Quanto mais cai, mais compra! Ethereum quebra o preço de entrada do ETF, uma baleia gigante faz compras contrariamente à tendência e adquire 40.000 unidades

O Ethereum caiu mais de 30% no acumulado do ano, com os preços a caírem abaixo dos 2.000 dólares e a serem negociados abaixo do preço médio de entrada dos endereços de acumulação e dos detentores de ETFs. A perda não realizada da BitMine subiu de $60M para $70M, mas ainda assim comprou 4M ETH e comprometeu-se com 14,04M na terça-feira, com um total de 297K. Apesar da perda, a alteração nas posições líquidas nas exchanges tornou-se negativa, indicando que os levantamentos são superiores aos depósitos, e as baleias do Ethereum continuam a aumentar as suas posições.

Perdas Não Realizadas de 70 Milhões de Dólares: Desastre do Livro da BitMine

(Fonte: CryptoQuant)

O Ethereum está atualmente a negociar abaixo do preço médio de entrada dos endereços de acumulação e dos detentores de fundos negociados em bolsa (ETF), resultando em perdas para uma parte significativa dos principais detentores. Influenciado pela recessão geral do mercado de criptomoedas, a Ethereum prolongou a sua queda em 2026, com uma queda acumulada no ano superior a 30%. Sendo a segunda maior criptomoeda em capitalização bolsista, a Ethereum caiu abaixo da marca dos 2.000 dólares na semana passada. Apesar de uma breve recuperação, o ímpeto da subida foi de curta duração e o Ethereum voltou a cair abaixo desse nível.

De acordo com a BeInCrypto Markets, a Ethereum caiu 4,58% nas últimas 24 horas. No momento da publicação, estava a ser negociada a $1.971. O preço fraco causou prejuízos a muitos detentores. A BeInCrypto reportou anteriormente que a BitMine, o maior cofre Ethereum do mundo, aumentou as suas perdas não realizadas para 60 milhões de dólares na semana passada. Segundo a CryptoQuant, estas perdas contabilísticas ultrapassam agora os 70 milhões de dólares devido a recentes recuos nos preços.

A perda não realizada de 70 milhões de dólares é um número impressionante. Isto equivale ao PIB anual de muitos países de média dimensão, ou à capitalização bolsista de uma grande empresa cotada em bolsa. Para a BitMine, esta perda nos livros, embora não realizada (não realmente perdida desde que não seja vendida), pode ainda assim afetar negativamente as demonstrações financeiras e a confiança dos investidores. Se a BitMine for uma empresa cotada em bolsa, esta perda será refletida no relatório trimestral de resultados, podendo desencadear uma queda nos preços das ações e dúvidas dos investidores.

No entanto, a resposta da BitMine tem sido extremamente firme. A empresa comprou ontem 4M ETH. Além disso, a Lookonchain também anunciou que a BitMine apostou 14,04 ETH. Isto eleva o total de ETH apostado pela BitMine para 297 mil, no valor de 60,1 milhões de dólares. Isto representa 68,7% das participações totais de ETH da BitMine, indicando o seu compromisso com o envolvimento a longo prazo na construção de redes em vez de transações de curto prazo.

Esta estratégia de “perda plus” é conhecida no mundo dos investimentos como “média de custo em dólares” ou “adição de posições em quedas”. A lógica é que, se acredita no valor a longo prazo de um ativo, então a queda dos preços é uma oportunidade de compra e não um motivo para entrar em pânico. As ações da BitMine enviam um sinal forte ao mercado: acreditam que o preço atual do Ethereum está gravemente subvalorizado e tem grande potencial para futuros movimentos ascendentes. Esta holding de nível institucional oferece uma âncora significativa para investidores de retalho.

A julgar pelas declarações públicas do presidente da BitMine, Tom Lee, as discussões a longo prazo da empresa sobre o Ethereum incluem: a posição inabalável do Ethereum como plataforma de contratos inteligentes, o crescimento contínuo dos ecossistemas DeFi e NFT, as melhorias de desempenho trazidas pela atualização do Ethereum 2.0 e inovações tecnológicas futuras como o Danksharding que reduzirão ainda mais os custos de transação. Estes fatores fundamentais apoiam a decisão da BitMine de continuar a adicionar posições apesar de uma perda de 70 mil milhões de dólares.

O preço real do endereço de acumulação está invertido: o coletivo de Ethereum whales

Os dados on-chain mostram que o grupo de endereçamento cumulativo está sob pressão. Recentemente, um analista sob o pseudónimo CW8900 salientou num artigo de blogue que o preço do Ether caiu abaixo do preço real do endereço de acumulação. Endereços de acumulação referem-se a carteiras que são mantidas durante muito tempo e raramente ou nunca vendem Ethereum, e os detentores desses endereços são frequentemente vistos como investidores ou instituições comprometidos a longo prazo.

A enorme compra de Ethereum começou em junho de 2025. O preço de mercado atual está mais baixo do que a média quando estas carteiras começaram a abrir posições. Em junho de 2025, o preço do Ethereum estará na ordem dos 3.200-3.500 dólares. Se as baleias começarem a comprar em lotes durante esse período e continuarem até ao máximo de outubro, o seu custo médio poderá ultrapassar os 3.000 dólares. O preço atual de $1.971 significa que estas baleias do Ethereum estão geralmente a perder 30-40% das suas posições.

O Preço Realizado dos Endereços de Acumulação é uma métrica importante para plataformas de análise on-chain como a Glassnode. Calcula o custo médio de compra do Ethereum detido através da acumulação de endereços. Quando o preço de mercado cai abaixo deste preço real, significa que mesmo os detentores de longo prazo mais determinados estão no vermelho. Isto é geralmente um sinal de pessimismo extremo no mercado, mas, pela experiência histórica, também está frequentemente perto da zona mais baixa.

Os três significados de acumular coberturas de colcha de endereço

Sinal inferior: Historicamente, quando endereços acumulados caíam em perdas, o mercado estava geralmente próximo de mínimos cíclicos

A pressão de venda é limitada: Os detentores de longo prazo raramente vendem em pânico mesmo que percam dinheiro, reduzindo a pressão de venda no mercado

Indicador contrário: Quando os touros mais determinados estão presos, muitas vezes é o melhor momento para comprar

No entanto, o analista CW8900 apontou que as baleias Ethereum não se retiraram do mercado e continuam a aumentar as suas posições. “A acumulação deles é mais agressiva. O preço atual pode ser atrativo para as baleias do Ethereum”, disse o analista. Este comportamento de continuar a subir posições numa situação de perda exige grande fé e força financeira. Só as instituições que realmente acreditam no valor a longo prazo do Ethereum continuarão a investir apesar de milhares de milhões de dólares em perdas contabilísticas.

Miséria dos detentores de ETFs Ethereum: preço de negociação cai abaixo do preço de entrada

Ao mesmo tempo, os investidores em ETFs também estão sob pressão crescente. James Seyffart, analista sénior de investigação na Bloomberg Intelligence, referiu que os detentores de ETFs Ethereum estão atualmente numa posição pior do que os detentores de ETFs de Bitcoin. O preço do ETH mantém-se abaixo dos 2.000 dólares, bem abaixo do custo médio estimado do ETF, que ronda os 3.500 dólares. Seyffart acrescentou: “No último fundo, a queda ultrapassou os 60%, o que é aproximadamente equivalente à percentagem de queda do ETH que vimos em abril de 2025.”

O custo médio de 3.500 dólares significa que os detentores de ETFs de ETH estão atualmente a perder em média cerca de 43,7%. Esta é uma perda extremamente dolorosa, muito além do alcance da maioria dos investidores tradicionais. Para investidores conservadores que investem em ETFs de ETH através de contas de pensões ou canais de gestão de património, esta perda pode desencadear pânico e uma crise de confiança.

No entanto, Seyffart enfatizou que, apesar da queda do mercado, a maioria dos investidores em ETFs mantém-se firme. O património líquido dos ETFs Ethereum caiu de cerca de 150 milhões de dólares para pelo menos 120 milhões de dólares. Embora isto represente uma venda mais intensa em comparação com os ETFs de Bitcoin, referiu que a maioria dos detentores de ETFs ainda mantém as suas posições. “Do ponto de vista relativo, isto é muito pior do que a venda do Bitcoin ETF, mas no geral (por agora) continua a ser uma ação bastante boa ao nível diamante”, comentou o analista.

“Diamond Hands” é um termo popular na comunidade cripto que se refere a investidores que mantêm a posição firme e não vendem mesmo quando os preços descem acentuadamente. O uso deste termo por Seyffart demonstra a sua forte convicção em reconhecer os detentores de ETFs de ETH. A descida de 150 para 120 significa apenas 30 mil milhões de dólares em saídas, representando 20%. Considerando a perda superior a 40%, a taxa de resgate de apenas 20% indica que a maioria dos detentores optou por manter.

A BeInCrypto também reportou que a métrica de alteração das posições líquidas na exchange Ethereum tornou-se negativa. Isto significa que o montante de ETH retirado da exchange excede o montante de ETH depositado. Este padrão está frequentemente associado à acumulação de ETH. Quando os investidores retiram Ethereum de exchanges para carteiras pessoais ou carteiras frias, normalmente significa que pretendem mantê-lo a longo prazo. Em vez disso, depositar Ethereum numa exchange é frequentemente um sinal de disponibilidade para vender.

Atualmente, o Ethereum parece estar numa fase de compressão de crenças: o preço reflete pressão, mas o comportamento de capital indica que os principais intervenientes optam por manter e, em alguns casos, ainda estão a aumentar. Se esta resiliência se traduzirá numa recuperação duradoura pode depender das condições mais amplas do mercado e de se a Ethereum conseguirá recuperar níveis técnicos chave nas próximas semanas.