Dificuldade de mineração de Bitcoin cai 11%! A maior queda desde a "grande repressão" na China em 2021

Os dados do Mempool mostram que a dificuldade de mineração de Bitcoin foi ajustada em uma redução única de 11,16% em 7 de fevereiro, caindo para 125,86 T (trilhões). Este não só é o maior recuo desde que a China proibiu completamente a mineração em 2021, como também está entre as dez maiores reduções de dificuldade na história do Bitcoin.
Este ajuste de dificuldade ocorreu no bloco de altura 935.424, com a dificuldade a diminuir de 141,67 T para um valor significativamente mais baixo. Antes disso, devido à forte redução na hash rate da rede, o tempo médio de geração de blocos chegou a cerca de 11,4 minutos, muito acima do padrão de 10 minutos definido pelo protocolo Bitcoin, indicando que muitos mineiros estavam a “desligar” os seus equipamentos.
A principal razão para a queda abrupta na dificuldade de mineração foi a redução de quase 20% na hash rate total da rede no último mês. O índice de hash da Luxor, uma empresa de serviços de mineração de Bitcoin, mostrou que só na semana passada a hash rate caiu 11%, para 863 EH/s, muito abaixo do pico histórico de 1,1 ZH/s atingido em outubro do ano passado.
A rápida retirada de hash rate tem duas forças motrizes principais. Primeiro, a forte queda no preço da moeda, que desde outubro do ano passado, quando o Bitcoin atingiu um máximo histórico de 126.000 dólares, vem recuando, com uma queda acumulada superior a 43%. Em 6 de fevereiro, o preço chegou a testar os 60.000 dólares, antes de recuperar para acima de 71.000 dólares.
A pressão de venda no mercado é principalmente devido à alta persistente nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, à contínua saída de fundos de ETFs de Bitcoin à vista, e ao aumento do sentimento de proteção em mercados de ações e commodities. Segundo dados da SoSoValue, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA passaram a ser predominantemente vendedores líquidos em 2026, tornando-se uma força de pressão negativa no mercado.
O segundo impacto vem de fatores não relacionados ao mercado. No final de janeiro, a tempestade de inverno “Fynn” que atingiu os EUA causou uma escassez de carga elétrica em várias regiões, forçando a redução ou até o desligamento completo de operações de mineração para priorizar o fornecimento de energia às necessidades civis. Segundo estatísticas, essa tempestade levou a uma redução de cerca de 200 EH/s no hash rate, sendo que a gigante de mineração Foundry USA perdeu impressionantes 60% do seu hash rate.
A rentabilidade dos mineiros também atingiu o fundo. Um indicador chave de receita dos mineiros — o “Hashprice”, que representa a receita esperada por unidade de hash, caiu a um novo mínimo histórico de 33,31 dólares por PH/s por dia em 2 de fevereiro; em 1 de fevereiro, a média diária foi de apenas 34,91 dólares.
Ben Harper, diretor do departamento de derivados da Luxor, afirmou que o mercado geralmente considera os 40 dólares como um limiar crítico para a continuidade da operação dos mineiros. Agora, com o Hashprice abaixo de 40 dólares, a maioria dos equipamentos de mineração está a queimar dinheiro assim que são ligados.
Atualmente, apenas a mais recente geração de mineradoras Antminer S23 mantém uma taxa de retorno relativamente saudável; quanto aos modelos mais antigos, como o Whatsminer M6 e o Antminer S21, ou estão à beira de prejuízo, ou já estão a operar com perdas.
Do ponto de vista da estrutura de lucros geral, a situação continua pouco otimista. Segundo dados da Checkonchain, o custo médio para minerar um Bitcoin atualmente é de cerca de 87.000 dólares, enquanto o preço à vista está próximo dos 70.000 dólares, o que equivale a uma diferença de aproximadamente 20% abaixo do custo de produção.
Por outro lado, com o declínio do entusiasmo pelas atividades na blockchain de Bitcoin em 2024, as taxas de transação representam atualmente apenas cerca de 1% da receita dos mineiros, tendo caído de aproximadamente 7%, tornando-os mais dependentes da valorização do preço da moeda para sustentar as operações.
Apesar das pressões nos fundamentos, alguns analistas veem sinais contrários baseados em dados históricos. Em dezembro do ano passado, a VanEck indicou que, durante períodos de queda no hash rate, o Bitcoin tem cerca de 65% de probabilidade de experimentar uma valorização nos 90 dias seguintes.