A probabilidade de o Bitcoin cair abaixo de 65.000 dólares ultrapassa 70%. O que o mercado está a preocupar-se?

O pico de vendas do fim de semana fez o preço do Bitcoin cair brevemente abaixo do marco psicológico de 75.000 dólares, e o sentimento do mercado parece ter mudado de um dia para o outro. Em uma plataforma de previsão, a Polymarket, uma aposta chamativa está ganhando força: a probabilidade de o Bitcoin cair abaixo de 65.000 dólares em 2026 subiu para 72%, atraindo quase um milhão de dólares em apostas. Isso não é apenas um jogo de números, é como um espelho que reflete as correntes subterrâneas que atualmente movimentam o mercado de criptomoedas — desde a euforia após a vitória de Trump até a ansiedade generalizada com o “deep dip”, uma mudança tão rápida que impressiona.

O que também alerta alguns veteranos é que essa queda fez a maior empresa listada que possui Bitcoin, a Strategy, enfrentar pela primeira vez desde o final de 2023 a prova de que seu custo médio de aquisição foi rompido. É como um corredor de resistência que de repente percebe que a pista sob seus pés começou a ficar escorregadia.

Por que o sentimento do mercado virou de cabeça para baixo? À primeira vista, parece uma correção de preço. Mas, ao observar mais profundamente, você perceberá que várias forças estão se entrelaçando, puxando o mercado em direções opostas.

Primeiro, há sinais técnicos de “quebra de suporte”. Segundo análises on-chain, desde novembro de 2025, quando o Bitcoin quebrou sua média móvel de 365 dias, o mercado entrou em um ciclo que eles definem como “mercado de baixa”. Essa média de longo prazo é frequentemente vista como a “linha divisória” entre alta e baixa; uma vez rompida, costuma desencadear uma redução sistemática de posições por parte dos investidores técnicos. Lembro-me de 2018, durante o mercado de baixa, quando a quebra de uma média de longo prazo levou meses de queda e consolidação, e apostar na recuperação cedo demais era como “pegar uma faca voadora”.

Segundo, o “torneiro” da liquidez macro parece estar sendo apertado. Alguns analistas macro apontam que essa correção é mais resultado do aperto na liquidez do sistema financeiro dos EUA do que de problemas fatais internos às criptomoedas. As mudanças no balanço do Federal Reserve, o efeito de retirada de títulos do mercado, esses fatores macro distantes na verdade se propagam através da lógica de precificação de ativos de risco, influenciando precisamente o preço do Bitcoin. Quando a maré (liquidez) recua, os ativos mais voláteis tendem a ser os primeiros a mostrar a roupa de banho.

Por fim, uma perspectiva interessante vem do setor. Mati Greenspan, CEO da Quantum Economics, nos lembra que talvez estejamos focando na coisa errada. Em uma rede social, ele escreveu que o objetivo central do Bitcoin é ser uma moeda independente do sistema bancário tradicional; a valorização é apenas um possível “efeito colateral”, não seu propósito. Essa visão é como um balde de água fria, que nos faz refletir: quando o mercado se concentra apenas na alta ou baixa de preços, será que já estamos desviando do seu verdadeiro propósito?

O cristal ball das previsões funciona? As apostas de alta probabilidade na Polymarket sem dúvida ampliam as expectativas pessimistas do mercado. Além de uma probabilidade de queda abaixo de 65.000 dólares, as apostas de Bitcoin caindo para 55.000 dólares atingiram 61%. Ao mesmo tempo, há uma chance de 54% de que o preço retorne a 100.000 dólares até o final do ano. Essa disputa entre otimismo e pessimismo mostra justamente a grande divergência no mercado.

Mas há uma questão-chave: a “probabilidade” prevista pelo mercado é igual ao “fato” futuro? Nem sempre. Ela reflete mais a emoção coletiva dos participantes do mercado, que votam com seu dinheiro real. Essa emoção é altamente contagiosa, pode se auto-realizar, mas também pode se inverter instantaneamente por uma notícia favorável inesperada. Como na queda de março de 2020, ninguém previu a épica alta subsequente. O mercado de previsão é uma janela excelente para observar o sentimento, mas não um guia de investimento.

Além disso, a própria Polymarket enfrenta desafios regulatórios, como restrições em Nevada devido a questões de licença. Isso nos lembra que esse “termômetro de sentimento” também está em um ambiente dinâmico e em mudança.

Visões conflitantes de instituições, quem os investidores de varejo deve ouvir? Diante da confusão do mercado, as opiniões de grandes instituições também estão em conflito.

Por um lado, o sentimento de pessimismo predomina na previsão de mercado e entre alguns analistas. Por outro, há poucos meses, várias instituições de ponta fizeram previsões bastante otimistas. Por exemplo, a Grayscale previu que o Bitcoin poderia ultrapassar 126.000 dólares no primeiro semestre de 2026, com base na adoção institucional contínua e na clareza regulatória crescente. O Standard Chartered e Bernstein também deram metas de 150.000 dólares para 2026, embora tenham revisado para baixo após uma desaceleração no fluxo de fundos de ETFs.

Essas contradições não são incomuns. A lógica de longo prazo das instituições (como a escassez do Bitcoin e a narrativa do ouro digital) muitas vezes entra em conflito com as oscilações de curto prazo (liquidez, sentimento, técnico). Para o investidor, o importante é distinguir qual dessas vozes está ouvindo: uma análise de tendência de anos ou um aviso de risco para os próximos trimestres?

O que os investidores podem focar agora? O mercado está cheio de ruído, mas acredito que podemos nos concentrar em alguns pontos mais concretos, ao invés de seguir cegamente as probabilidades de alta ou baixa.

• A “linha de custo” da Strategy: como uma bandeira do mercado, a relação entre o preço das ações e o custo médio de aquisição é importante. Se o Bitcoin continuar abaixo do seu custo médio, isso pode abalar a estratégia de manutenção de longo prazo ou influenciar a postura de outras empresas listadas. É um indicador importante de direção.
• Dados reais de liquidez macro: ao invés de especular, é melhor acompanhar dados concretos como o balanço do Federal Reserve, o saldo da conta geral do Tesouro dos EUA (TGA). Esses são os principais motores que impulsionam todos os ativos de risco, incluindo criptomoedas.
• Qualidade e quantidade de atividade on-chain: quando o preço cai, é uma venda de pânico por parte de quem mantém há muito tempo ou uma acumulação excessiva? Os dados on-chain podem mostrar se os fundos estão dispersos ou concentrados. Indicadores como a mudança na oferta de detentores de longo prazo, entradas e saídas de exchanges, muitas vezes oferecem uma visão mais avançada do que apenas gráficos de preço.
• Sua própria lógica de investimento ainda faz sentido? Essa é a questão mais importante. Por que você investiu em Bitcoin? Acredita na sua potencialidade de reserva de valor a longo prazo ou apenas busca especulação de curto prazo? Se sua lógica de longo prazo permanece válida (como a emissão excessiva de moedas globais ou riscos de crédito soberano), as oscilações do mercado podem ser uma oportunidade de testar sua convicção e entrar com mais força. Se você só está seguindo a onda, qualquer movimento pode te deixar inquieto.

O mercado oscila entre otimismo excessivo e pessimismo extremo. Quando 72% das pessoas na Polymarket apostam na queda, talvez seja hora de manter a calma e pensar na direção contrária. Afinal, no mundo cripto, o consenso costuma ser caro, e as verdadeiras oportunidades muitas vezes surgem quando o consenso se rompe. Claro que toda decisão deve considerar sua situação pessoal; o mercado sempre tem incertezas, e uma gestão de posições e riscos adequada é a lição fundamental para atravessar qualquer ciclo.