs: volume elevado e saída de capital coexistindo

Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA também apresentaram uma volatilidade histórica. O volume de negociação diário do IBIT ultrapassou 10 bilhões de dólares, atingindo o maior valor desde o lançamento; ao mesmo tempo, esse dia foi o quinto maior dia de saída líquida de fundos desde o início do ETF.

Apesar de, nos dias seguintes, ter havido alguma recuperação de capital, na última semana, houve uma saída líquida de mais de dez mil Bitcoins. A K33 observa que grandes saídas de ETFs geralmente coincidem com o sentimento de pânico do mercado, mas, na experiência histórica, esse tipo de venda concentrada costuma estar próximo do fim da pressão de venda de curto prazo.

Os 60.000 dólares tornam-se uma zona crítica, com expectativa de consolidação futura

Com base em dados extremos de volatilidade, volume, taxas de financiamento, inclinação de opções e fluxo de fundos de ETFs, a K33 acredita que a zona dos 60.000 dólares tem uma “alta probabilidade” de se tornar um fundo de ciclo.

No entanto, a instituição também espera que, no curto prazo, o Bitcoin não retome imediatamente uma tendência de alta forte, entrando em um período de consolidação que pode durar semanas ou meses, com uma faixa de preço entre 60.000 e 75.000 dólares. Embora ainda exista a possibilidade de testar suportes, não há sinais claros de uma queda significativa abaixo dos mínimos recentes.

A análise da K33 indica que essa queda rápida foi mais uma limpeza emocional do que o início de um novo ciclo de baixa profunda. Para o mercado, o que importa agora é se o fluxo de capital e o momentum de negociação irão se estabilizar gradualmente.